비트코인과 나머지 암호화폐는 지난 2년 동안 혹독한 사이클을 겪었습니다. “암호화 겨울”이라고 불리는 이 무자비한 시장은 많은 트레이더, 스타트업 창립자 및 투자자들의 희망을 짓밟았습니다.
스캔들, 규제 불확실성, 그리고 많은 FUD(암호화폐 용어로 두려움, 불확실성, 의심)로 특징지어진 암호화 겨울은 업계의 가장 중요한 프로젝트와 기업들을 무너뜨렸습니다.
그러나 2024년 1월 10일 미국 SEC가 11개의 스팟 BTC ETF 신청을 연이어 승인하면서 모든 관점이 바뀌었고, 많은 이들이 낙관적으로 변했습니다.
이 개발에 대해 낙관적인 것은 기관들만이 아닙니다. 소규모 소매 트레이더들조차 새로운 ETF에 대해 흥미를 느끼고 있습니다. 만약 당신이 전략을 공유하고 청중을 위해 공개 암호화폐 포트폴리오를 선보이는 소매 트레이더라면, 비트코인에 대한 관심 상승은 당신의 팔로워 수를 증가시키고 수익성을 높일 가능성이 큽니다.
새로운 ETF 제품 소개
월스트리트는 블랙록, 피델리티, 발키리, 반에크, 프랭클린 템플턴, 아크인베스트/21쉐어스, 그레이스케일, 비트와이즈, 인베스코/갤럭시, 그리고 위즈덤트리와 같은 세계에서 가장 저명한 자산 관리자들이 비트코인 ETF를 공격적으로 출시하면서 강하게 등장했습니다.
수십억 및 수조 달러 규모의 기관들은 처음으로 공개 시장에서 비트코인 기반 제품을 홍보하고 경쟁했습니다.
그 결과 수십억 달러의 유입이 ETF 기록을 깨뜨렸고, 비트코인에 대한 거대한 예기치 않은 승리가 되었습니다. 미국 스팟 비트코인 ETF에 대한 할당량은 기존의 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)에 대한 수억 달러의 유출을 압도하며 첫 주에 24억 달러 이상을 모았습니다.
블랙록의 IBIT와 피델리티의 FBTC는 첫 주를 마감하면서 각각 16억 달러와 6억 4천만 달러를 유치했습니다. 또한, 두 개의 수조 달러 자산 관리자 블랙록과 피델리티 및 스팟 비트코인 ETF를 제공하는 다른 펀드들은 비트코인 축적 경쟁을 시작했습니다. 비트코인의 가격은 ETF 뉴스에 힘입어 2021년 말 이후 처음으로 5만 달러를 넘어 상승했습니다.
따라서 비트코인의 분수령이 시작된 것으로 보입니다. 하지만 이것이 돈, 부, 투자에 어떤 의미를 가질까요? 암호화폐에는 어떤 의미가 있을까요? 분산 자산과 전통적인 제품 간의 경계가 드디어 모호해질까요? 여기서 우리는 비트코인 ETF의 역사적인 승인이 암호화폐와 금융에서 정의적인 변화를 가져올 것인지에 대해 논의합니다.
스팟 비트코인 ETF는 어떻게 작동하나요?
스팟 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 비트코인의 성과를 추적하는 공개 거래소에서 거래되는 금융 상품입니다.
몇 년 전에 승인된 비트코인 선물과는 달리, 스팟 비트코인 ETF는 등록된 수탁자를 통해 실제 비트코인을 보유합니다.
ETF는 승인된 암호화폐 거래소나 다른 비트코인 보유자를 통해 BTC를 구매합니다. 비트코인은 콜드 스토리지를 사용하여 안전한 디지털 지갑에 저장됩니다. 콜드 스토리지는 지갑이 오프라인 상태임을 의미합니다. 스팟 ETF의 경우, 지정된 수탁자가 암호 자산의 콜드 스토리지를 관리하고 추가 보안 계층을 제공합니다.
