투자은행 B. Riley는 두 개의 나스닥 상장 기업인 Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR)와 Strive, Inc. (NASDAQ:ASST)에 대한 공식 커버리지를 시작하며 기업 비트코인 재무 부문에 진입했습니다. 이들은 각각 매수 등급과 가격 목표를 $175 및 $12로 설정했습니다.
분석가 Fedor Shabalin은 Investing.com에 따르면 Strive의 시작을 이끌었습니다. 이번 조치는 두 주식이 이전 최고치보다 훨씬 낮은 가격에 거래되고 있는 가운데 비트코인이 약 $70,000에 근접하고 있는 상황에서 이루어졌습니다.
B. Riley는 두 회사의 현재 가치 압축을 구조적 우려가 아닌 기회로 설명했습니다. Strategy의 주가는 현재 순자산가치(NAV)의 1.2배로 거래되고 있으며, 이는 2024년의 3.4배에서 하락한 수치입니다.
Strive는 수정된 NAV의 약 0.9배로 거래되고 있으며, 이는 초기 단계의 변동성과 회사의 비트코인 및 자산 관리 가치에 대한 할인 반영을 나타냅니다.
Strategy의 시장 지배력과 Strive의 이중 엔진 구조
Strategy에 대해 B. Riley는 규모와 시장 지배력을 강조했습니다. 이 회사는 세계에서 가장 큰 기업 재무부인 738,731 BTC를 보유하고 있으며, 5개의 영구 우선주 시리즈와 보통주 및 전환사채를 포함한 6개의 증권에 걸쳐 디지털 신용 플랫폼을 구축했습니다.
이 자본 구조는 Strategy가 시장 주기 전반에 걸쳐 자금을 접근할 수 있게 합니다.
회사는 2026년 1월에만 41,002 비트코인을 추가로 매입했으며, FY2025 동안 주식 발행을 통해 $253억을 조달하여 두 번째 연속으로 미국의 최대 공공 발행자가 되었습니다. 소프트웨어 구독 사업은 2025년 4분기 매출이 전년 대비 62.1% 증가했습니다.
운영 진전에도 불구하고 MSTR 주가는 지난 1년 동안 51.6% 하락했습니다.
Strive는 약 13,132 BTC의 비트코인 재무부와 $25억의 자산을 관리하는 자산 관리 사업을 결합한 이중 엔진 모델을 운영합니다. 이 회사는 2025년 9월에 역합병을 통해 상장되었으며, 2026년 1월에 Semler Scientific의 전량 주식 인수를 완료하여 의료 기기 사업을 추가했습니다.
B. Riley는 Strive의 강력한 자본 구조와 최소한의 단기 전환사채를 강조하며, 소득 중심 투자자에게 예측 가능한 현금 흐름을 제공합니다. ASST 주가는 연초 대비 42.3% 하락했으며, 지난 한 달 동안 28.6% 하락했습니다.
B. Riley의 시작은 비트코인 및 관련 주식의 전반적인 하락 속에서 이루어졌습니다. 비트코인은 2025년 10월 약 $126,000에서 2026년 3월 초 약 $69,000으로 45% 이상 하락하여 NAV 배수를 압축하고 주식 기반의 BTC 축적을 둔화시켰습니다.
비트코인이 $1,000 움직일 때마다 Strategy의 재무부 가치는 약 $739백만, Strive의 가치는 $13.1백만으로 변동하여 두 회사의 가격 민감도를 강조합니다.
어제 Strategy는 지난주에 17,994 비트코인을 구매하기 위해 무려 $12.8억을 지출했다고 밝혔으며, 총 보유량은 현재 가격으로 약 $500억에 해당하는 738,731 BTC로 증가했습니다.
