이 글은 2016년부터 이 분야를 지켜봐 온 우크라이나-프랑스 암호화폐 산업 관찰자이자 교육자인 마리 포테리아예바의 의견 기고입니다.
유럽연합에 뭔가 문제가 있습니다.
유로가 20년 만에 처음으로 미국 달러와 동등해졌습니다.
6월에는 유로존 연간 인플레이션이 8.6%에 도달했습니다. 유로존 회원국 간의 금리 차이는 우려스러울 정도로 넓습니다.
물론, 우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 문제는 불길한 역할을 했고, disrupted supply chains는 COVID-19 팬데믹의 정점에서 경제적 어려움에 기여했습니다.
하지만 대부분의 언론이 잊고 있는 것은 이 모든 것에서 유럽 중앙은행(ECB)의 역할입니다. ECB가 자신의 결점을 감추기 위해 암호화폐 규제 캠페인에 집중하는 동안, 더 많은 유럽인들이 돈이 정말로 정치에 의존해야 하는지 의문을 제기하고 있습니다.
ECB의 인플레이션 처리 실패
연방준비제도와 마찬가지로, ECB는 COVID 발생 이후 돈 인쇄 기계를 가동하는 것을 주저하지 않았고, 2년 만에 거의 4조 유로를 만들어냈습니다.
어떤 중앙은행도 이렇게 극단적인 조치를 취한 적이 없지만, 필요한 예방 조치를 취하고 비상 계획을 세우는 대신 — 대규모 실험에 대한 논리적 전략 — ECB의 크리스틴 라가르드는 멋진 정장을 입고 유럽인들에게 모든 것이 통제되고 있다고 안심시켰습니다.
이러한 부정의 연기는 계속되었고, 인플레이션이 현실이 되었을 때조차, 연준이 금리를 인상하기 시작했을 때조차 … 그리고 갑자기 2022년 6월 9일, ECB는 7월에 0.25% 금리 인상이 있을 것이라고 발표했고, 9월에도 한 번 더 인상할 것이라고 했습니다. 유럽 시장은 폭락했습니다.
왜 이렇게 늦었을까요(연준보다 3개월이나 늦게)? 왜 이렇게 갑작스럽게? 왜 이렇게 미미하게? ECB가 단순히 패닉에 빠진 것일까요? 라가르드는 이러한 발표를 위한 최악의 시점을 선택했으며, 그녀의 직무 전문성에 대한 의구심을 불러일으켰습니다. 그러나 이것이 그녀가 직면한 유일한 문제가 아니었습니다.
ECB가 유로존을 위험에 빠뜨리다
미국과 달리, 유로존은 19개의 주권 국가로 구성되어 있으며, 각국은 금리 인상을 견딜 수 있는 능력이 다릅니다.
독일이나 네덜란드와 같은 채무가 적은 정부는 채권에 더 높은 이자를 지불할 수 있지만, 이탈리아나 스페인과 같은 채무 비율이 높은 국가들은 그렇지 못할 것입니다. 채무를 유지하는 비용이 너무 높을 것입니다.
이로 인해 이탈리아와 같은 국가는 더 큰 위험이 되며, 이는 차입자들이 그들에게 돈을 빌려줄 때 기대하는 수익률을 증가시킵니다. 금리가 높아질수록 이러한 국가들의 상황은 악화되어 더 큰 위험이 되고, 이는 다시 금리 인상의 원인이 됩니다. 이것이 채무의 악순환이며, 유로존의 절반이 현재 채무 위기에 직면할 수 있어 모든 사람에게 유로를 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.
유로존 내 금리 차이를 스프레드라고 하며, ECB의 시기 부적절한 발표는 이를 더욱 넓혔습니다: 이탈리아 10년 채권 금리는 4%를 넘었고 스페인 채권은 3%에 도달했습니다(이후 각각 3.37%와 2.47%로 조정되었습니다). 독일 10년 채권은 1.25%로 거래되고 있으며, 네덜란드 10년 채권은 1.57%의 수익률을 보이고 있습니다.
ECB는 이 문제를 논의하기 위해 여러 차례 긴급 회의를 가졌습니다. 6월 15일, 새로운 “반분열 도구”를 설계할 것이라고 발표했으며, 7월 15일에는 취약한 채무를 구매할 것이라고 발표했습니다. 즉, 유로를 처음부터 곤경에 빠뜨린 바로 그 일을 계속하겠다는 것입니다.
이러한 관행은 얼마나 멀리 갈 수 있을까요? 만약 만기가 도래한 독일 채권마다 ECB가 이탈리아 채권을 구매한다면? ECB는 위험한 채권으로 가득 차게 될 것이며, 독일은 분명히 불만을 품게 되어 유로존에 위험한 균열을 만들어낼 것입니다.
ECB의 발표가 있은 지 거의 한 달이 지났지만, 여전히 마법 같은 “반분열 도구”는 보이지 않습니다. 그 사이 유로는 날이 갈수록 약해지고 있으며, 달러와 동등해지고 스위스 프랑 아래로 떨어지고 있습니다(과거에는 1.66 이상으로 거래된 적이 있습니다).
