비트코인 MVRV Z-스코어는 역사적으로 비트코인의 시장 사이클 정점과 바닥을 식별하는 데 가장 효과적인 도구 중 하나였습니다. 오늘, 우리는 이 지표에 대한 개선 사항을 공유하게 되어 기쁩니다. 이는 오늘날의 역동적인 시장 조건에 더욱 통찰력을 제공합니다.
비트코인 MVRV Z-스코어란?
MVRV Z-스코어는 비트코인의 실현된 시가총액(유통 중인 모든 비트코인의 평균 취득 비용)과 시장 시가총액(현재 네트워크 가치) 간의 비율을 분석하여 도출됩니다. 이 비율을 비트코인의 가격 변동성(표준 편차로 측정)을 사용하여 표준화함으로써 Z-스코어는 역사적 기준에 비해 과대 평가 또는 과소 평가된 기간을 강조합니다.
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빨간색 영역의 정점은 과대 평가를 신호하며, 최적의 수익 실현 기회를 제안합니다. 초록색 영역의 바닥은 과소 평가를 나타내며, 종종 강력한 축적 기회를 나타냅니다. 역사적으로 이 지표는 주요 시장 사이클 극단을 정확히 지적하는 데 놀라운 정확성을 보여주었습니다.
강력하지만, 전통적인 MVRV Z-스코어는 한계가 있습니다. 과거 사이클에서 Z-스코어는 시장 정점에서 9-10의 값을 기록했습니다. 그러나 지난 사이클에서는 점수는 약 7에 불과했습니다. 이는 우리가 일반적으로 경험하는 급격한 정점 대신 둥글게 두 번의 정점을 형성한 사이클 때문일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 기관의 참여 증가와 변화하는 투자자 행동을 고려해야 할 필요성이 있습니다.
개선된 MVRV Z-스코어
MVRV Z-스코어는 비트코인의 전체 가격 이력을 사용하여 원시 MVRV 데이터를 표준화합니다. 여기에는 초기 몇 년의 극단적인 변동성이 포함됩니다. 비트코인이 성숙해짐에 따라, 이러한 초기 데이터 포인트는 현재 시장 조건에 대한 관련성을 왜곡할 수 있습니다. 이러한 문제를 해결하기 위해, 우리는 MVRV Z-스코어 2YR 롤링을 개발했습니다. 이 버전은 비트코인의 전체 가격 이력을 사용하는 대신, 이전 2년의 데이터만을 기반으로 변동성을 계산합니다.
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이 접근 방식은 비트코인의 성장하는 시장 시가총액과 변화하는 역학을 더 잘 반영하며, 지표가 최근 트렌드에 적응하도록 보장하여 현대 시장 분석에 대한 더 큰 정확성을 제공합니다. 여전히 시장 사이클의 정점과 바닥을 식별하는 데 뛰어나지만 현대 조건에 맞게 조정됩니다. 지난 사이클에서 이 버전은 전통적인 Z-스코어보다 더 높은 정점 값을 포착하여 2017년의 가격 행동과 더 밀접하게 일치했습니다. 하락 측면에서는 여전히 높은 정확도로 강력한 축적 영역을 식별합니다.
원시 MVRV 비율
또 다른 보완적 접근 방식은 변동성을 표준화하지 않고 MVRV 비율을 분석하는 것입니다. 이렇게 하면 이전 사이클의 MVRV 비율이 3.96에 도달한 반면, 그 이전 사이클에서는 4.72에 도달했음을 알 수 있습니다. 이러한 값은 편차가 적음을 시사하며, 미래 가격 목표를 예측하기 위한 보다 안정적인 프레임워크를 제공할 수 있습니다.
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실현된 가격이 $60,000(향후 6개월 동안의 현재 예상 증가를 고려)이고 MVRV 비율이 3.96일 경우, 잠재적인 정점 가격은 약 $240,000에 이를 수 있습니다. 수익 감소로 인해 비율이 3.0으로 줄어들면, 정점 가격은 여전히 $180,000에 이를 수 있습니다.
결론
MVRV Z-스코어는 여전히 시장 사이클의 정점과 바닥을 타이밍하는 데 가장 효과적인 도구 중 하나이지만, 이 지표가 이전 사이클과 유사한 높은 수치를 기록하지 않을 가능성에 대비해야 합니다. 비트코인의 변화하는 시장 역학을 더 잘 반영하도록 이 데이터를 조정함으로써, BTC가 성장함에 따라 변동성이 감소하는 것을 고려할 수 있습니다.
