“Fed Watch”는 비트코인의 반항적인 본성을 반영한 거시경제 팟캐스트입니다. 각 에피소드에서 우리는 중앙은행과 통화에 중점을 두고 세계 각국의 거시경제 현안을 살펴보며 주류 및 비트코인 내러티브에 의문을 제기합니다.
이번 에피소드에서는 CK와 함께 비트코인, 달러, 유럽 에너지 및 미국 휘발유 선물 등 몇 가지 차트를 분석했습니다. 다음으로, 몇 개의 기사를 읽고 중국의 복잡한 금융 상황에 대해 다뤘습니다. 마지막으로, 우리는 졸탄 포자르의 최신 보고서인 “추시아”에 대한 큰 이슈를 살펴봅니다.
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중국의 복잡한 금융 상황
CK가 이번 에피소드에서 말했듯이, “우리는 중국 상황에 대해 일찍이 경고했습니다.” 우리는 다른 거시경제 팟캐스트보다 몇 달 먼저 그곳의 악화된 상황을 지적했습니다. 그들이 여전히 “인플레이션!”에 대해 외치고 있을 때, 우리는 방 안의 지정학적 및 지정경제적 코끼리인 중국에 대해 이야기하고 있었습니다.
이번 에피소드에서는 중국 공산당(CCP)이 그곳의 붕괴하는 신용 위기를 해결하기 위해 어떤 새로운 조치를 시행하고 있는지에 대한 주간 업데이트를 제공했습니다. 물론, 주요 아이디어는 더 많은 부채로 부채 함정을 해결하려고 한다는 것입니다.
나는 몇 개의 기사의 일부를 읽었습니다. 먼저, 글로벌 타임스의 기사로, 그들이 시행하고 있는 19개의 새로운 조치에 대해 자세히 설명하고 있습니다. 그리고 guess what, 더 많은 부채입니다:
“19개의 새로운 정책 조치 중에는 정책 및 개발 금융 상품에 대한 3,000억 위안(약 436억 8천만 달러)의 할당량 추가와 중앙 발전 기업들이 2,000억 위안의 채권을 발행할 수 있도록 하는 것이 포함되어 있습니다.”
두 번째 기사는 블룸버그의 기사로, 예상되는 1조 달러의 인프라 지출에 대한 몇 가지 용도를 다루었습니다:
“블룸버그의 공식 발표를 기반으로 한 계산에 따르면, 베이징은 건설 프로젝트를 위해 6.8조 위안(약 1조 달러)의 정부 자금을 사용할 수 있도록 하고 있습니다. 총 지출은 이보다 더 높을 수 있으며, 일부 추정에 따르면 그 금액의 세 배에 이를 수 있습니다.”
이 기사는 중국이 돈을 어떻게 쓸 가능성이 있는지를 기쁘게 설명하고 있어 흥미롭습니다:
- “유럽보다 더 많은 재생 가능 에너지” (유럽에겐 잘 작동했죠, 그렇죠?)
- “세계에서 가장 긴 수로”
- “콘크리트 확장에서 더 푸른 도시로”
- “세계의 고속철도보다 두 배 이상”
이러한 노력들이 주장되는 만큼 생산적이지 않다는 것을 보여주기 위해, 나는 팟캐스트에서 몇 가지 포인트를 깊이 있게 다뤘습니다.
우선, 중국의 물 문제는 끔찍합니다. 그들은 전 세계 인구당 약 5분의 1의 물만을 이용할 수 있습니다. 지난 10년간의 대규모 물 프로젝트는 내가 본 보고서에 따르면 실패했습니다. 이러한 수백억의 물 프로젝트에 대한 지출은 물 가용량을 1,220억 입방미터, 즉 1인당 연간 100 입방미터 증가시킬 것으로 추정됩니다. 그건 많은 양이지만, 1인당 물 가용량을 약 400 입방미터에서 500으로 증가시키는 데 불과합니다.
고속철도에 관해서는, 이미 국가에 있는 고속철도의 양이 큰 재정적 문제를 초래하고 있습니다. 이미 매우 비수익적이기 때문입니다. 이 확장은 돈을 낭비하게 될 것이며, 예상되는 부채의 생산적인 사용이 아닙니다.
