비트코인의 기관 소유가 지난 1년 동안 급증하여, 전체 공급량의 약 8%가 이미 주요 기관의 손에 들어갔으며, 그 숫자는 여전히 증가하고 있습니다. ETF, 상장 기업, 심지어 국가들도 상당한 포지션을 확보하기 시작했습니다. 이는 투자자들에게 중요한 질문을 제기합니다. 이러한 증가하는 기관의 존재가 비트코인에 긍정적인 영향을 미칠까요? 그리고 더 많은 BTC가 콜드 월렛, 재무 보유 및 ETF에 잠기게 되면서, 우리의 온체인 데이터는 신뢰성을 잃고 있는 것일까요? 이 분석에서는 숫자를 파헤치고, 자본 흐름을 추적하며, 비트코인의 분산된 정신이 진정으로 위험에 처해 있는지 아니면 단순히 진화하고 있는지를 탐구합니다.
새로운 고래들
상장 기업 재무 테이블부터 시작해 보겠습니다. 전략, 메타플래닛 등 주요 기업들이 총 700,000 BTC 이상을 축적했습니다. 비트코인의 총 공급량이 2100만 개라는 점을 고려할 때, 이는 존재할 모든 BTC의 약 3.33%를 차지합니다. 이 공급 한계는 우리의 생애 동안 도달되지 않겠지만, 그 의미는 분명합니다: 기관들이 장기적인 베팅을 하고 있습니다.
직접적인 기업 보유 외에도, EFT 누적 흐름(BTC) 차트에서 ETF가 이제 시장의 상당 부분을 차지하고 있음을 알 수 있습니다. 작성 시점에서, 스팟 비트코인 ETF는 약 965,000 BTC를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 5%에 가까운 수치입니다. 이 숫자는 약간 변동하지만 여전히 일일 시장 역학에서 주요한 힘으로 남아 있습니다. 기업 재무와 ETF 보유를 합치면, 그 숫자는 167만 BTC 이상으로 증가하며, 이는 전체 이론적 공급량의 약 8%에 해당합니다. 그러나 이야기는 여기서 끝나지 않습니다.
월 스트리트와 실리콘 밸리를 넘어, 일부 정부도 이제 비트코인 공간에서 활발한 플레이어가 되고 있습니다. 전략적 비트코인 준비와 같은 이니셔티브를 통해 국가들은 총 542,000 BTC를 보유하고 있습니다. 이전의 기관 보유량에 이를 더하면, 기관, ETF 및 정부의 손에 220만 BTC 이상이 있습니다. 표면적으로 이는 전체 2100만 BTC 공급량의 약 10.14%에 해당합니다.
잊혀진 사토시와 잃어버린 공급
모든 2100만 BTC가 실제로 접근 가능한 것은 아닙니다. 10년 이상 HODL 웨이브 데이터를 기반으로 한 추정에 따르면, 340만 BTC 이상이 영원히 잃어버린 것으로 보입니다. 여기에는 사토시의 지갑, 초기 채굴 시대의 코인, 잊혀진 문구, 그리고 심지어 매립지의 USB도 포함됩니다.
현재 약 1980만 BTC가 유통되고 있으며, 약 17.15%가 잃어버린 것으로 추정되므로, 실제 공급량은 1645만 BTC에 가깝습니다. 이는 방정식을 근본적으로 변화시킵니다. 이보다 더 현실적인 공급량에 비추어 볼 때, 기관이 보유한 BTC의 비율은 약 13.44%로 증가합니다. 이는 시장에 나와 있는 BTC 중 약 7.4개 중 1개가 이미 기관, ETF 또는 국가에 의해 잠겨 있다는 것을 의미합니다.
기관들이 비트코인을 통제하고 있는가?
이것이 비트코인이 기업에 의해 통제되고 있다는 것을 의미합니까? 아직은 아닙니다. 그러나 이는 가격 행동에서 점점 더 커지는 영향을 신호합니다. S&P 500과 비트코인 상관관계 차트에서 비트코인과 S&P 500 또는 나스닥과 같은 전통적인 주식 지수 간의 상관관계가 상당히 강화되었음을 알 수 있습니다. 이러한 대형 기관들이 시장에 진입함에 따라, BTC는 점점 더 “위험 자산”으로 간주되고 있으며, 이는 가격이 전통 시장의 투자자 심리와 함께 오르내리는 경향이 있음을 의미합니다.