안전한 저장이 보장된 후, ETF는 해당 주식을 발행합니다. 주식은 비트코인 또는 특정 비트코인 단위에 해당하며 현재 가격을 반영해야 합니다. 주식은 전통적인 주식 거래소에서 공개적으로 거래됩니다. ETF 주식은 비트코인의 가격을 가능한 한 가깝게 따라야 합니다. ETF는 정기적으로 보유 자산을 재조정해야 하며, 필요에 따라 BTC를 사고팔아야 합니다.
스팟 ETF의 가격은 기초 자산의 가치와 다를 수 있습니다. 자산의 실제 가치와 펀드를 일치시키고 가격을 유지하기 위해, 승인된 참여자(AP)가 개입하는 임무를 맡습니다. 주식을 생성하고 상환하는 과정은 일반적으로 대형 금융 기관인 AP에 의해 수행됩니다.
AP는 시장 수요에 따라 주식을 생성하거나 상환합니다. ETF 주식이 할인 또는 프리미엄으로 거래될 경우, AP는 대량으로 ETF 주식을 상환하거나 생성합니다. 이러한 조치는 차익 거래를 통해 주가가 현재 비트코인 가격과 일치하도록 합니다. AP는 ETF 가격이 기초 자산의 가치에 비해 높거나 낮아질 때 차익 거래 기회로 이익을 얻습니다.
투자자와 트레이더 측면에서 스팟 비트코인 ETF를 구매하는 것은 일반적인 증권이나 ETF의 주식을 구매하는 것과 유사합니다. 따라서 투자자는 암호화폐를 보유하지 않고도 주식을 구매하여 간접적으로 BTC에 노출될 수 있습니다.
시장 조성자들은 ETF의 주식을 사고팔기 위해 지속적으로 제안을 하여 시장의 효율성과 유동성을 유지합니다. 시장 조성자의 활동은 비트코인 ETF의 안정성에 중요합니다. 그들은 투자자들이 필요할 때 자산을 쉽게 사고팔 수 있도록 보장합니다.
스팟 비트코인 ETF: 암호화폐의 게임 체인저?
비트코인과 나머지 암호화폐는 거래소가 거의 없던 초기 시절 이후로 많은 발전을 이루었습니다.
그러나 디지털 자산은 지난 몇 년 동안 심화된 수많은 규제 문제로 인해 주류에 진입하는 데 어려움을 겪었습니다. 규제 기관과 은행의 부정적인 발언은 시장의 감정을 위축시키고 비트코인과 나머지 암호화폐가 침체하게 만들었습니다.
스팟 비트코인 ETF는 또한 10년 간의 도전적인 여정을 겪었습니다. 윙클보스 쌍둥이는 2013년에 첫 번째 스팟 비트코인 ETF인 윙클보스 비트코인 트러스트 ETF를 제출했습니다. 이는 미국 SEC에 의해 두 번 거부되었습니다. 당시에는 아직 초기 단계의 암호화폐 산업이었습니다.
윙클보스 ETF 신청 이후 여러 개의 신청이 있었고, 모두 투자자 보호가 불충분하다는 이유로 수십 차례 거부되었습니다. 제이 클레이튼 SEC 의장이 책임을 지던 클레이튼 시대의 규제는 비트코인 ETF의 최악의 시기를 나타냅니다.
2018년 여름, SEC는 하루에 아홉 개의 비트코인 ETF 신청을 거부했습니다.
몇 년 후, 비트코인과 암호화폐는 그레이스케일이 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC) 신청의 ETF 전환 거부에 맞서 싸우면서 예상치 못한 법적 승리를 거두었습니다. 연방 항소 법원은 SEC가 그레이스케일의 신청을 거부한 것이 잘못되었다고 판결하며, 승인된 비트코인 선물 ETF의 감시 조치가 스팟 비트코인 ETF에도 충분하다고 언급했습니다.
이 획기적인 승리의 결과로, 증권 거래 위원회는 유사한 성격의 미래 비트코인 ETF 신청을 거부하기 위해 같은 주장을 더 이상 사용할 수 없게 되었습니다. 압박을 받으며, 새로운 SEC 의장인 게리 겐슬러는 2024년 1월 10일 여러 새로운 스팟 비트코인 ETP 주식의 거래를 승인하는 공식 성명을 발표했습니다.
