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차트 분석을 통한 거시경제 개요

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이번 “Fed Watch” 팟캐스트 에피소드에서는 중요한 거시 경제 차트에 집중합니다. 비트코인 차트, 달러, 유로, 홍콩 달러, 금과 같은 통화 및 에너지 원자재를 다룹니다. 제가 준비한 모든 차트를 다룰 시간이 없었는데, 라이브 쇼에는 시간 제약이 있기 때문입니다. 이번 주에 나머지 원자재 차트와 공급망 및 운송 비용을 다루는 두 번째 부분을 내놓으려고 합니다. 차트 슬라이드 덱은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

오늘 에피소드에서 다룬 다른 주제는 어제 조 바이든 대통령과 연방준비제도 의장 제롬 파월의 회의입니다. 이 회의에서 월스트리트(파월)와 글로벌리스트(바이든) 간의 대결의 중요성을 설명하려고 하며, 지난주 다보스에서의 몇 가지 사항, 특히 우크라이나에 대한 키신저의 발언에 대해 이야기합니다.

“Fed Watch”는 비트코인을 위한 거시 경제 팟캐스트입니다. 각 에피소드에서 우리는 중앙은행과 통화 문제에 중점을 두고 전 세계의 현재 사건을 논의합니다.

통화

우리가 이야기하는 첫 번째 통화는 비트코인입니다. 저는 메모리얼 데이에 가격이 급등한 것과 그것이 지표에서 증가하는 강세 다이버전스와 동시에 발생한 방법에 대해 논의합니다.

하지만, 저는 약 1년 전으로 돌아가서 매우 유사한 상황을 언급합니다. 2021년 6월, 이 두 지표에서 강세 다이버전스가 있었고 하강 쐐기의 돌파가 있었습니다. 그 움직임은 가짜였고, 7월에 그레이스케일(GBTC) 잠금 해제 파동에 의해 단축되었습니다. 현재 상황은 차트에서 유사하지만, 기본적인 면에서는 유사하지 않습니다. 이번 주와 같은 돌파가 실패한 이전의 예를 지적하고 싶었습니다.

저는 “비트코인 상승은 달러 붕괴”라는 잘못된 서사를 불식시키기 위해 노력합니다. 달러와 비트코인은 디플레이션 압력으로 인해 함께 상승할 수 있습니다. 이는 사람들이 현금으로 이동하고 상대방 위험에서 멀어지게 합니다.

다음은 달러입니다. 라이브 스트림에서 저는 다음 차트를 보여주고 달러가 새로운 높은 범위로 향할 수 있는 방법에 대해 논의합니다. 아마도 우리는 달러 인덱스(DXY)가 100-110 범위에서 5-7년 더 지속되는 것을 볼 수 있을 것입니다. 이는 2015년에 90-100 범위로 급등한 것과 유사합니다.

DXY를 싫어하는 많은 사람들을 위해, 유로 57.6%, 엔 13.6%, 파운드 11.9%로 너무 좁기 때문에 30개 이상의 통화(중국 위안화 및 멕시코 페소 포함)를 포함한 무역 가중 달러 차트를 제공합니다.

아래 차트에서는 동일한 통합이 시작되는 것을 볼 수 있지만, 달러가 달성한 고점(코로나19 폭락 고점을 제외하고)은 새로운 고점입니다. 이는 무역 가중 달러의 계단식 상승을 상징한다고 생각합니다.

강한 달러는 연준의 실패이며, 세계 경제에 막대한 스트레스를 줍니다.

유로는 DXY의 거의 반대입니다. 최근 하락 돌파를 보여주고 있습니다. 만약 달러 랠리가 상승하기 전에 통합된다면, 유로는 하락하기 전에 통합될 것입니다. 한 가지 확실한 것은 유로가 20년 지원 추세선을 깨뜨렸고, 훨씬 더 낮게 폭락할 위험에 처해 있다는 것입니다.

