오늘 Strategy World 2025에서 Fidelity Digital Assets의 연구 부사장인 Chris Kuiper는 기업들이 위험, 자본 배분 및 장기 재무 건강에 대한 사고 방식을 재검토할 것을 촉구했습니다. “비트코인은 지난 10년 동안 모든 주요 자산 클래스보다 더 나은 성과를 보였습니다.”라고 Kuiper는 말했습니다. “현금이나 저수익 채권을 보유하고 있는 기업이라면 뒤처지고 있는 것입니다.”
10년 이상의 데이터를 바탕으로 Kuiper는 비트코인이 단순한 투기 자산이 아니라 우수한 전략적 준비금이라고 주장했습니다. 숫자는 분명했습니다: 비트코인은 지난 10년 동안 79%의 복합 연간 성장률(CAGR)을 기록했으며, 지난 5년 동안에는 65%를 기록했습니다. 반면, Kuiper는 투자 등급 채권이 같은 기간 동안 명목상 1.3%의 수익률을 기록했다고 보여주었습니다.
“기업들은 종종 변동성에 집중합니다. 그러나 변동성은 위험이 아닙니다—영구적인 자본 손실이 위험입니다.”라고 Kuiper는 설명했습니다. 그는 오늘날 재무제표가 직면한 실제 위협으로 인플레이션과 통화 평가절하를 언급하며, 미국 재무부 채권과 같은 전통적인 안전 자산조차 시간이 지남에 따라 부정적인 실질 수익률을 기록했다는 것을 보여주었습니다.
비트코인의 변동성에 대한 우려를 해결하기 위해 Kuiper는 두 가지 실용적인 전략을 제안했습니다: 포지션 크기 조정과 장기적 사고. “비트코인은 전부 아니어도 됩니다.”라고 그는 말했습니다. “스위치가 아니라 다이얼입니다.” 그는 1–5%의 할당만으로도 기업의 위험 조정 수익률을 크게 개선하면서 손실 노출을 제한할 수 있다고 주장했습니다.
발표는 기업의 기본 사항으로 넘어갔습니다. Kuiper는 헤드라인 수익보다 투자 자본 수익률(ROIC)의 중요성을 강조하며 현금을 보유하는 비효율성을 지적했습니다. 예를 들어, 그는 Microsoft의 ROIC가 초과 현금을 포함할 경우 49%에서 29%로 떨어진다고 언급하며 유휴 자본이 만들어내는 부담을 강조했습니다.
“기업들은 손익계산서에 집중하지만, 실제 이야기를 전하는 것은 재무제표입니다.”라고 Kuiper는 말했습니다. “현금은 그 이야기의 일부이며—비트코인은 그것을 무기력한 자산에서 생산적인 자산으로 전환할 수 있습니다.”
그는 경영진에게 직접 질문을 던지며 마무리했습니다: “당신의 기회 세트는 무엇입니까—그리고 그 기회들이 비트코인을 초과할 수 있다고 믿습니까?”
Kuiper의 관점에서 그 대답은 점점 더 명확해지고 있습니다.
