비트코인 가격 바닥이 지나갔는지에 대한 질문은 많은 투자자들의 마음속에 있으며, 이들은 “하락 시 매수할 것인가, 더 큰 하락을 기다릴 것인가?”라는 도전에 직면해 있습니다.
재정 예측은 거의 정확하지 않으며, 이러한 현실은 비트코인 시장에서도 반향을 일으킵니다. 하지만 BTC 거래는 일반적으로 4년 주기의 상승 및 하락 시장을 따르기 때문에, P2P 통화가 채택 주기를 통해 항해하는 동안 많은 투자자들은 자산 배분 결정을 내릴 때 비트코인의 최고점과 최저점을 맞추려고 합니다.
이러한 점을 염두에 두고, 투자자, 거래자 및 분석가들은 가격 바닥을 포착하기 위해 기술적 분석(TA), 감정, 해시율 및 심지어 구글 검색 인기와 같은 다양한 기법을 활용하려고 시도했습니다. 이 기사에서는 비트코인의 해시율과 그 네트워크의 채굴자들에 의존하는 보다 새로운 가격 지표인 해시 리본에 대해 탐구할 것입니다.
이 지표는 과거에 비트코인에서 기회 있는 진입점을 포착하는 데 신뢰할 수 있는 것으로 입증되었기 때문에 가치가 있을 수 있습니다. 이는 투자자들이 시장에 진입하고 저렴하게 구매할 수 있게 하여, 놓칠까 두려워하는 심리(FOMO)가 발생하기 전에 이루어집니다. 그러나 이것이 비트코인 가격을 정확하게 예측하는지는 또 다른 질문입니다.
채굴자 포기와 바닥 지표
정량적 자산 관리 회사인 카프리올 인베스트먼트의 창립자인 찰스 에드워즈는 비트코인 매거진에 비트코인 가격과 해시율이 반사적인 원인과 결과 관계에서 상관관계가 있다고 말했습니다.
“해시율의 하락과 그 후의 회복은 대부분, 아니면 모든 주요 비트코인 바닥을 나타냈습니다.”라고 그는 말했습니다.
사고 과정은 간단합니다: 일부 채굴자들이 시장에서 퇴출되기 시작하면, 비트코인의 해시율이 크게 하락하여 채굴자의 이익 마진이 압박을 받게 됩니다. 또한, 채굴자들은 생태계에서 매우 회복력이 있는 플레이어로 여겨지기 때문에, 그러한 포기를 초래하기 위해서는 강한 시장 압박이 필요했습니다.
“채굴자들이 통제하는 공급의 규모와 그들의 사업에서의 높은 효율성을 고려할 때, 채굴자들이 판매할 때는 최악의 상황이 발생하는 경우가 많았습니다.”라고 에드워즈는 설명했습니다. “결과적으로, 이 채굴자 포기에서의 가격과 해시율 회복은 역사적으로 주요 가격 바닥을 나타냈습니다.”
에드워즈는 채굴자 포기를 비트코인의 총 해시율이 10%에서 40% 감소하는 것으로 정의합니다. 이러한 사건을 더 잘 포착하기 위해, 정량 분석가는 해시 리본이라는 지표를 개발했습니다.
해시 리본이 비트코인 가격 바닥을 예측할 수 있는가?
해시 리본은 트레이딩뷰에서 공개적으로 이용 가능한 지표로, 비트코인의 해시율의 두 개의 단순 이동 평균(SMA)으로 구성됩니다: 30일 SMA와 60일 SMA. 단기 MA가 장기 MA를 하향 교차하면 포기 기간의 시작을 나타내고, 상향 교차하면 그 종료를 나타냅니다.
에드워즈는 채굴자 포기 기간의 끝에서 비트코인을 구매하는 것이 투자자에게 비정상적인 수익을 가져온다고 주장합니다. 이는 최악의 상황이 끝났다고 믿어지며 시장이 회복을 시작하고 있기 때문입니다.
“현재까지, 저는 이것이 공개적으로 이용 가능한 최고의 장기 매수 신호라고 믿지만, 독자는 그 평가를 해야 합니다.”라고 그는 말했습니다.
