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안타깝게도, 그것은 작성되고 출판되었습니다.
돈은 이제 한동안 이렇게 되어 있으며, 사람들은 아마도 그동안 “잠깐만 …”이라고 말해왔습니다. 제가 그곳에 있지 않았기 때문에 잘 모르겠지만, 대공황 이전부터 건전한 화폐 원칙을 전파해온 오스트리아 경제학자들이 충분히 있었기에 적어도 누군가는 그렇게 말했을 것입니다.
화폐로서 금에 대해 깊이 들어가지 않고, 미국은 1971년에 금본위제를 폐기했으며, 미국 달러는 더 이상 금으로 뒷받침되지 않습니다(그리고 아마도 다시는 그럴 일이 없을 것입니다). 1971년에는 아마도 “잠깐만 …”이라고 말하며 “이게 좋은 건가?”와 “이제, 돈이란 무엇인가?”라고 물었던 화가 나고 혼란스러운 미국인들이 있었을 것입니다. 그리고 아마도 자연스럽게 “통화 정책은 어떻게 작동하는가?”라고 질문했을 것입니다.
1971년에 그 질문에 대한 답을 얻은 사람이 얼마나 되었는지는 누가 알겠습니까, 하지만 거의 확실히 2023년에 미국이 금본위제를 처음으로 폐기했을 때보다 낮은 비율일 것입니다.
좋든 나쁘든, 21세기의 정보와 허위 정보의 흐름은 다른 어떤 세기보다 훨씬 더 강력합니다. 이를 인정하면서도, 우리는 1970년대 사람들보다 더 나은 것은 아니라고 주장하지 않습니다. 우리는 검색 엔진에서 어떤 질문에 대한 답을 얻거나 수많은 책을 집으로 배달받아 소셜 미디어에 사진을 게시한 후 책이 먼지를 쌓이게 하는 것만으로도 더 나은 것이 아닙니다. 오히려 우리는 훨씬 더 간단한 것을 주장합니다; 가장 간단한 질문조차도 최소한의 노력으로 답변될 수 있습니다.
일반적인 지식을 갖고 많은 것을 이해하는 것은 이제 그 어느 때보다 쉬워졌습니다.
그것은 대체로 좋은 일이지만, 물론 그 자체로 단점도 있습니다. 한 주제에 대한 블로그 포스트 하나를 읽고 전문성을 주장하는 인터넷 비지니스 전문가들이 생겨나며, 뜨거운 기술 주제에서 다음 주제로 뛰어다니는 개구리처럼 행동합니다. 그리고 정보 흐름의 질에 대해서는 아무 말도 하지 않겠습니다.
이러한 정보 흐름을 생각해보면, 이것이 화폐로서 금과는 별로 관련이 없다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 대신, 현재 정보의 가용성이 개인에게 문제를 해결하는 도구로서 훨씬 더 강력하다는 것입니다.
그리고 이제 우리는 이러한 정보 흐름의 동반자로서 비트코인을 가지고 있습니다.
2022년의 인플레이션 위기 이전에, 미국에서 통화 및 재정 정책이 주요 캐릭터였던 마지막 시점은 2007년의 대금융위기 전후였습니다.
우리는 2023년 현재와 마찬가지로 그때도 최적화된 검색 엔진과 온라인 서점이 있었으므로 2007년 사람들도 통화 정책에 대한 질문에 답을 얻을 수 있었습니다. 그래서 금리가 제로로 낮아지고 연방준비제도가 베어 스턴스, AIG, 주택담보부증권 시장 및 고금리 금융이 접촉한 거의 모든 것을 구제했을 때, 당시 연방준비제도 의장인 벤 버냉키의 신용 창출 브랜드의 양적 완화는 1970년대와 1980년대의 폴 볼커보다 더 많은 교육받은 비판자들을 가졌을 것입니다.
하지만 이러한 정보 흐름이 있음에도 불구하고, 우리는 정말로 제로 금리 경제가 어떤 모습일지 예측했습니까? 우리는 미국 역사상 가장 긴 주식 상승장을 예측했습니까? 아마도 일부는 그랬겠지만, 우리가 터무니없는 기업들이 단순히 생존하는 것이 아니라 번창하도록 허용할 것이라는 것을 예측하기는 어려웠을 것입니다. 대중에게 도구를 제공하는 데 있어 모든 장점에도 불구하고, 실제로 이러한 현실을 촉진한 것은 바로 그 같은 정보 흐름 기계였습니다.