다음 두 차트는 홍콩 달러와 미국 달러의 관계입니다. 첫 번째 차트에서 명백하게 보이는 고정환율이 있습니다: 7.75와 7.85 사이의 범위입니다. 최근 환율이 이 고정 범위의 상단으로 급등하여 중국, 홍콩, 대만, 일본, 한국과 같은 아시아 경제에서 달러 압박이 심각함을 알리고 있습니다. 달러 압박은 올해 초 빠르게 시작되었습니다.

홍콩 달러의 두 번째 차트는 일일 시간 프레임의 클로즈업입니다. 이번에는 당국이 미국 달러를 팔고 홍콩 달러를 사들여 고정환율을 성공적으로 방어했지만, 큰 질문은 그들이 올해 나머지 기간 동안 이 고정환율을 계속 방어할 만큼 충분한 외환 보유고를 가지고 있는가 하는 것입니다. 2018년처럼요?

홍콩 당국은 그들의 외환 보유고 데이터를 발표하므로 그들의 곤경의 심각성을 알 수 있습니다. 2022년 4월 말, 고정환율이 가장 큰 압박을 받기 전에 그들의 외환 보유고는 4,657억 달러로, 3월보다 160억 달러 감소했습니다.

마지막으로 살펴볼 통화는 부분적으로 통화이자 부분적으로 원자재인 금입니다. 지난 11년 동안 금 애호가로 살아남는 것은 힘들었습니다. 현재 금 가격은 2011년 고점인 1,920달러 아래인 1,840달러에 기록되고 있습니다. 11년 동안 금을 보유하고 있음에도 불구하고 돈을 잃는 것을 상상해 보세요. 그 시점에서 당신의 선택은 잘못된 인플레이션 교리를 포기하거나 음모론에 미쳐버리는 것이었습니다. 이는 현재 금 커뮤니티를 요약한다고 생각합니다.

에너지 원자재

원자재로 넘어가서, 이번 에피소드에서는 두 개의 차트만 다룰 기회가 있었습니다. 첫 번째는 브렌트 원유(주황색으로 표시된 영국 원유 가격)와 웨스트 텍사스 중질유(WTI)(파란색으로 표시된 미국 원유 가격)입니다. 이들은 종종 매우 상관관계가 높으며, 유럽 브렌트에 약간의 프리미엄이 붙습니다.

오늘 이 차트를 다루고 싶었던 이유는 러시아 석유에 대한 EU 제재의 여섯 번째 라운드에 대한 헤드라인 때문입니다. 이는 절대적인 농담입니다. 차트에서 볼 수 있듯이, 주황색 선은 실제로 제재가 발표된 날에 떨어집니다.

제 기름 가격에 대한 주장은 다음과 같습니다: 세계 수요가 석유 공급보다 빠르게 붕괴되고 있습니다. 2022년 3월부터 시작된 최근의 높은 가격은 러시아와 우크라이나의 갈등으로 인한 시장 불확실성 때문입니다. 석유는 매우 과매도 상태입니다. 석유 가격은 곧 하락하기 시작하여 가격과 소비자 물가 지수(CPI)를 낮추고 성장 둔화와 일치할 것입니다. 이는 스태그플레이션 시나리오가 아니라, 일시적인 가격 급등 이후의 디플레이션 불황 시나리오입니다.

유럽의 천연가스 선물은 제 결론을 뒷받침합니다. 이들은 러시아에 대한 제재 외에 합리적인 시장 기본 원칙을 훨씬 초과하여 급격히 상승했습니다. 러시아는 연속적인 제재에 영향을 받지 않기로 결정했으며, 차트는 이러한 가격 수준이 주로 사람들의 걱정 때문이지 시장 기본 원칙 때문이 아님을 보여줍니다. 이러한 걱정이 사라지면(우크라이나 상황의 종료가 더 명확해질 때) 가격은 빠르게 하락할 것입니다.