예상치 못한 비트코인 ETF의 성공적인 궤적은 시장에 낙관론을 불러일으켰습니다. 미국과 세계에서 가장 큰 자산 관리자가 발행한 승인된 스팟 비트코인 ETF는 암호화폐를 직접 구매한 경험이 거의 없는 새로운 소매 투자자와 기관의 청중을 위한 기회의 문을 열었습니다.
스팟 비트코인 ETF의 영향
우리는 스팟 비트코인 ETF에 대한 시장 반응을 관찰할 수 있는 몇 주를 가졌습니다. 승인된 ETF는 엄청난 유입과 기록적인 수치를 보여주었습니다.
“뉴 나인” 비트코인 ETF: 초기 성공
새로 승인된 스팟 비트코인 ETF는 일반적으로 “뉴 나인”이라고 불립니다. 새로운 아홉 개 ETF의 거래량은 새로운 일일 기록을 세웠습니다.
BTC가 2월 26일 54,938달러로 급등하면서, 아홉 개 ETF의 거래량은 24억 달러를 초과했습니다. 블룸버그 ETF 분석가 에릭 발추나스의 데이터에 따르면, 2월 26일의 총 거래량은 1월 11일 첫 거래일의 이전 기록인 22억 달러를 초과했습니다. 이 수치는 그레이스케일의 GBTC, 즉 전환된 비트코인 ETF 제품의 거래량을 제외한 것입니다.
블랙록의 스팟 비트코인 ETF IBIT는 지금까지 가장 큰 거래일을 기록했습니다. 나스닥 데이터에 따르면, IBIT 주식에서 13억 달러 이상이 거래되어, 1월 10일 데뷔할 때의 이전 기록인 10억 달러를 초과했습니다.
IBIT는 모든 ETF 중에서 가장 많은 거래량을 기록했습니다. 피델리티의 FBTC는 5억 7천 6백만 달러의 유입으로 두 번째를 차지했습니다. ARK 21 쉐어스(ARKB)는 2억 7천 6백만 달러의 유입을 기록했으며, 비트와이즈(BTB) 스팟 비트코인 ETF는 8천 1백만 달러를 기록했습니다.
새로운 기관의 관심
상장지수펀드는 암호화폐에 대한 새로운 기관의 관심을 극적으로 촉발했습니다. 미국 SEC의 승인은 대형 기관과 시장 참여자들에게 암호화폐 거래소를 통한 직접 구매의 고유한 보관 및 변동성 위험 없이 디지털 자산 클래스에 대한 보다 친숙한 접근을 제공하는 긍정적인 신호입니다.
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기관 펀드 매니저들은 비트코인 ETF를 투자 펀드에 추가하기 시작할 수 있습니다.
게다가, 은퇴 계획자들은 이를 고용주 후원 401(k)에 포함시킬 수 있습니다. 미국 투자자들은 이제 중개 계좌에서 암호화폐를 보유할 수 있게 되었습니다—이전에는 불가능했던 일입니다.
소매 투자자들 사이의 관심
기관이 가는 곳에는 소매가 따라옵니다. 투자자 보호의 보장과 비트코인 ETF의 광범위한 수용은 소매 투자자들의 참여를 장려할 것입니다. 대량 소매는 이제 일반 중개 계좌를 통해 암호화폐에 노출될 수 있는 비교적 안전한 방법을 갖게 되었습니다.
비트코인 ETF는 필연적으로 다양한 규모와 경험을 가진 보유자들에게 암호화폐 노출을 가져올 것입니다. 오늘날 비트코인에 접근하는 것은 규제된 자산 관리자에게서 ETF를 구매하는 것만큼 간단합니다. 또한 비트코인은 주류 포트폴리오에 등장할 수 있습니다.
암호화폐에 대한 새로운 신뢰성과 지위
새로운 유형의 ETF는 미국 내 분배를 증가시키고 암호화폐를 자산 클래스로서의 신뢰성을 높일 수 있다고, 암호화폐 유동성 제공업체 Keyrock의 CEO인 케빈 드 파툴이 CNBC와의 인터뷰에서 말했습니다.
