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오르디널스는 비트코인의 대부분의 하위 커뮤니티에서 논란이 되는 현상이었습니다 — 채굴자를 제외하고.
새로운 비트코인 네이티브 NFT 표준의 급격한 상승은 오르디널스가 블록 공간을 침범하고 거래 수수료를 수년 만에 최고치로 끌어올리면서 몇 달 동안 논의의 중심이 되었습니다. 비판자들에 따르면, 이러한 거래는 최악의 경우 비트코인에 대한 공격으로, 희소한 블록 공간의 신성함을 오염시켰고; 최선의 경우, 그것들은 도박꾼의 장난감인 시트코인입니다. 이들은 이더리움과 같은 카지노 체인에 속해야 합니다.
하지만 채굴자들은 그것들이 시트코인인지 신경 쓰지 않습니다. 그들은 돈을 버는 것에 관심이 있으며, 오르디널스는 채굴 수익이 역사상 가장 낮은 시점 중 하나였던 시기에 그들에게 수익 증가를 가져다주었습니다. 많은 채굴자들이 오르디널스/각인을 수용했거나 최소한 중립적인 태도를 보이고 있습니다. 그들은 많은 채굴자들이 거의 손익 분기점에 있거나 손실을 보고 있을 때 비트코인 채굴 수익성을 크게 향상시켰습니다.
해시 가격은 채굴자가 해시레이트의 단위에서 기대할 수 있는 USD(또는 BTC) 금액의 척도입니다(예를 들어, $80/PH/일 기준으로, 1 페타해시의 채굴 장비를 가진 채굴자는 하루에 $80를 벌 수 있습니다).
해시 가격에 미치는 긍정적인 영향을 고려할 때, 오르디널스는 지난해 몇몇 사람들이 예측할 수 없었던 기술적 발전으로, 비트코인 채굴 경제에 대한 논의의 중심에 자리 잡았습니다. 이러한 논의는 비트코인의 네 번째 블록 보조금 반감기에 가까워질수록 더욱 관련성이 높아지고 있습니다.
나는 누군가를 오르디널스 애호가로 전도하기 위해 이 글을 쓰는 것이 아닙니다. 나는 개인적으로 그 매력을 잘 이해하지 못합니다. 하지만 그들이 비트코인의 점점 줄어드는 블록 보조금의 맥락에서 중요하다고 생각하기 때문에, 블록 공간과 채굴 경제에 미치는 영향을 이해하기 위해 연구할 가치가 있습니다 — 그리고 채굴자들이 오직 거래 수수료만으로 생계를 유지하는 미래에서 그들과 같은 발전이 의미하는 바는 무엇인지.
오르디널이란 도대체 무엇인가?
NFT 용어에서 사람들은 오르디널과 각인을 서로 바꿔 사용하지만, 개별 용어는 NFT 표준의 두 가지 다른 측면을 나타냅니다.
각인은 예술 작품이나 디지털 미디어의 조각이며, 오르디널은 기술적으로 모든 다른 각인의 전체 계획에서 그 위치를 표시하기 위해 각인에 지정된 번호입니다. 다른 관점에서 보면, 각인 자체가 NFT이고, 오르디널은 개별 각인을 식별하는 데 사용되는 번호입니다.
각인에 대한 데이터는 거래의 분리된 증인(Segregated Witness) 섹션에 존재합니다. 따라서 다른 NFT 표준과 달리, 실제 예술, 디지털 미디어 또는 데이터는 비트코인 블록체인에 직접 업로드됩니다. 각인이 완전히 온체인에 있기 때문에, 블록체인의 불변성 덕분에 가장 순수한 형태의 NFT라고 주장할 수 있습니다.
모든 각인이 동일하게 생성되는 것은 아니다
각인이 실제 온체인 데이터라는 것을 이해하면, 반대자들의 비판과 우려를 이해할 수 있습니다. 만약 NFT 디젠들이 원숭이 JPEG와 기타 다양한 것들을 온체인에 각인하고 있다면, 이는 경제적(그리고 잠재적으로 필요한) 거래를 방해합니다.