이렇게 생각해보세요; 인터넷과 기술 기업들은 대규모의 강력한 네트워크 효과로부터 혜택을 받아 결국 어떤 채택의 전환점이나 출구 속도에 도달하면 믿을 수 없을 만큼 가치 있게 됩니다. 이러한 기업 중 일부는 그럴 자격이 있지만, 일부는 그렇지 않습니다. 제로 금리는 그럴 자격이 있는 환경을 조성하여 외부 자본이 매우 저렴하게 제공되기 때문에 사실상 무한한 시도를 할 수 있게 합니다. 금리가 낮을 때 자금, 투자자 및 자본이 있는 개인들은 수익을 갈망하며 더 많은 위험을 감수하거나 투자에 대한 낮은 수익을 수용할 의향이 있었습니다.
이름을 언급하지는 않겠지만, 많은 자본 배분자들에게는 현금을 태우는 것이 실제로 돈을 버는 것보다 더 나은 것으로 여겨졌습니다. 만약 당신이 돈을 벌고 있다면, 당신은 성장하려고 하지 않는 것이고, 만약 당신이 성장하려고 하지 않는다면, 당신은 투자자에게 수익 잠재력을 극대화하려고 하지 않는 것입니다. 그래서 당신이 현금을 태우지 않는다면, 어떤 뛰어난 사모펀드 투자자, 벤처 자본가 또는 성장 자본 펀드도 당신에게 돈을 주지 않았습니다. 아마도 당신의 주가는 폭락하고, 행동주의 투자자가 당신과 당신의 이사회를 모두 제거했을 것입니다.
그럼에도 불구하고, 버냉키의 연방준비제도는 결국 정당해 보였습니다. 대침체 동안과 그 이후에 인플레이션은 기본적으로 낮았고 경제는 살아남았습니다. 하지만 그로 인해 발생한 15년의 제로 금리는 결코 있어서는 안 되는 것이었습니다. 금리는 경제가 “준비가 되었을 때” 다시 올라가야 했지만, 미국은 경제가 결코 준비되지 않았다고 결정했습니다. 따라서 제로 금리에 의해 지속되는 저비용 자본 세계에서만 존재할 수 있는 이른바 좀비 기업들이 생겨났습니다.
자연스럽게, 많은 사람들은 이러한 유형의 기업들이 금리가 다시 상승할 때 실패할 것이라고 주장했습니다. 하지만 금리가 결국 상승하고 자본 비용이 다시 증가했을 때 대부분의 사람들이 걱정하지 않았던 것이 무엇인지 아십니까?
맞습니다. 은행들입니다. 크레디트 스위스? 제발, 진지하게 생각해보세요. 금리가 오랜 시간 낮았던 후에 금리가 인상될 때 은행들이 실패할 것이라고 주장하는 것은 대부분 과장된 이야기였을 것입니다. 사실, 은행들이 보유한 신디케이트 대출은 변동 금리를 갖고 있으므로, 금리가 상승함에 따라 은행의 대차대조표에 있는 미결제 대출이 실제로 더 많은 이자를 수취할 것이라고 쉽게 제안할 수 있습니다.
그런데 – 일부 은행에서 실제로 발생한 일은 문자 그대로 반대였습니다. 은행들은 예금을 보유하고 대출하지 않았으며 대신 지속 위험이라는 것에 노출되었습니다. 이는 금리가 1년 사이에 20배 증가하지 않는 한 일반적으로 문제가 되지 않습니다. 이것이 은행들이 실패한 원인이었습니다. 2007년 리먼 브라더스의 실패에서 2023년 실리콘밸리은행과 퍼스트 리퍼블릭 은행의 실패로 이어진 일련의 사건을 예측한 사람이 있다면, 그 영수증을 보고 싶습니다.
그래서 우리의 얽히고 얽힌 정보가 풍부한 시스템에 대한 어리석은 점은 다음과 같습니다: 연방준비제도는 은행들이 실패했기 때문에 금리를 인하했고, 이는 다시 15년 후 은행들이 실패하게 만들었습니다.
연방준비제도는 비트코인을 무시할 것입니다. 그렇게 해야 합니다.
이번에는 비트코인이 있습니다. 그래서 2023년의 더 나은 정보 흐름으로 우리는 중요한 질문을 할 수 있습니다: 비트코인 채택이 연방준비제도의 통화 정책 행동을 개선할까요?
저는 그렇지 않을 것이라고 주장합니다.