ECB가 암호화폐를 공격하다
더 많은 유럽인들이 ECB의 개입이 유로에 더 나쁜 영향을 미쳤는지, 크리스틴 라가르드가 자신이 무엇을 하고 있는지 알고 있는지 의문을 제기하고 있습니다.
여러 생중계 인터뷰가 이러한 의구심을 키웠습니다: 네덜란드의 한 인터뷰어가 ECB가 부풀려진 자산을 줄일 것인지 계속 질문했을 때, 그가 받은 대답은 “그럴 것입니다.”였습니다. 그리 안심이 되지는 않았습니다.
하지만 라가르드는 그녀의 소매에 한 방울의 카드를 가지고 있습니다: 대화가 위협적으로 변할 때마다 그녀는 암호화폐로 돌아서며, “돈이 아니다, 그게 전부다”라고 확신합니다. 라가르드는 암호화폐를 돈세탁을 포함한 모든 가능한 죄로 비난하는 것을 주저하지 않습니다(사실 확인을 하는 사람이 거의 없으니 진짜 데이터가 필요할까요?).
ECB는 EU 입법자들에게 암호화폐에 대한 새로운 규칙을 “긴급하게” 승인할 것을 여러 차례 촉구했으며, 최근에 그들은 이를 승인했습니다. 악명 높은 암호자산 시장(MiCA) 법과 관련된 자금세탁 방지(AML) 규칙은 세계에서 가장 엄격한 암호화폐 규제를 제시하며, 그 중 하나는 서비스 제공자가 모든 암호 거래 참가자의 데이터를 수집하고 보고하도록 의무화하는 것입니다. 심지어 1유로와 같은 소액 거래도 포함됩니다.
이것은 라가르드를 만족시키지 못했으며, 그녀는 7월 말에 또 다른 출현을 하여 MiCA 2를 촉구했습니다. 이는 산업을 “더 깊이” 규제할 것으로 예상됩니다.
비트코인에 대한 그녀의 혐오의 강도와 그녀가 배치하는 노력은, 그녀의 주요 업무인 유로가 고통받고 있는 상황에서 더욱 두드러져 보입니다. 이는 유럽인들을 상상의 문제와의 전투로부터 실제 문제에서 주의가 분산되도록 하려는 숨겨진 의도를 암시할 수밖에 없습니다. 아니면 그들이 비트코인으로 눈을 돌리는 것을 막으려는 것일 수도 있습니다.
비트코인 대안
물론 비트코인의 변동성은 그것이 보편적인 가치 저장 수단이나 지불 수단으로 사용되기 어렵게 만듭니다.
하지만 그 본질적인 독립성, 희소성, 국경 없는 성격은 그것이 법정 통화를 대체할 수 있는 매우 적합한 후보가 되게 합니다. 게다가, 풀뿌리 채택이 증가하고 블록 보상이 감소함에 따라, 투기적 가격 변동은 감소할 것이고, 비트코인 가격은 더 안정적이 될 것이며, 라이트닝 네트워크는 그 확장성을 보장합니다.
이러한 관점이 ECB를 그렇게 두렵게 만드는 것일까요? 우리는 알 수 없지만, 비트코인을 검은색으로 칠하고 그 사용을 방해하려는 그들의 결단력은 주목할 만합니다.
그동안 유로존 시민들의 주의 집중 시간은 라가르드가 희망했던 것보다 더 긴 것으로 보이며, ECB의 무책임하고 단기적인 정책이 인플레이션과 EU를 위험에 빠뜨린 것에 대한 비난의 목소리가 커지고 있습니다.
이러한 추세는 전 세계 중앙은행에 대한 불신이 커지고 있는 것과 일치합니다(최근 파이낸셜 타임즈 기사는 그들을 팅커벨에 비유했습니다: 사람들의 믿음이 있을 때만 존재하며, 이 믿음은 이제 사라지고 있습니다).
정부와 화폐의 분리를 요구할 때입니다.
하이에크가 저명한 대표인 오스트리아 경제학파는 중앙은행의 화폐 창출 독점과 국가와의 밀접한 관계가 이해 상충을 초래한다고 주장했습니다. 국가가 화폐와의 근접성 덕분에 권력과 “쉬운” 자금을 얻기 때문입니다.
이 주장은 21세기에는 20세기보다 더욱 사실입니다. 지금 대부분의 국가가 얼마나 grotesquely 부채가 많은지 확인하기만 하면 됩니다. 그러나 21세기가 논의에 가져온 또 다른 것은 비트코인입니다: 정부와 화폐의 “부드러운” 분리를 시작하기 위한 가장 적합한 도구입니다.
어쩌면 ECB의 두려움은 결국 정당화될 수 있습니다.
이 글은 마리 포테리아예바의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc. 또는 비트코인 매거진의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
