미국에서 전략은 비트코인 재무 모델을 입증했습니다. 아시아에서는 메타플래닛이 그 바통을 이어받아 실행했습니다. 이제 유럽에서는 블록체인 그룹 (ALTBG)이라는 새로운 이름이 재무 변혁의 리더로 떠오르고 있습니다.
유로넥스트 그로스 파리 상장된 블록체인 그룹은 재무 전략을 채택한 이후 모든 상장 비트코인 회사 중 가장 주목할 만한 성과를 거두었습니다. 단 6개월 만에 709.8% BTC 수익률을 기록하며 비트코인의 가격 성과를 훨씬 초과하고, 비트코인 관점에서 실행된 재무 공학이 어떻게 기하급수적인 주주 가치를 창출할 수 있는지를 보여주었습니다.
이 이야기는 비트코인의 가격 변동을 타고 가는 것이 아닙니다. 주당 비트코인을 제조하는 것에 관한 이야기입니다.
전략적 재설정—비트코인에 대한 대담한 베팅
블록체인 그룹은 항상 비트코인 중심의 회사는 아니었습니다. 사실, 2023년 말까지는 미디어, 컨설팅 및 소프트웨어 서비스에 걸쳐 다양한 기술 지주 회사였습니다. 그러나 결과는 엇갈렸고, 수익성은 여전히 elusive했습니다.
모든 것이 2023년 12월에 바뀌었습니다. 새로운 이사회가 설치되었습니다. 구형 자회사는 분사되거나 청산되었습니다. 두 개의 수익성 있는 운영 회사인 Iorga (맞춤형 웹 및 블록체인 솔루션)와 Trimane (데이터 인텔리전스 및 AI 컨설팅)에 의해 지탱되는 더 날씬하고 집중된 실체가 등장했습니다. 그러나 가장 중요한 변화는 운영적이지 않았습니다. 그것은 철학적이었습니다.
2024년 11월, TBG는 유럽 최초의 비트코인 재무 회사가 되었으며, 비트코인을 축적하고, 주당 BTC를 최적화하며, 비트코인을 투기 자산이 아닌 핵심 운영 자본으로 간주하는 장기 전략을 공식적으로 채택했습니다.
재구성에서 정제까지
그 후에는 자본 효율성에 대한 마스터 클래스가 이어졌습니다. TBG는 단순히 비트코인을 구매한 것이 아니라, 재무 제표를 사토시 생성 엔진으로 정제했습니다:
- €1M 자본 조달 (2024년 11월)에서 70% 프리미엄으로 약 15 BTC를 구매할 수 있었습니다.
- €2.5M 자본 조달 (2024년 12월)에서 아담 백과 TOBAM이 참여하여 약 25 BTC를 추가했습니다.
- €48.6M 비트코인 기준 전환사채 (2025년 3월)를 통해 580 BTC를 인수하여 620 BTC 보유에 도달했습니다.
- 같은 기간 동안의 총 주가 상승률: +474%
이들은 무작위 자본 주입이 아니었습니다. 이들은 매우 목표 지향적인 정제로, 주당 생성된 비트코인 수를 극대화하기 위해 설계되었습니다.
2025년 1분기만 해도, 완전 희석 주식이 100% 증가했지만, BTC 보유량은 1,450% 증가했습니다. BTC/주가는 41에서 332 사토시로 상승했습니다—709.8% BTC 수익률.
이 모델에서 희석은 위협이 아니라 도구입니다. 질문은 “얼마나 조달하고 있나요?”가 아니라 “주당 몇 사토시를 생성하고 있나요?”입니다.
움직이는 자본 정제소
TBG의 성장은 우연이 아닙니다—전략의 “비트코인 정제소” 플레이북을 모델로 한 의도적인 다중 수단 자본 전략의 결과입니다:
- 주식 배치는 시장에 대한 프리미엄으로 실행되어 가치 유출을 방지했습니다.
