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가격 기반 포기 대 시간 기반 포기
이전 비트코인 약세장 주기를 살펴보면 두 가지 뚜렷한 포기 단계가 있습니다:
- 첫 번째는 가격 기반 포기로, 자산이 이전 최고점에서 70%에서 90%까지 하락하면서 일련의 급격한 매도와 청산을 겪는 것입니다.
- 두 번째 단계는 상대적으로 덜 언급되는 시간 기반 포기로, 시장이 깊은 저점에서 공급과 수요의 균형을 찾기 시작하는 단계입니다.
이 두 단계를 시각 자료와 블록체인에서 파생된 데이터로 다뤄보겠습니다.
비트코인의 최고점 대비 하락폭
비트코인 시장에 대한 거시경제적 배경에 대해 많은 글이 쓰였지만 (우리의 분석도 포함되어 있습니다), 이 비트코인 주기는 아이러니하게도 과거 주기와 그리 다르지 않아 보입니다.
작성 시점에서 비트코인은 이전 최고점 대비 69.72% 하락했으며, 하락폭의 정점은 5월 18일에 71.86%에 도달했습니다. 비트코인의 과거 약세장은 각각 93.08%, 84.82%, 83.47%의 하락폭을 보였습니다. 이를 염두에 두면, 이번 주기의 하락폭이 과거 주기를 압도하는 절대적인 규모에도 불구하고, 상대적으로 비트코인에게는 특별한 일이 아닙니다.
비트코인의 평균 보유자가 손실을 보고 있을 때, 장기적으로 본 급격한 상승에도 불구하고 우리는 이를 전형적인 가격 기반 포기 사건으로 봅니다.
시간 기반 포기
평균 보유자의 평균 비용 기준 아래로 시장이 붕괴된 후에 이어지는 것은 우리가 시간 기반 포기 사건으로 간주하는 것입니다. 평균 보유자가 손실을 보고 있는 동안, 대부분의 한계 판매자는 이미 보유 자산을 매도하였고, 추가 하락이 가능하긴 하지만, 시장 참여자들이 느끼는 “고통”은 약세장의 시작을 특징짓는 급격한 가격 하락이 아니라, 오랜 시간 동안 손실을 보고 있는 형태입니다.
가격이 하락함에 따라 시장 참여자들이 손실을 감수하면서 평균 비용 기준(실현 가격)이 하락하는 것도 주목할 만합니다. 비트코인의 “공정한” 가치 하락을 맥락화하기 위해, 실현 가격 하락의 역사가 아래에 제시되어 있습니다.
약세장 주기는 시간이 걸리며, 정의하는 방법에 따라 길이가 달라집니다.
아마도 비트코인 역사상 가장 큰 포기 사건의 정점이 방금 발생했을 것입니다. 더 많은 재무제표 전염이 확실히 예상되며 (사실 그 아래에 숨겨져 있습니다), 거시경제 환경은 점점 더 악화되고 있습니다. 보유자들은 더 심각한 시장 하락에 대비해 준비해야 할 뿐만 아니라, 가격이 낮아지고 많은 횡보가 이루어지는 동안 약한 손에서 강한 손으로, 그리고 조급한 자에서 확신하는 자로 코인이 이전되는 고통스러운 가능성에 대비해야 합니다.
비트코인은 여전히 존재할 것입니다. 당신의 임무는 단순히 생존하는 것입니다.