2020년, 해시 리본 지표는 세 번의 매수 신호를 발신했습니다: 4월 24일($7,505.53), 7월 12일($9,306.17) 및 12월 2일($19,226.55). 1년 후, 이러한 매수는 각각 약 567.76%, 255.73% 및 194.11%의 수익을 창출했습니다.
그러나 지난해에는 이 지표가 그리 좋지 않았습니다. 해시 리본을 따르는 투자자는 8월 7일 약 $44,612.94에 BTC를 구매했지만, 현재 P2P 통화가 $20,000 이하로 거래되면서 그 투자 가치는 절반 이상 감소했습니다.
하지만 이는 비트코인이 11월에 $69,000의 새로운 사상 최고가로 급등한 후의 일로, 그 시점에서 그 투자자는 단 3개월 만에 54.66%의 수익을 올리게 됩니다. 여전히, 최고점을 정확하게 포착하는 것은 매우 어렵습니다.
에드워즈는 비트코인 매거진에 해시 리본 전략이 매력적인 진입점을 표시하는 것에만 관심이 있으며, 매도 및 포지션 종료 시점에 대한 결정은 투자자가 스스로 감당해야 할 부담이라고 설명했습니다.
2018년에서 2019년의 하락 시장에서 해시 리본 지표는 2019년 1월 10일에 매수 신호를 발신했습니다. 그날 비트코인은 $3,627.51로 마감했으며, 이는 2018년 12월 15일에 기록된 사이클 저점인 $3,122.28보다 단 16% 높은 수치입니다.
올해, 채굴자 포기는 가격의 또 다른 기회 있는 하락을 포착하는 데 도움을 주었습니다.
“최근 우리는 해시 리본 포기 신호 이후 $30,000에서 $20,000으로의 가격 하락, 채굴자 재무의 30% 감소 및 2022년 6월의 채굴자 대출 스트레스 뉴스로 입증된 주요 채굴자 포기에 대한 강력한 증거를 보았습니다.”라고 에드워즈는 비트코인 매거진에 말했습니다.
실제로 해시 리본은 6월 9일에 채굴자 포기의 시작을 알렸으며, 이는 시장에 추가적인 스트레스가 올 수 있음을 나타냅니다. 이후 아홉 일 동안 비트코인은 2017년 최고가를 하회하며 6월 18일에 $17,500에 근접했습니다.
7월의 공개 서류 및 생산 업데이트에서 밝혀진 바와 같이, 많은 공개 비트코인 채굴자들이 6월에 수천 개의 비트코인을 판매했습니다. 현재까지 마라톤 디지털과 HUT 8만이 매월 채굴한 BTC를 보관하고 있습니다.
채굴자 포기의 관련성이 매년 감소하고 있는가?
나스닥에 상장된 비트코인 채굴업체 마라톤 디지털의 CEO인 프레드 티엘은 비트코인 매거진에 채굴자 포기 기간에 기반한 전략은 일반 시장에서 좋은 경험 법칙으로 여겨지는 것을 가정한다고 말했습니다: 산업 내부에 깊이 있는 사람들이 외부에 있는 사람들보다 더 나은 정보를 가지고 있다는 것입니다.
“일반적으로 경제 시장이나 금융 시장에서, 가장 좋은 정보를 가진 사람이 행동할 때, 그것은 시장에서 가장 확실한 장소의 지표입니다.”라고 그는 말했습니다.
티엘은 채굴자가 운영 비용, 비트코인 채굴 비용, 비트코인 가격과 같은 특정 정보를 알고 있다고 설명했습니다. 그런 다음 그들은 그 정보를 활용하여 행동 방침을 결정합니다. 여기에는 포지션과 비트코인 보유를 청산하거나, 수익성이 너무 낮아지는 지점에 도달하면 운영을 중단하는 것이 포함됩니다.
“따라서 채굴자가 비트코인 보유를 판매하기 시작하면, 그들은 최선의 대안에 도달한 것이며, 이는 바닥을 나타낸다고 가정할 수 있습니다.”라고 티엘은 말했습니다.