이 우려는 각인에 대한 임의의 데이터가 거래 수수료 할인 혜택을 받는 사실로 인해 악화되었습니다. 확장성 조치로서 비트코인의 분리된 증인 업그레이드는 거래 구조를 수정하여 개인 키 서명과 공개 키에 대한 증인 데이터를 거래 해시 필드에서 블록의 다른 부분으로 이동시켰습니다. 비트코인은 SegWit 데이터를 할인하므로, 거래 수수료에서 바이트당 더 적은 사토시를 요구합니다. 각인에 대한 임의의 데이터는 거래의 SegWit 필드에 존재하므로 SegWit 할인 혜택을 받을 수 있습니다. 피치포크를 들 준비를 하세요.
이 할인 덕분에, 2월/3월/4월에 이미지 기반 각인이 블록 공간을 혼잡하게 만들었음에도 불구하고 거래 수수료는 의미 있게 증가하지 않았습니다. 트렌드를 선도하는 각인자들이 첫 번째 각인 컬렉션을 위해 수천 개의 JPEG로 블록체인을 채웠을 때 블록 크기는 증가했지만, 이 모든 것은 일반 거래에 비해 SegWit의 4대 1 데이터 할인 혜택을 받았습니다. 아마도 직관적으로, BRC-20 토큰의 데이터가 적은 텍스트 기반 각인이 가장 인기 있는 각인 유형이 되었을 때 거래 수수료가 급증했습니다.
소위 BRC-20(이더리움의 ERC-20 토큰 표준에 대한 언급)은 느슨한 형태의 토큰입니다. 느슨하다고 말하는 이유는 이들이 비트코인의 OP_CODE 기능에 의해 정의된 시리즈의 오르디널스일 뿐이며, 각 “토큰”은 특정 BRC-20 시리즈에서 토큰의 위치를 정의하는 OP_CODE 거래입니다. 이렇게 진행됩니다: 누군가(누군지는 신만이 아는) OP_CODE 거래를 게시하여 토큰 시리즈의 최대 공급량, 티커 및 거래당 발행 한도를 정의합니다. 공개되면, 기술적 지식이 있는 누구나 시리즈에서 토큰을 발행할 수 있습니다.
이 OP_CODE 거래는 SegWit의 데이터 할인 혜택을 받지 않으므로 이미지 기반 각인보다 더 많은 비용이 듭니다. 하지만 이들은 이미지 각인이 가지지 않는 기능도 가지고 있습니다: 발행 기능으로, 이더리움 NFT와 유사한 인센티브를 제공합니다. 이더리움 NFT 시리즈는 일반적으로 누구나 계약과 상호작용하여 시리즈에서 새로운 NFT를 생성할 수 있는 발행 계약을 가지고 있습니다. 이것이 매력의 일부입니다 — 만약 아닐 경우 전부일 수도 있습니다. NFT를 발행하는 것은 포켓몬/야구/매직: 더 개더링 카드의 디지털 팩을 여는 것과 같습니다 — 다음 것에서 희귀 카드가 있을지도 모릅니다!
그리고 희귀 BRC-20을 발행할 기회는 반드시 없지만(모두 동일하기 때문에), 인기 있는 새로운 시리즈에서 많은 NFT를 발행할 기회는 있습니다. 누가 ORDI/CUMY/RATS #1 또는 #100 또는 무엇이든 가지는 것에 관심이 있는지 모르겠습니다. 아마도 그것은 비트코인에서 가장 큰 바보 이론의 표현일 것입니다. 하지만 사실은 그들이 그렇게 생각하고 있으며, BRC-20에 대한 발행 인센티브는 비트코인 거래 활동의 가장 큰 물결을 촉발했습니다.
수수료 전쟁과 이러한 NFT가 SegWit 할인 혜택을 받지 않는 사실의 조합을 통해, BRC-20은 비트코인 채굴자들에게 실질적인 수수료 잔치를 제공했지만, 당신이 생각하는 방식과는 다르게 진행되었습니다.