- 비트코인 기준 전환사채는 부채를 자산 노출과 일치시켜 신용 위험을 최소화했습니다.
- 주주 워런트는 모든 투자자에게 상승에 접근할 수 있는 기회를 제공했습니다.
- €300M 자본 조달 승인이 향후 BTC 인수를 위해 승인되었습니다.
이 도구들은 TBG가 여러 경로에서 자본을 조달할 수 있게 하면서도 한 가지 목표를 유지하게 합니다: 시간이 지남에 따라 주당 BTC를 극대화하는 것. 사용할 수 있는 수단이 많을수록 자본 흐름을 최적화하는 데 더 많은 기민함을 가질 수 있습니다—비트코인을 판매할 필요 없이 말입니다.
모든 자금 조달 이벤트는 전환입니다: 자본이 들어오고, 사토시가 나갑니다. 그것이 정제소의 작동 방식입니다.
글로벌 지원, 지역 실행
전략이 대담해 보인다면, 이를 뒷받침하는 투자자들은 신뢰를 나타냅니다.
- 아담 백, 블록스트림 CEO이자 비트코인 백서에 인용된 인물은 TBG의 12월 자금 조달에 직접 참여했습니다.
- 풀구르 벤처스, UTXO 매니지먼트, TOBAM이 자본 테이블에 합류하여 글로벌 정당성과 깊은 비트코인 원주율 통찰력을 제공합니다.
- 특히 TOBAM은 BTC 수익률이 극대화될 때 비트코인 재무 회사들이 비트코인 자체를 초과할 수 있는 방법을 모델링한 널리 공유된 수학적 논문을 저술했습니다.
운영 실행과 장기 자본 파트너 간의 이러한 정렬은 TBG가 프랑스를 넘어 확장할 수 있는 강력한 기반을 제공하며, 비트코인 원주율 자본 전략을 주목하는 기관들 사이에서 깊은 신뢰를 얻고 있습니다.
TBG는 8년 로드맵을 제시합니다
앞으로의 로드맵은 더욱 야심차게 설정되었습니다.
- 2029년까지 TBG는 21,000–42,000 BTC를 보유할 계획입니다.
- 2033년까지 그 목표는 170,000–260,000 BTC로 증가합니다—비트코인의 고정 공급량의 1% 미만입니다.
- 단 하나의 사토시도 판매하지 않고 이루어집니다.
그 성장을 자금 조달하기 위해, 회사는 자본 조달 능력을 올해 €300M에서 2030년대 초까지 €100B 이상으로 확장할 계획입니다. 비트코인이 BTC당 €1–2백만에 도달한다면, TBG의 BTC 보유량은 €210–420억 NAV를 나타낼 수 있으며—유럽에서 가장 가치 있는 상장 회사가 될 수 있는 위치에 놓이게 됩니다.
이들은 단순한 꿈의 수치가 아닙니다. 이미 자신을 증명하고 있는 자본 모델을 기반으로 한 수학적 외삽입니다.
왜 중요한가
TBG의 성공은 비트코인 재무 모델을 검증할 뿐만 아니라 그것을 세계화합니다. 더 이상 미국 주식이나 아시아의 최전선 플레이에 국한되지 않고, 비트코인 원주율 재무 전략은 이제 유럽 자본 시장에 뿌리를 두고 있습니다.
이는 유럽의 CFO와 자본 배분자들에게 강력한 메시지를 보냅니다:
비트코인은 투기적 헤지가 아닙니다. 그것은 우수한 자본 기반입니다.
그리고 성공을 BTC/주로 측정할 의향이 있는 기업들에게는—단순히 벌어들인 유로가 아니라—상승 여지가 기하급수적입니다.
TBG는 단순히 비트코인을 보유하는 것이 아닙니다. 그것을 최적화하고 있습니다. 그렇게 함으로써, 유한한 돈의 세계에서 주주 가치가 어떻게 변할 수 있는지를 재편하고 있습니다.
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