연방준비제도가 누구에게도, 무엇에게도 굴복할 인센티브가 보이지 않습니다. 솔직히 말해, 비트코인은 미국 달러에 위협이 될 만큼 크지 않습니다. 미국은 중국 위안화와 같은 것이 미국 달러의 지배력을 위협하는 것에 훨씬 더 관심이 많습니다. 비트코인은 그 자체로 아무것도 불안정하게 만들지 않았습니다.
하지만 불안정하게 만들 수 있는 것은 무엇일까요? 연방준비제도가 비트코인 원칙을 수용하고 통화 정책 결정의 이유로 비트코인을 지목하는 것입니다. 연방준비제도가 “우리는 비트코인 때문에 이렇게 하고 있습니다”라고 말하는 것은 자기 실현적인 예언이 될 것이며, 연방준비제도와 미국 달러를 즉시 무의미하게 만들 것입니다. 이는 연방준비제도가 중국을 통화 정책 결정의 이유로 지목하는 것과는 매우 흥미로운 점입니다.
그것은 정반대의 효과를 가져옵니다.
사소한 일입니다. 물론 미국은 중국의 중앙 계획 경제와 위안화에 맞서 미국 달러 패권을 유지하기 위해 자본주의 경제로서의 입장을 방어할 것입니다. 게임 이론과 지정학은 대부분의 미국인들이 중국이 미국에 대한 신뢰할 수 있는 경제적 위협이라는 것을 인정하는 것이 그리 큰 도약이 아님을 시사합니다. 중국에 맞서 방어하는 것은 중국에 대한 신뢰성을 부여하지 않습니다. 이미 위협이기 때문입니다.
반면 비트코인은 미국 달러에 대한 위협으로서 몇몇 미국인들의 눈에만 신뢰성을 가지고 있으며, 따라서 대부분의 미국인들이 비트코인이 미국 달러에 대한 위협이라는 것을 인정하는 것은 논리적으로 도약이 필요합니다.
따라서 미국 정부나 연방준비제도가 비트코인이 미국 달러 패권에 대한 위협이라고 인정하지 않을 것입니다. 그 인정은 비트코인에게 신뢰할 수 있는 위협으로서의 지위를 부여할 것이기 때문입니다.
하지만 우리가 스스로에게 더 솔직해진다면, 중국과 러시아 및 기타 국가들을 통해 미국 달러 패권에 대한 위협이 있음에도 불구하고, 금융화의 고착화는 그것을 더욱 불가능하게 만듭니다. 숫자를 보세요; 미국 달러는 여전히 세계의 기축 통화이며 아마도 한동안 그럴 것입니다.
현재 2023년에는 대담하게 행동하는 연방준비제도와 그 대담함을 좋아하거나 싫어하는지를 이해할 수 있는 대중이 있으며, 그리고 그 대중이 연방준비제도의 터무니없는 행동에서 진정으로 벗어날 수 있는 방법이 있습니다. 그것은 터무니없다고 여기는 사람들을 위한 것입니다.
비트코인은 가격이나 환율 변동성에서 면역이 없으며(결코 면역이 되지 않을 것입니다) 문제도 있지만, 모든 것이 엉망이 되었을 때 당신의 돈에 접근할 수 있는 것은 멋진 일입니다. 그리고 비트코인의 통화 정책이 알려져 있고 예측 가능하다는 것도 멋진 일입니다.
그리고 광기는 계속될 것입니다. 사람들은 영원히 터무니없었습니다; 이것은 변하지 않을 것입니다. 하지만 이제 우리는 사람들에게 그들의 선택에 대해 교육할 수 있는 방법이 있으므로, 함께 우리는 선택할 수 있습니다. 비트코인에 대한 교육 과정은 literally 모든 사람의 손끝에 있습니다. 네, 선전이 있으며, 네, 비트코인이 해결할 수 있는 것에 대한 과장된 주장도 너무 많지만, 비트코인 교육을 위한 정말 좋은 정보 흐름이 많이 있습니다.
결론적으로, 비트코인의 진정한 가치는 여기에 있습니다; 일반 사람들이 비트코인을 사용하여 중앙은행의 결정에서 벗어나는 메커니즘으로서 비트코인에 대해 배운 것은 중앙은행이 더 책임감 있게 행동하게 만들지 않을 것입니다. 대신, 그것은 중앙은행의 결정에 대해 단순히 더 구체적인 방식으로 맞설 수 있는 도구와 수단을 제공할 것입니다.
비트코인은 국가로부터 돈을 분리할 수 있지만, 그것이 국가(또는 그 중앙은행)가 책임감 있게 행동하게 만들 필요는 없습니다.
중요하지 않습니다. 비트코인은 신경 쓰지 않습니다.
당신은 선택할 수 있습니다.
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