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“Fed Watch” 팟캐스트의 이번 에피소드에서 Christian과 저는 Bitcoin Magazine Pro의 시장 조사 책임자인 Dylan LeClair와 대화를 나눕니다. 매주 그는 Sam Rule과 함께 구독자를 위한 거의 매일 업데이트를 작성하고, 매달 큰 비트코인 시장 보고서를 발표합니다. 오늘 에피소드에서는 주로 Bitcoin Magazine Pro의 “2022년 5월 보고서”를 다루고 있습니다.
이번 에피소드에서 사용하는 슬라이드 덱은 여기에서 찾을 수 있으며, 이 게시물의 끝에서 모든 차트를 확인할 수 있습니다.
“Fed Watch”는 비트코인 투자자를 위한 거시 경제 팟캐스트입니다. 매 에피소드마다 우리는 중앙은행과 통화 문제에 중점을 두고 전 세계의 현재 거시 경제 사건에 대해 논의합니다.
시장 주기
LeClair가 가져온 멋진 차트에 들어가기 전에, 그는 비트코인이 시장 주기 타이밍에서 어디에 있다고 보는지에 대한 아이디어를 얻고 싶습니다. 저는 다소 농담 섞인 질문으로 우리가 약세장에 있는지 묻습니다. 왜냐하면 우리는 분명히 전형적인 80-90% 하락세에 있지 않기 때문입니다.
LeClair는 우리가 전형적인 비트코인 약세장이라기보다는 전형적인 약세장에 있다고 답합니다. 그는 이번 주기의 상승세가 이전 비트코인에서 보았던 전형적인 포물선 형태의 정점이 없었다고 지적하며, 20,000달러 중반에서 30,000달러까지 더 많은 기술적 및 기본적 지지가 있기 때문에 하락 압력도 제한될 것이라고 덧붙입니다. LeClair는 또한 평균 사용자 비용 기준이 최근 저점으로의 꼬리에 의해 영향을 받았다고 추가합니다. 전반적으로 현재 가격 아래에 상당한 지지가 있으며, 새로운 저점으로 내려갈 충분한 약세 모멘텀이 있는지는 두고 봐야 합니다.
마지막으로 시장 주기 타이밍 질문에 대해 LeClair는 매우 과소평가된 시장 발전을 지적합니다: 거래소의 담보 유형이 이전 주기에서 비트코인에서 이제는 테더(USDT) 및 USDC와 같은 스테이블코인으로 대부분 전환되었습니다. 다시 말해, 거래소에서의 지배적인 거래 쌍과 현금 예치금이 비트코인에서 스테이블코인으로 변경되었습니다. 과거에는 모든 알트코인에 대해 가장 중요한 거래 쌍이 BTC에 대한 것이었지만, 이제는 USDT와 같은 스테이블코인에 대한 것으로 변경되었습니다. 이는 시장 역학의 중대한 변화이며, 비트코인 가격의 안정성을 높이는 데 기여할 가능성이 큽니다. 왜냐하면 하이퍼 투기적인 시트코인 거품에서 비트코인이 강제로 청산되는 일이 줄어들 것이기 때문입니다.
Bitcoin Magazine Pro 차트
“이것은 미국의 주요 거래소인 Coinbase의 현물 거래량과 여러 파생상품 거래소에서 집계된 Perp [영구 선물] 거래량입니다. 우리가 볼 수 있는 것은 다양한 거래량 급증입니다. 역사적으로 비트코인이 그 크기로 거래될 때, 이는 어떤 형태의 시장 정점이나 저점을 나타내며, 시장 구조의 중대한 변화를 신호합니다.” – Dylan LeClair
다음 차트는 스테이블코인으로 인한 시장 구조의 변화를 보여줍니다. LeClair는 2021년 여름 매도 시점에서 파생상품 시장의 70%가 여전히 비트코인으로 담보화되었다고 말합니다. 오늘날에는 그보다 훨씬 작습니다. 따라서 시트코인 거품이 터질 때 비트코인에서 청산이 줄어들 것으로 예상해야 하며, 그것이 바로 우리가 보고 있는 것입니다.
Bitcoin Magazine Pro 뉴스레터의 훌륭한 점은 비트코인 시장뿐만 아니라 거시 경제가 비트코인에 미칠 수 있는 영향도 살펴본다는 것입니다. 다음 두 개의 차트는 CPI와 금리에 관한 것입니다. LeClair는 팟캐스트에서 이를 잘 설명합니다.
저는 LeClair에게 연방준비제도 통화 정책에 대한 그의 생각을 묻고, 그는 실질 금리에 대한 분석에 집중합니다. 그는 실질 금리가 거대한 글로벌 부채 부담을 줄이기 위해서는 부정적이어야 한다고 말합니다. 따라서 연준이 3.5%로 금리를 인상하더라도 실질 금리가 부정적이기 위해서는 CPI가 그 이상으로 유지되어야 합니다.
다음은 CK의 가장 좋아하는 지표인 Mayer Multiple, 즉 200일 이동 평균 가격을 현재 가격으로 나눈 것입니다. 가격이 200일 이동 평균 아래에 있을 때 이 비율은 1 이하이며, 역사적으로 시장 타이밍을 잡는 좋은 방법이었습니다.
Bitcoin Magazine Pro에서 가장 정보가 밀집된 차트 중 하나는 Reserve Risk입니다.
“Reserve Risk 차트는 기본적으로 홀더의 확신, 강하거나 약한지에 따라 가격과 함께 평가합니다.”
오늘의 마지막 차트는 실현 가격이며, 이것은 LeClair의 가장 좋아하는 차트입니다. 이는 비트코인 가격의 많은 잡음과 변동성을 제거하고 트렌드에 집중하는 훌륭한 방법입니다.
“이 네트워크의 투명성에 대한 멋진 점 중 하나는, 우리는 모든 비트코인이 언제 이동했는지, 또는 언제 채굴되었는지를 볼 수 있다는 것입니다. 우리는 또한 [각 UTXO에 마지막으로 이동했을 때의 가격을 할당할 수 있습니다] 이를 통해 우리가 실현 가격이라고 부르는 것을 얻을 수 있습니다. […] 우리는 평균적으로 모든 사람이 물에 잠겨 있는 시점을 볼 수 있습니다.” – LeClair
루미스 상원의원의 비트코인 규제
쇼의 마지막 부분에서는 루미스 상원의원이 제안한 최근의 초안 법안에 대한 논의를 마무리합니다. 이 법안은 비트코인과 법안에서 “디지털 자산”이라고 부르는 것에 대한 새로운 프레임워크를 설명합니다. 사실, 그들은 초안에서 비트코인, 이더리움, 블록체인 또는 심지어 암호화폐라는 용어를 전혀 사용하지 않습니다.
간단히 말해, 우리는 LeClair의 의견을 이끌어내고 라이브 스트림 팀과 의견을 주고받지만, 그 전체 통찰력 있는 논의를 듣기 위해서는 들어봐야 합니다! 우리는 비트코인 시장, 거래소 및 미래의 비트코인 현물 ETF에 미치는 영향에 대해 깊이 파고듭니다!
이번 주는 여기까지입니다. 독자와 청취자에게 감사드립니다. 이 콘텐츠가 마음에 드신다면 구독하고, 리뷰하고, 공유해 주세요!
이 글은 Ansel Lindner의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc. 또는 Bitcoin Magazine의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