이는 상승장에서는 유리할 수 있습니다. 글로벌 유동성이 확장되고 위험 자산이 잘 수행될 때, 비트코인은 이제 그 어느 때보다도 더 큰 유입을 끌어들일 가능성이 높습니다. 특히 연금, 헤지펀드 및 국부펀드가 포트폴리오의 작은 비율이라도 할당하기 시작할 때 그렇습니다. 그러나 거래가 있습니다. 기관의 채택이 깊어짐에 따라, 비트코인은 거시경제적 조건에 더 민감해집니다. 중앙은행 정책, 채권 수익률 및 주식 변동성이 예전보다 더 중요해지기 시작합니다.
이러한 변화에도 불구하고, 비트코인의 85% 이상은 여전히 기관의 손에 있지 않습니다. 소매 투자자들이 여전히 공급의 압도적인 대부분을 보유하고 있습니다. 그리고 ETF와 기업 재무가 콜드 스토리지에 대량으로 보유하고 있을지라도, 시장은 여전히 광범위하게 분산되어 있습니다. 비판자들은 온체인 데이터가 점점 덜 유용해지고 있다고 주장합니다. 결국, 그렇게 많은 BTC가 ETF나 비활성 지갑에 잠겨 있다면, 우리는 여전히 지갑 활동에서 정확한 결론을 도출할 수 있을까요? 이 우려는 유효하지만, 새로운 것은 아닙니다.
적응의 필요성
역사적으로 비트코인의 거래 활동의 대부분은 오프체인에서 발생했습니다. 특히 Coinbase, Binance 및 (한때) FTX와 같은 중앙 집중식 거래소에서 말입니다. 이러한 거래는 의미 있는 방식으로 온체인에 나타나지 않았지만 여전히 가격과 시장 구조에 영향을 미쳤습니다. 오늘날 우리는 유사한 상황에 직면해 있으며, 더 나은 도구를 가지고 있습니다. ETF 흐름, 기업 신고 및 국가의 구매는 공개 규제의 적용을 받습니다. 불투명한 거래소와 달리, 이러한 기관 플레이어는 종종 그들의 보유량을 공개해야 하므로, 분석가들에게 추적할 수 있는 풍부한 데이터를 제공합니다.
게다가, 온체인 분석은 정적이지 않습니다. MVRV-Z 점수와 같은 도구는 진화하고 있습니다. 예를 들어, 전체 역사적 데이터 대신 MVRV Z-Score 2YR 롤링 평균으로 초점을 좁힘으로써, 우리는 잃어버린 코인이나 비활성 공급의 왜곡 없이 현재 시장 역학을 더 잘 포착할 수 있습니다.
결론
마무리하자면, 비트코인에 대한 기관의 관심은 그 어느 때보다 높습니다. ETF, 기업 재무 및 국가 기관을 포함하여, 이미 220만 BTC가 확보되었으며, 그 숫자는 증가하고 있습니다. 이러한 자본의 유입은 시장 약세 기간 동안 가격에 안정적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 이러한 안정성과 함께 얽힘이 발생합니다. 비트코인은 전통적인 금융 시스템과 더 긴밀하게 연결되고 있으며, 주식 및 광범위한 경제 심리에 대한 상관관계가 증가하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 이는 비트코인의 분산화나 온체인 분석의 관련성을 위협하지 않습니다. 사실, 더 많은 BTC가 식별 가능한 기관에 의해 보유됨에 따라, 흐름을 추적하는 능력은 더욱 정밀해집니다. 소매 투자자의 발자국은 여전히 지배적이며, 우리의 도구는 시장 진화에 더욱 스마트하고 반응적으로 변하고 있습니다. 비트코인의 분산화 정신은 위험에 처해 있지 않습니다; 단지 성숙해 가고 있습니다. 그리고 우리의 분석 프레임워크가 자산과 함께 진화하는 한, 우리는 다음에 올 어떤 상황에도 잘 대처할 수 있을 것입니다.
더 깊이 있는 연구, 기술 지표, 실시간 시장 알림 및 성장하는 분석가 커뮤니티에 대한 접근을 원하시면 BitcoinMagazinePro.com을 방문하세요.
면책 조항: 이 기사는 정보 제공을 위한 것이며 재정적 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 스스로 조사하십시오.
