월스트리트 중개업체 번스타인은 암호화폐 연계 주식이 2025년 고점에서 약 60% 하락한 후 순환적 바닥에 접근하고 있으며, 이번 조정을 1분기 실적 발표를 앞둔 잠재적인 “큰 할인” 기회로 보고 있습니다.
분석가 고탐 추가니가 이끄는 월요일 메모에서 이 회사는 거시 경제 불확실성, 지정학적 긴장, 약한 암호화폐 심리가 이 부문의 가치 평가에 압박을 가하고 있지만, 장기 성장 테마와 관련된 펀더멘탈은 여전히 견고하다고 주장했습니다.
장기적인 긍정적 전망에도 불구하고, 번스타인은 주요 기업들의 목표 주가를 하향 조정했습니다: 코인베이스의 목표를 440달러에서 330달러로, 로빈후드의 목표를 160달러에서 130달러로, 피규어의 목표를 72달러에서 67달러로 낮췄습니다. 세 기업 모두 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지하고 있습니다.
브로커는 암호화폐 주식이 2025년 정점에서 약 60% 하락했으며, 이는 수조 달러의 가치를 지운 광범위한 암호화폐 시장 조정과 함께 발생했다고 추정합니다. 비트코인 자체는 사상 최고치에서 급락하여 거래 활동과 심리에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
그럼에도 불구하고 번스타인은 스테이블코인, 토큰화, 예측 시장, 파생상품 등 구조적 성장 동력을 지적했습니다. 또한 로빈후드의 수익 기반에서 암호화폐 노출이 상대적으로 작은 비중을 차지하고 있으며, 피규어는 순수한 토큰화 사업으로 자리잡고 있다고 주장했습니다.
회사는 1분기 실적 약세가 2026년 하반기로의 회복 이전에 심리적 바닥을 형성할 것으로 예상하고 있습니다.
암호화폐, 비트코인 계속 하락
이 메모는 도널드 트럼프가 미국이 이란의 새로운 지도부 구조와 논의 중이며 잠재적 합의에 대한 진전이 이루어지고 있다고 언급한 후 비트코인이 주말 동안 하락한 가운데 발표되었습니다.
이러한 움직임은 주말 동안 64,000달러로 하락한 후 약 65,000달러와 70,000달러 사이의 범위에 갇힌 구조를 강화했습니다.
심리는 중동에서 이란과 이스라엘 간의 갈등이 격화되고, 이란 목표에 대한 공습과 쿠웨이트 및 기타 걸프 국가에 영향을 미치는 지역적 파급 효과로 인해 고조되었습니다.
미사일 및 드론 활동에 대한 보고서, 에너지 인프라에 대한 위험, 호르무즈 해협의 해상 운송 경로에 대한 위협이 글로벌 시장을 긴장하게 만들고 있습니다. 미국 대통령 도널드 트럼프는 이란의 에너지 인프라에 대한 외교적 신호와 심각한 위협 사이를 오가고 있으며, 마르코 루비오 국무장관은 정권 변화의 역학이 나타날 수 있다는 논의에 인용되었습니다. 파키스탄이 간접 대화를 촉진하려고 시도하고 있습니다.
지정학적 요소를 넘어, 파생상품 포지셔닝도 변동성을 억제하는 데 기여했습니다. 커버드 콜 옵션을 판매하는 기관 투자자들은 시장 조성자에게 감마 노출을 전이시켰으며, 이들의 헤지 활동은 하락 시 매수하고 상승 시 매도함으로써 가격 변동을 완화합니다.
전반적으로 비트코인은 시장이 지정학적 위험, 옵션 기반 변동성 억제, 거시 경제적 불확실성을 소화하는 동안 범위에 갇혀 있으며, 트레이더들은 정책 신호와 유동성 추세에서 더 명확한 방향을 기다리고 있습니다. 이는 기관 포지셔닝이 소매-driven 모멘텀과 헤드라인 충격을 상쇄하는 가운데, 2026년 초 봄 사이클 기간 동안 엄격하게 통제된 거래 환경에서 발생하고 있습니다.