예를 들어, 블룸버그 기사는 “가장 야심찬 [새로운 고속철도 노선]은 쓰촨성에서 티베트 수도 라싸까지의 1,629km 노선으로, 지진이 자주 발생하는 지형과 빙하를 지나 3,000미터 이상 상승합니다.”라고 말합니다.
이것은 비수익적이고 지진과 빙하에 의해 파괴될 위험이 매우 높습니다. 돈의 생산적인 사용으로서는 어리석게 들립니다.
졸탄 포자르의 최신 보고서
이번 에피소드의 주요 신호는 졸탄 포자르의 분석에서 나온 것이라고 생각합니다. 나는 그의 최신 지정학 보고서에서 여러 인용구를 읽고 그가 왜 모든 것을 잘못 이해하는지 설명합니다. 그는 뛰어난 금융 전문가이지만, 분명히 지정학의 전문가는 아닙니다.
문제는 그가 이 분석을 위해 세 가지 기둥을 사용하려고 시도하면서 시작됩니다. 마치 그것들이 원인인 것처럼 말이죠. 실제로는 더 근본적인 요소들에 의해 발생합니다:
- 미국으로의 저렴한 이민 노동력
- 미국으로의 저렴한 중국 상품
- 유럽으로의 저렴한 러시아 천연가스
하지만 여기서 문제는 그가 이 세 가지를 나열하기 바로 앞 문장에 있습니다. 그는 “글로벌 공급망은 전쟁 중에는 작동하지 않지만, 평화로운 시기에는 작동합니다. 뜨거운 전쟁이든 경제 전쟁이든 상관없이.”라고 말합니다.
그렇다면, 어떤 것이 더 근본적인 것인가요? 평화로운 시기인가, 저렴한 물건인가? 분명히 평화로운 시기입니다. 팟캐스트에서 나는 지난 50년간의 글로벌화와 무역 증가의 세 가지 기둥을 다음과 같이 제시합니다:
- 평화와 자유무역, 그리고 국제 기구에 대한 존중
- 신용에 대한 생산적 기회, 즉 낮은 신용 포화도
- 신용 기반 화폐, 모든 생산적 기회로 확장할 수 있는 고도로 탄력적인 화폐
지난 50년이 “저인플레이션” 환경이었다고 생각하는 것은 잘못된 것입니다. 물론, 전 세계의 CPI는 낮았지만, 생산성이 너무 빠르게 확장되어 가격이 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 신용(화폐)은 빠르게 확장되었습니다. 이는 문자 그대로 화폐 인쇄의 시대였습니다.
이제 마치 약물 중독자가 점점 줄어드는 약물의 용량을 받는 것처럼, 시스템은 이제 인플레이션이 덜하고 디플레이션 압력이 지배적입니다. 우리는 이제 신용 확장 이후의 시기로 들어가고 있습니다. 문자 그대로, 이것은 디플레이션 시대이며, CPI는 무시해도 됩니다.
팟캐스트에서 나는 비트코인을 이러한 기둥과 연결했습니다. 오늘 우리가 보고 있는 것은 내 세 가지 기둥에서의 체계적 붕괴입니다. 우크라이나와 오늘날 발생하는 다른 글로벌 스프링 사건들로 인해 평화가 무너지고 있습니다. 글로벌 경제는 신용으로 포화 상태가 되어 경제적으로 생산적인 사용이 남아 있지 않습니다(또는 상대적으로 적습니다). 이 두 가지는 마지막 기둥인 신용 기반 화폐가 새로운 형태의 화폐로 압박을 받게 하여, 상품 화폐 또는 건전한 화폐로 돌아가게 하며, 비트코인이 현대의 최선의 선택이 됩니다.
나는 이후 방송에서 포자르에 대해 더 많은 이야기를 했습니다. 특히, 러시아와 중국(“추시아”)이 천생연분이라는 그의 주장, 러시아가 훌륭한 자원 생산국이고 중국이 세계의 공장이라는 점입니다. 그가 잊고 있는 유일한 것은 최종 소비자입니다. 글로벌 경제의 소비자 반쪽을 단순히 차단하고 모든 것이 잘 풀리기를 기대할 수는 없습니다.
어쨌든, 그 재미있는 내용은 마지막에 들어야 합니다.
이 글은 안셀 린더의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
