비트코인의 장기 투자 사례는 금에 비해 강화되었다고 JPMorgan이 전했으며, 암호화폐는 역사상 가장 급격한 시장 하락 중 하나를 겪고 있습니다.
JPMorgan 분석가들은 비트코인의 금에 대한 위험 조정 프로필이 지난 1년 동안 금의 강력한 성과와 전통적인 안전 자산의 변동성 증가 이후 개선되었다고 보고했습니다.
두 자산 간의 차이는 뚜렷합니다. 2025년 10월 이후 금은 약 1/3 상승했지만, BTC는 $126,000 이상의 정점에서 거의 50% 하락했습니다.
이번 하락은 4개월 연속 하락을 기록하며, 팬데믹 이전 이후로는 처음 있는 일입니다. 금은 2025년에 중앙은행의 구매와 안전 자산에 대한 수요 증가로 인해 60% 이상 상승했지만, BTC는 모멘텀을 유지하는 데 어려움을 겪으며 많은 위험 자산에 비해 저조한 성과를 보였습니다.
그럼에도 불구하고 JPMorgan의 글로벌 시장 전략가인 니콜라오스 파니기르조글루는 금의 상승이 주요 변화와 함께 이루어졌다고 주장했습니다: 변동성 증가.
이는 금속과 BTC 간의 인식된 위험 격차를 좁혔습니다.
은행은 비트코인의 변동성이 금에 비해 기록적인 최저치로 떨어졌으며, 비트코인-금 변동성 비율이 1.5에 가까워지고 있다고 강조했습니다.
파니기르조글루는 변동성을 조정한 기준으로 비트코인의 시장 자본화가 극적으로 상승해야 하며 — 이론적으로 $266,000에 가까운 가격을 의미한다고 제안했습니다 — 금에 대한 민간 부문 투자 수준과 일치하기 위해서입니다.
그는 이러한 목표가 단기적으로 비현실적임을 인정했지만, 비교는 JPMorgan이 부정적인 정서가 사라진 후 장기적으로 상당한 상승 잠재력을 보고 있다고 강조합니다.
비트코인이 현재 폭락 중입니다
이번 메모는 비트코인의 가격이 목요일에 급격히 폭락하여 변동성이 큰 거래에서 $65,000로 하락한 상황에서 나왔습니다 — 이는 기록상 가장 큰 절대 달러 하락으로 보입니다.
10월 고점에서 BTC는 약 $62,000를 되돌렸으며, 이는 2018년과 2022년에 보였던 이전 명목 하락을 초과합니다, 비트코인 매거진 프로 데이터에 따르면.
JPMorgan은 또한 BTC가 이제 추정 생산 비용인 $87,000 아래에서 거래되고 있다고 지적했습니다 — 역사적으로 부드러운 바닥으로 여겨집니다.
분석가들은 생산 비용 이하의 지속적인 가격이 비효율적인 채굴자를 퇴출시킬 수 있으며, 결국 네트워크의 한계 비용 기반을 낮출 수 있다고 언급했습니다.
하락에도 불구하고 JPMorgan은 청산 활동이 과거 폭락에 비해 여전히 미미하다고 밝혔지만, 미국 상장 스팟 비트코인 ETF는 지속적인 유출을 겪고 있습니다.
미국 스팟 BTC ETF는 지난달에 $30억 이상이 유출되었으며, 12월에는 약 $20억, 11월에는 $70억이 유출되었다고 보고서에 추가되었습니다.
작성 시점에서 BTC는 $66,000 근처에서 거래되고 있습니다.