거래 수수료의 부수적 피해 정량화하기
2023년 거래 수수료 증가의 대부분은 오르디널스와 관련된 수수료에서 직접 발생하지 않았습니다; 이는 다른 거래에 대한 간접적인 수수료 압력에서 발생했습니다.
독립 분석가 Data Always의 Dune 대시보드에 따르면, 2023년 11월 12일 기준으로 채굴자들은 오르디널스에서 $70.3 백만의 수수료를 벌어들였습니다. 이는 큰 금액처럼 보이지만, 2022년 12월 14일 각인이 처음 등장한 이후 채굴자들이 총 $368.2 백만의 거래 수수료를 벌어들인 것의 19.4%에 불과합니다. 이를 더 잘 이해하기 위해, 40.2 백만 개의 각인 거래가 있었으며, 이는 12월 14일 이후 모든 거래량의 30%에 해당합니다. 따라서 각인은 지난 1년 동안 거래량의 3분의 1을 차지했지만, 모든 수수료의 5분의 1에 불과합니다.
다른 수수료의 경우, 많은 수수료는 각인으로 인한 간접적인 수수료 압력의 결과입니다 — 즉, 각인 자체에서 직접 발생하지 않는 수수료이지만, 각인이 비트코인 거래를 합리적인 시간 내에 처리하는 데 필요한 평균 거래 수수료에 미치는 압력에서 발생합니다.
Galaxy Digital Research는 “비트코인 각인 및 오르디널스: 성숙하는 생태계”라는 보고서에서 이 동력을 조사합니다. 만연한 각인 활동은 메모리 풀을 혼잡하게 만듭니다. 이는 BRC-20 발행 이벤트 동안 특히 그렇습니다. 선착순 발행이 경매 전쟁을 유도하여 각인자들이 시리즈를 최초로 발행하기 위해 경쟁하게 됩니다. 이는 평균 거래 수수료의 바닥을 높이고, Galaxy Digital Research가 지적한 바와 같이, 다양한 거래자들로부터 거래 수수료 “과지불”을 초래합니다. 그들은 과지불을 블록의 중간 거래 수수료보다 높은 모든 수수료로 정의합니다. 일반 거래의 경우, 이 과지불은 지갑이나 거래소의 거래 수수료 추정기에서 발생할 수 있으며, 거래 수수료 구조 및 동력에 대한 일반 사용자 무지에서 발생할 수 있습니다. 일부 사용자는 여러 가지 이유로 거래를 신속하게 처리해야 할 수도 있으며, 이는 과지불로 이어질 수 있습니다. 각인 거래의 경우, Galaxy Digital Research는 “자발적 과지불”이 높은 활동과 인기 있는 각인 발행 시기에 일반적이었다고 말합니다.
이 차트는 Galaxy Digital Research가 보고서에서 설명하는 동력을 보여주기 위해 각인 거래와 모든 다른 거래에 대한 과지불을 정량화합니다. 비트코인의 메모리 풀이 4월과 5월에 혼잡해졌을 때 — 지금까지 각인 활동의 가장 뜨거운 시간대 — 이 시기에 발생한 거래 수수료의 대부분은 실제로 각인 자체가 아닌 금융 거래에 대한 사용자 과지불에서 발생했습니다. 이러한 사용자들은 지갑과 거래소에서 내장된 거래 수수료 추정기를 사용하지 않음으로써 스스로를 더 쉽게 만들 수 있었을 것입니다.
축복과 저주
각인은 축복이자 저주입니다. 채굴자들에게는 신의 선물이지만, 매일 네트워크에서 거래를 보내야 하는 다른 비트코인 사용자들에게는 골칫거리가 될 수 있습니다.
그렇긴 하지만, 블록 공간은 개방된 시장입니다. 따라서 나는 오르디널스를 좋아하지 않더라도 다른 사람의 지출을 감시할 위치에 있지 않다는 것을 인식해야 합니다. 또한 자유 시장에서 블록 공간을 지불하는 거래를 검열할 위치에 있지도 않습니다. 결국, 그것이 허가 없는 블록체인의 요점 중 하나입니다: 다른 사람들이 원하지 않는 거래를 하게 만드는 것입니다.
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