미국의 스팟 비트코인 ETF는 비트코인에 대한 대중의 인식을 크게 변화시킵니다. 이는 비트코인의 정당성에 대한 의구심을 없애고 범죄를 돕는 도구로서의 악명 높은 명성에 대한 오해를 지웁니다. 이 용도는 전체 사용의 미미한 비율로 입증되었습니다.
따라서 미국 SEC의 승인은 주로 규제 확실성을 통해 신뢰성과 지위를 부여했습니다. 암호화폐는 이제 다른 친숙한 투자 수단처럼 모든 공개 거래소에서 널리 거래되는 공식 자산 클래스로 자리 잡아가고 있습니다.
더 많은 암호화폐 ETP가 뒤따를 것
주류 포트폴리오에서 비트코인을 보유할 수 있는 능력은 암호 자산으로의 포트폴리오 다각화를 허용합니다. 많은 이들은 시장에 상당한 자본 유입이 있을 것으로 예상하며 만족하고 있습니다.
스팟 이더리움 ETF도 멀지 않은 것 같습니다. 발키리의 CIO 스티븐 맥클러그는 1년 또는 2년 이내에 스팟 이더리움 ETF 승인을 기대하고 있습니다. 스팟 이더리움 ETF가 결국 출시된다면, 이는 암호 자산의 지위를 또 한 번 높일 수 있습니다.
ETF가 BTC 및 암호화폐 가격에 미치는 영향
비트코인 ETF에 대한 기록적인 반응과 비트코인의 가격 상승은 시장의 현재 감정을 나타냅니다. 두 가지 모두 투자자와 기관들 사이에서 낙관론을 자극하고 있습니다.
수요의 증가와 공급 감소가 결합되어 가격 상승을 가속화할 수 있습니다. 이 글을 작성하는 시점에서 BTC는 59,000달러를 초과했습니다.
그런 다음 역사가 반복될지에 대한 질문이 있습니다. 전문가들은 2004년 첫 번째 금 ETF가 출시된 후 금의 총 시장 가치가 폭발적으로 증가한 사례를 지적합니다. 디지털 금인 비트코인도 같은 경로를 따를 수 있습니다.
요즘 비트코인 ETF 발행자들은 매일 생산되는 비트코인 양의 약 10배에서 12배를 구매하고 있습니다. 이는 하루에 2%의 가격 상승, 즉 대략 1,000달러의 상승으로 이어졌습니다. 많은 전문가들은 ETF 발행자들의 수요가 이러한 일일 상승의 주요 원인이라고 동의합니다.
암호화폐 스타트업 창립자이자 전문가, 비트코인 투자자인 마크 반 더 치스의 분석에 따르면, 가격 상승은 미국 시장 개장 전 정산 기간에 발생했습니다.
수요의 기하급수적인 성격은 보유자들에게 ETF 주문을 채우기 위해 보유 자산을 판매하도록 압박하고 있습니다. 이러한 판매는 현재 보유자나 사용자가 BTC가 정점에 이르렀다고 믿지 않기 때문에 더 높은 가격을 요구합니다.
높은 가격은 트레이더와 ETF 투자자들 사이에 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움)를 유발합니다. FOMO는 수요를 증가시켜 가격을 더욱 상승시킵니다.
많은 전문가들은 이 시장이 미지의 영역이라고 동의합니다. 그러나 반 더 치스는 향후 몇 주 동안 평균적으로 하루 거래일마다 1,000달러의 상승이 있을 것이라는 예측을 고수하고 있습니다.
다가오는 공급 충격?
앞으로 3개월 동안 가격과 비트코인 공급 충격의 급격한 증가에 기여할 수 있는 최소 두 가지 요인이 있습니다: ETF 주식에 대한 지속적인 높은 수요와 4월의 비트코인 반감기 이벤트입니다.
다가오는 반감기 이후, 채굴자의 블록 보상이 절반으로 줄어듭니다. 그 결과, BTC의 일일 생산 속도가 감소할 것입니다.
