비트코인이 10월 최고점인 약 $126,100에서 약 $67,000으로 46% 하락하면서 이 하락의 원인에 대한 논쟁이 일고 있습니다. 일부 시장 참여자들은 양자 컴퓨팅이 네트워크의 암호 보안에 대한 위협으로 다가오고 있다고 지적했습니다. 다른 이들은 자본 흐름의 변화, 유동성 긴축, 채굴자 경제의 변화에 그 원인이 있다고 주장합니다.
최근 로라 신이 진행한 Unchained 팟캐스트에서 비트코인 개발자 맷 코랄로는 양자 우려가 하락의 원인이라는 주장을 반박했습니다. 만약 투자자들이 비트코인의 암호화에 대한 즉각적인 양자 위험을 가격에 반영하고 있다면, 이더리움은 함께 하락하기보다는 더 좋은 성과를 내고 있을 것이라고 그는 말했습니다.
비트코인은 사상 최고치에서 약 46% 하락했으며, 이더리움은 10월 초 시장 붕괴 이후 약 58% 하락했습니다. 코랄로는 이러한 동반 약세가 양자 컴퓨팅이 비트코인에만 특별히 영향을 미친다는 주장을 약화시킨다고 주장했습니다. 그는 일부 보유자들이 약한 가격 움직임을 설명하기 위해 희생양을 찾고 있을 수 있다고 덧붙였습니다.
양자 논쟁은 연구자들이 포스트 양자 암호화 기술을 탐구하고 자산 관리자들이 공시를 업데이트함에 따라 가시성을 얻고 있습니다. 작년 블랙록은 iShares 비트코인 ETF의 등록 성명을 수정하여 양자 컴퓨팅을 네트워크의 무결성에 대한 잠재적 위험으로 지적했습니다.
코랄로는 시장 가격이 긴급성을 신호하지 않는다고 반박했습니다. 그는 현재 환경을 비트코인이 인공지능과 같은 다른 부문과 자본을 두고 경쟁하는 상황으로 설명했습니다.
비트코인 채굴과 AI 인프라
AI 인프라는 대규모 데이터 센터, 전문 칩 및 상당한 에너지 용량을 필요로 합니다. 그는 이러한 자본 집약성이 투자자들의 관심과 자금을 디지털 자산으로 흐르지 않게 만들었다고 제안했습니다.
채굴 데이터는 이러한 교차 흐름을 반영합니다. 비트코인 채굴 난이도는 최근 144.4 조로 상승했으며, 이는 15% 증가로 2021년 중국의 채굴 금지로 인해 네트워크가 중단되기 전 이후 가장 큰 비율 상승입니다.
난이도는 2,016 블록마다 조정되며, 약 2주마다 블록 생산을 해시레이트 변화와 관계없이 10분 평균에 가깝게 유지합니다.
최근 증가세는 총 계산 능력이 감소한 후 12% 하락한 난이도 이후에 발생했습니다. 10월에 비트코인이 약 $126,500에 거래될 때 해시레이트는 초당 약 1.1 제타해시로 정점에 달했습니다. 가격이 2월에 $60,000에 가까워지면서 해시레이트는 초당 826 엑사해시로 떨어졌습니다. 이후 비트코인이 고가인 $60,000대에 반등하면서 해시레이트는 약 1 제타해시로 회복되었습니다.
회복에도 불구하고 채굴자 경제는 여전히 어려운 상황입니다. 해시프라이스는 해시레이트 단위당 일일 수익을 측정하는 지표로, 현재 약 $23.9로 수년간 최저 수준에 가깝습니다. 낮은 수익은 특히 높은 에너지 비용을 가진 운영자들에게 마진 압박을 가하고 있습니다. 저렴한 전력에 접근할 수 있는 대규모 채굴자들은 계속해서 확장하고 있습니다. 예를 들어, 아랍에미리트는 채굴 작업에서 약 $3억 4,400만의 실현되지 않은 이익을 보유하고 있는 것으로 추정됩니다.
동시에 여러 상장 채굴 기업들은 에너지 및 컴퓨팅 자원을 AI 및 고성능 컴퓨팅 데이터 센터로 재배치하고 있습니다. 비트팜스는 AI 인프라에 대한 집중을 높이기 위해 비트코인 언급을 삭제하며 브랜드를 재편했습니다.
행동주의 투자자 스타보드 밸류는 라이엇 플랫폼에게 AI 데이터 센터 운영으로의 확장을 촉구했습니다. 이 변화는 비트코인이 이제 자본 집약적인 다른 기술들과 직접 경쟁하고 있다는 코랄로의 주장을 강조합니다.
비트코인은 ‘극단적 두려움’ 속에서 통합되고 있다
온체인 데이터는 시장이 압축 단계에 있다고 제안합니다. 분석 회사 글래스노드는 BTC가 활성 공급의 총 비용 기준을 추적하는 모델인 “진정한 시장 평균” 아래로 떨어졌다고 보고했습니다. 현재 이 모델은 약 $79,000에 위치하고 있습니다.
회사는 실현 가격을 약 $54,900으로 하한 구조 경계로 식별합니다. 비트코인은 최근 세션에서 약 $60,000과 $70,000 사이에서 거래되었습니다.
감정은 여전히 취약합니다. 암호화폐 두려움과 탐욕 지수는 몇 주 동안 “극단적 두려움”을 기록하고 있습니다. 그러나 일부 분석가들은 평가 지원을 보고 있습니다.
비트와이즈의 유럽 연구 책임자인 앙드레 드라고쉬는 비트코인이 세계 통화 공급 성장, 금 및 상장지수상품 흐름에 비해 저평가된 것으로 보인다고 말했습니다. 그는 빠른 회복보다는 통합을 예상하며, 급격한 자본 철수는 위기 사건 외에는 즉각적인 V자 반등을 생성하지 않는다고 언급했습니다.
거시 데이터가 다음 움직임을 형성할 수 있습니다. 트레이더들은 미국의 핵심 PCE 인플레이션 수치를 연방준비제도 정책에 대한 신호로 주시하고 있습니다. 높은 인플레이션은 이론적으로 희소 자산을 지지할 수 있지만, 매파적인 반응은 달러를 강화하고 위험 시장에 압박을 가할 수 있습니다.
작성 시점에 비트코인은 약 $67,000에 거래되고 있습니다.
