비트코인 채택이 빠르게 진화하는 세계에서, SAB 121의 최근 철회만큼 중요한 규제 변화는 드물다. 저명한 비트코인 옹호자이자 투자자인 프레스턴 피시(Preston Pysh)에 따르면, 이 발전은 전략적 비트코인 준비금의 개념보다 더 광범위한 함의를 가질 수 있는 전환점이다.
My thoughts on the two biggest things that happened last week w/ Bitcoin.
SAB121 and the in-kind redemption request to the SEC pic.twitter.com/XyHDiNcOvH
— Preston Pysh (@PrestonPysh) January 27, 2025
프레스턴 피시는 누구인가?
프레스턴 피시는 비트코인 중심의 투자 회사인 Ego Death Capital의 일반 파트너이다. 금융, 거시경제학, 비트코인에 대한 전문성으로 알려진 피시는 투자자 팟캐스트 네트워크의 창립자이기도 하다. 전통 금융 시스템과 비트코인의 변혁 가능성에 대한 깊은 이해를 바탕으로, 피시는 비트코인 커뮤니티의 주요 목소리로 자리잡고 있다.
SAB 121은 무엇이었나?
SAB 121(직원 회계 공고 121)은 게리 겐슬러(Gary Gensler)가 SEC에 재직할 때 도입되어 비트코인을 보관하려는 금융 기관에 상당한 제한을 부과했다. 이 지침에 따라 은행은 비트코인 보관을 자산이 아닌 부채로 분류해야 했다. 그들이 보유한 비트코인 1달러당 동등한 자본(일반적으로 국채 또는 기타 자산)으로 상쇄해야 했다.
결과는? 기관 비트코인 보관이 경제적으로 불가능해졌다. 자본 집약적인 요구 사항에 대한 우려로 인해 은행들은 비트코인 관련 서비스를 제공하지 않기로 결정했다.
하지만 SAB 121의 철회는 게임의 판도를 바꾼다. 비트코인 보관이 이제 자산으로 취급되며, JPMorgan과 같은 주요 은행들이 비트코인 생태계에 진입하는 데 있어 장벽이 크게 낮아졌다. 피시는 “모든 주요 은행들이 이제 이를 수용하고 싶어 한다. 대출 상품과 이로부터 파생될 수 있는 다양한 것들이 있을 수 있다”고 언급했다.
기관 비트코인 보관의 새로운 시대
프레스턴 피시는 이 규제 변화가 비트코인을 글로벌 금융 인프라의 초석으로 자리잡게 할 수 있다고 강조한다. 그 함의는 깊다:
- 더 넓은 기관 채택: 은행들은 이제 부담스러운 대차대조표 요구 없이 비트코인을 보관할 수 있다. 이는 대출 상품, 파생상품 및 비트코인과 연결된 다양한 금융 상품의 길을 열어준다.
- 강화된 정당성: 주요 은행들이 비트코인을 보관하려는 의지는 비트코인이 글로벌 결제 계층으로서의 역할을 점점 더 인식하고 있음을 나타내며, 금융 시스템에서의 위치를 더욱 확고히 한다.
- 지속 가능한 구조: 정치적 변동과 행정적 변화의 영향을 받을 수 있는 전략적 비트코인 준비금과 달리, SAB 121의 철회는 구조적 변화를 만들어낸다. “이는 비트코인을 글로벌 결제 계층으로 자리잡게 한다고 생각한다”고 피시는 설명하며, 그 장기적인 영향을 강조한다.
전략적 비트코인 준비금의 한계
정부가 비트코인을 국가 준비금의 일환으로 축적하는 전략적 비트코인 준비금의 아이디어는 비트코인 커뮤니티의 상상력을 사로잡았지만, 피시는 그것이 SAB 121의 영향력에 비해 영속성이 부족하다고 제안한다. 준비금은 집권 정부의 우선 사항에 따라 달라질 수 있다. 비트코인 친화적인 정부가 준비금을 축적할 수 있지만, 이후 정부가 방향을 바꿀 수 있다.
반면, SAB 121의 철회로 인한 기관 채택은 체계적인 고착을 만들어낸다. 민간 은행과 금융 기관의 대규모 통합은 되돌리기 어렵고 정치적 주기에도 지속될 가능성이 높다.
위험 해결하기
피시는 대형 기관들 사이에서 비트코인 보관의 중앙 집중화에 대한 우려를 인정한다. 주권이 보관 은행에 미치는 영향은 비트코인의 분산성과 오용 가능성에 대한 질문을 제기할 수 있다. 그러나 그는 블랙록의 비트코인 ETF에 대한 현물 상환 신청과 같은 메커니즘이 이러한 위험에 대한 균형을 맞출 수 있다고 지적한다. “이 현물 상환이 SEC에 의해 인정된다면, 정말로 보관자와 관련된 재하이포테케이션에 대한 우려를 상쇄할 수 있을 것”이라고 피시는 설명한다.
결론
SAB 121의 철회는 비트코인의 주류 채택을 향한 여정에서 중대한 변화를 나타낸다. 기관 보관에 대한 장벽을 제거함으로써, 정부 주도의 전략적 비트코인 준비금과는 더 지속적인 방식으로 비트코인이 글로벌 금융 시스템에 통합될 수 있는 길을 열어준다. Ego Death Capital의 일반 파트너인 프레스턴 피시는 이 발전이 비트코인을 글로벌 결제 계층으로 자리잡게 하고, 다양한 금융 혁신의 문을 열어준다고 언급한다.
비트코인 커뮤니티는 기관 보관과 관련된 위험에 대해 경계를 유지해야 하지만, 이 규제 혁신의 긍정적인 함의를 부인할 수는 없다. 비트코인 채택의 새로운 시대가 시작되었으며, SAB 121의 철회가 그 선두에 서고 있다.