현재 약 900 BTC가 매일 생성되고 있습니다. 반감기 이벤트 이후 이 숫자는 450 BTC로 줄어들 것입니다. 이는 공급을 더욱 줄이고 수요와 공급 간의 불일치를 초래할 것입니다. 생산 감소는 모든 수준의 투자자와 ETF 발행자들이 보유량을 늘리기 위해 서두르면서 비트코인 가격을 높일 수 있습니다.
ETF가 너무 빨리 실패할 위험도 있습니다. 따라서 대부분의 금융 고문들은 출시 후 90일 또는 90일 거래 이후에 주식 판매를 허용합니다. ETF가 1월 11일에 거래를 시작했으므로 90일 기간은 5월 초에 시작되어 BTC의 가격을 더욱 상승시킬 것입니다.
블랙 스완 이벤트가 발생하여 BTC가 이전 기록인 69,000달러를 깨고 반감기 이전에 새로운 사상 최고치를 달성할 가능성도 있습니다. 치스는 향후 2~3개월 내에 100,000달러의 BTC를 예측하고 있습니다.
광범위한 금융 생태계에 미치는 영향
일부는 대형 은행들이 ETF 조치에서 눈에 띄게 부재하였다고 언급했습니다. 은행들은 ETF 생태계에 참여할 수 있지만, 암호 자산에 대한 정의를 재정의하기 위해 미국 SEC가 필요합니다.
놀라운 조치로, 은행 정책 연구소를 구성하는 무역 그룹 연합은 SEC에 암호 자산 보관에 대한 규칙을 수정하여 그들이 수탁자로 활동할 수 있도록 요청했습니다. 이는 대부분의 ETP에서 일반적인 관행입니다. 비트코인 지지자들은 예전에는 이런 관심을 상상하지 못했겠지만, 지금 우리는 여기 있습니다.
경쟁 증가: 수수료 전쟁
초기 며칠 동안 그레이스케일 관련 유출이 상당했음에도 불구하고, ETF는 막대한 순유입으로 안정화되었습니다. 비트코인 ETF 간의 기능 및 수수료 경쟁이 예상됩니다. 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)는 1.5%의 수수료를 제공하며 가장 비쌉니다. 비트와이즈는 처음 6개월 동안 수수료를 부과하지 않으며, 이후에는 0.2%로 제한합니다.
월스트리트, 암호화폐, 그리고 메인스트리트를 융합하는 새로운 시대
스팟 비트코인 ETF의 성공적인 출시는 모든 기대와 모델을 깨뜨렸습니다. 초기에는 ETF 발행자들이 월스트리트, 암호화폐, 그리고 메인스트리트를 연결하여 친숙하고 쉽게 접근할 수 있는 투자 상품을 만들 수 있었습니다.
ETF의 초기 성공은 디지털 자산의 지위, 비트코인에 대한 수요, 암호화폐 거래의 역동성, 총 암호화폐 시장 가치, 그리고 사람들이 앞으로 주류 포트폴리오를 구축하는 방식에 많은 함의를 가지고 있습니다.
스팟 비트코인 ETF는 비트코인과 암호화폐가 자산 클래스로서 성숙하는 데 중요한 이정표입니다. 이들은 공식적으로 수조 달러 규모의 플레이어들이 지배권을 놓고 경쟁하는 중요한 기관 참여를 시작합니다. 자금이 비트코인을 일일 생산량을 초과하는 속도로 축적됨에 따라 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.
유망한 데이터와 낙관적인 예측에도 불구하고, 우리는 미지의 영역에 있습니다. 조정은 불가피하며 블랙 스완 이벤트가 발생할 수 있습니다.
월스트리트가 암호화폐를 메인스트리트로 가져왔지만, 이 발전의 전체적인 영향과 변화는 여전히 진행 중입니다.
이 환경을 탐색하려면 시장 역학에 대한 날카로운 이해, 신중한 위험 관리, 그리고 사건이 전례 없는 속도로 전개될 때 잘-informed된 관점을 유지해야 합니다.
이 글은 이반 세라노의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc 또는 비트코인 매거진의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