그러나 CEO는 채굴자 포기가 시장에 미치는 영향의 정도는 시간이 지남에 따라 줄어들 것이라고 강조했습니다. 그 이유는 몇 년 전에는 채굴자들이 가장 큰 기관 비트코인 보유자였지만, 이제는 마이크로스트레티지, 테슬라 및 블록과 같은 회사들이 그들의 위치를 초과하고 있기 때문입니다.
“따라서 예전에는 채굴자들이 바닥의 좋은 지표였지만, 오늘날 그들은 시장이 고통 지점에 도달했을 때의 좋은 지표라고 생각합니다.”라고 티엘은 설명했습니다. “채굴자가 비트코인을 판매하고 있다면, 이는 그들이 대안이 없어서 강제로 판매하는 경우이거나, 절박해져서 판매하는 경우입니다.”
에드워즈도 이 점을 인정하지만, 비트코인 가격을 포착하기 위해 채굴자 포기를 살펴보는 것의 유효성을 무시하지는 않습니다.
“저는 해시 리본의 힘이 시간이 지남에 따라 감소한다고 생각합니다. 비트코인 반감기 주기마다 4년마다 단계적으로 변화합니다.”라고 이 분석가는 비트코인 매거진에 말했습니다. “우리는 지난 18개월 동안 비트코인에 기관과 은행의 진입을 보았습니다.”
“현재 해시 리본의 구성은 다음 주기에는 눈에 띄게 덜 유용해질 것이며, 그 다음 주기에는 아예 사용할 수 없게 될 것입니다.”라고 에드워즈는 덧붙였습니다. “그럼에도 불구하고 해시 리본은 현재 주기에서 지금까지 훌륭했습니다. 현재 주기에는 아직 2년이 남아 있습니다. 카프리올 인베스트먼트는 해시 리본을 적극적으로 모니터링하고 있으며, 이를 우리의 투자 전략에 입력으로 사용하고 있습니다.”
비트코인 바닥이 있는가?
해시 리본이 채굴자 포기 이벤트가 한 달 이상 진행되고 있음을 알리고 있지만, 아직 비트코인에 대한 매수 신호를 발신하지 않았습니다. 이는 비트코인 바닥이 지나갔는지 아니면 더 많은 하락이 있을 수 있는지를 묻는 질문을 제기합니다.
에드워즈는 비트코인 매거진에 일반적으로 채굴자 포기 기간은 1주에서 2개월까지 지속되며, 이는 6월 18일에 이미 바닥이 발생했거나 가까운 미래에 발생할 수 있음을 나타낸다고 말했습니다.
“우리는 카프리올에서 여러 전략을 내부적으로 운영하여 신호와 접근 방식의 일치를 도모하고 있습니다.”라고 에드워즈는 말했습니다. “일부 전략은 현재 우리가 바닥을 찍었다고 제안하고, 다른 전략은 바닥이 형성되고 있다고 제안하며, 또 다른 전략은 우리가 수축 중이며 바닥이 아직 확인되지 않았다고 말합니다.”
비트코인 가격 바닥을 포착하는 것이 어려운 점을 감안할 때, 투자자들은 최소한 해시 리본을 활용하여 채굴자 포기 기간을 포착할 수 있습니다. 이 기간 동안 달러 비용 평균화가 장기적으로 효과적인 전략이 될 수 있습니다. 또는 해시 리본의 근거를 믿는 위험 회피 투자자들은 지표의 매수 신호를 기다릴 수 있으며, 이는 회복의 시작을 포착할 수 있습니다.
어쨌든 에드워즈는 비트코인에 자산을 배분할 최적의 시점이라고 믿고 있습니다.
“제 일반적인 견해는 다음 6개월에서 12개월이 향후 5년 이상 비트코인에 진입할 수 있는 최고의 기회를 제공할 것이라는 것입니다.”라고 에드워즈는 예측했습니다. “이는 우리가 정량적으로 모델링하고 있는 데이터, 현재 주기의 하락, 그리고 현재 4년 주기 내의 타이밍에 기반한 것입니다. 즉, 비트코인은 일반적으로 현재 우리가 있는 정확한 6개월에서 12개월 반감기 주기 시간 창에서 바닥을 찍습니다. 물론 재정적 조언은 아닙니다!”
