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다가오는 비트코인 반감기에 가까워짐에 따라, 급증하는 수요와 감소하는 공급의 결합 압력이 비정상적인 시장을 만들어 역사적으로 긍정적인 징후를 수익을 위한 폭발적인 기회로 바꾸었습니다.
비트코인 ETF의 승인은 우리가 아는 비트코인의 얼굴을 바꾸었습니다. SEC가 1월에 운명을 건 결정을 내린 이후, 그 결과로 발생한 발전들은 전 세계적으로 혼란을 일으켰고, 수십억 달러가 이러한 새로운 투자 기회로 흘러들어갔으며, 많은 국가의 규제 기관들은 금융 시스템에서 비트코인의 역할을 고려하고 있습니다. 초기의 몇 가지 좌절에도 불구하고, 시장은 편안하게 새로운 사상 최고치를 기록하였고, 가격은 변동에도 불구하고 매우 인상적인 범위에 머물러 있습니다.
그럼에도 불구하고, 우리는 시장에 예측할 수 없는 방식으로 영향을 미칠 수 있는 매우 독특한 상황에 처해 있습니다. 비트코인의 다음 반감기는 4월에 도래할 예정이며, 이는 비트코인 역사상 처음으로 반감기가 가격의 사상 최고치와 일치하는 경우입니다. 각 주요 반감기 간에는 많은 차이가 있었지만, 일반적으로 눈에 띄는 경향이 있습니다: 비트코인이 모든 기록을 깨기 위해 진정한 가격 급등을 이루기까지는 대개 1년에서 18개월 정도 걸립니다. 2016년 6월 반감기 1년 후, 비트코인은 두 배 이상 증가했지만, 몇 달 후에는 성장률이 30배에 가까워졌습니다.
스탠다드 차타드와 같은 주요 산업 플레이어들로부터 많은 낙관론이 나오고 있으며, 그들은 비트코인의 가치가 올해가 끝나기 전에 15만 달러로 두 배 이상 증가할 것이라고 대담한 예측을 하고 있습니다. 그러나 그들의 상황 분석은 주로 반감기 경향이 아니라 비트코인 ETF의 폭발적인 성공에 기반하고 있으며, 그 성공은 우리에게도 예기치 않은 변수를 던져주었습니다. 커뮤니티의 논의는 이러한 주요 ETF 발행자들이 비트코인에 수십억 달러를 쏟아붓고 있으며, 놀라운 속도로 구매하고 세계에서 가장 큰 비트코인 공급량을 사실상 하룻밤 사이에 축적하고 있다는 점을 빠르게 지적하고 있습니다. 그들이 전 세계 커뮤니티보다 더 많이 구매한다면, 새로운 코인의 공급이 줄어들 때 그들은 어떻게 반응할까요?
다시 말해, 우리는 수요가 사상 최고치에 도달하고 이를 충족할 공급이 부족한 상황으로 향하고 있습니다. 비즈니스 인사이더는 다가오는 반감기를 “중대한 사건”이라고 언급하며, ETF가 “비트코인의 기본 인프라에 영구적인 변화를 가져왔다”고 평가했습니다. Coinshares는 긍정적인 수요 충격에 대한 경고와 함께 이러한 감정을 되풀이했으며, 연구 책임자인 제임스 버터필은 “1월 11일 여러 스팟 비트코인 ETF의 출시는 평균적으로 하루 4500 비트코인의 수요를 초래했지만, 하루 평균 921개의 새로운 비트코인만이 채굴되었다”고 주장했습니다. 이는 반감기 전 채굴 비율만을 고려한 것입니다. ETF 발행자들은 이미 중고 비트코인 판매에 의존하여 자금을 채우고 있으며, 이 추세는 가까운 미래에 확실히 증가할 것으로 보입니다.
그렇다면 이것이 좋은 일이 아닐까요? 긍정적인 수요 충격은 일반적으로 가격 상승과 관련이 있습니다. 또한, 비판적인 상품인 석유와 같은 충격이 인플레이션을 초래할 수 있지만, 비트코인은 아직 전 세계 경제의 필수 요소가 아닙니다. 같은 단점이 적용될 가능성은 낮습니다. 다시 말해, 일반적으로 대답은 ‘예’이지만, 상황은 여전히 경고 신호를 일으킬 수 있습니다. 예를 들어, 3월 18일 밤에는 정말로 혼란스러운 발전이 있었습니다: 약 7만 달러의 고점에서 비트코인의 가치는 순식간에 BitMEX에서 9천 달러 아래로 폭락했습니다. 가격은 빠르게 회복되었고, 어쨌든 이 한 거래소에 국한된 일이었지만, 여전히 전례 없는 발전입니다.
BitMEX는 이 부정적인 가격 급등의 원인이 한밤중에 발생한 대규모 매도 주문이었다고 발표했으며, 그 활동을 조사하고 있다고 밝혔습니다. 특히 몇몇 익명의 고래들이 이러한 매도의 유력한 후보로 떠올랐습니다. 우리는 그들이 정확히 누구인지, 그렇게 놀라운 속도로 비트코인을 구매한 사람이 누구인지 여전히 알지 못하지만, 이는 주요 매도가 시장 신뢰를 어떻게 무너뜨릴 수 있는지를 보여주는 예일 뿐입니다. 어쨌든, 이 한 사건은 비트코인 가격이 큰 타격을 받는 동안 “지속적인” 스팟 판매의 일반적인 경향을 보여주는 특히 뚜렷한 예입니다. 시장은 화요일 오후 6만 2천 달러의 저점에 도달했으며, 이전 금요일 아침에는 거의 7만 2천 달러에 달했습니다.
그럼에도 불구하고 트레이더들은 이러한 가격 하락이 반감기 환경과 관련된 “곰 함정”에 불과하다고 완전히 낙관적입니다. 그들만이 아닙니다. 바이낸스 CEO 리차드 텐과 크립토닷컴 CEO 크리스 마르잘렉을 포함한 저명한 경영진들은 이러한 가격 하락이 예정된 반감기의 자연스럽고 일시적인 요소라는 관점을 지지하고 있습니다. 최근 반감기 직전 몇 주 동안 20-40%의 상당한 가격 하락이 관찰되는 경향이 분명히 있습니다. 그럼에도 불구하고 가격은 빠르게 완전히 회복되었고, 새로운 사상 최고치로 올라갔습니다.
다시 말해, 최근의 갑작스러운 가격 하락은 비트코인 역사에서의 데이터를 사용하여 충분히 설명할 수 있습니다. 그렇다면 우리에게 관련된 질문은 비트코인의 미래가 같은 경로를 따를 것인지입니다. 사실 모든 가용 신호는 긍정적인 장기 전망을 가리키고 있습니다. ETF 인수와 반감기로 인한 긍정적인 수요 충격은 평균 소비자가 비트코인을 구매하기 더 어렵게 만들 수 있지만, 그 어려움은 어떻게 나타날까요? 더 높은 가격입니다. 게다가 ETF의 판매 포인트는 많은 평균 소비자들이 비트코인의 수익에 노출되기 위해 이를 사용할 것이라는 점입니다. 이는 ETF 발행자들이 구매 압력을 높게 유지하도록 장려할 것입니다. 이 시장 상황이 얼마나 오래 지속될지, 비트코인이 실제 통화로서 어떤 의미를 가질지 말하기는 어렵지만, 현재 상황에서 비트코인이 계속 성장하지 않을 것이라는 것을 시사하는 것은 없습니다.
그렇다면 커뮤니티가 다가오는 반감기를 이렇게 긴장하며 맞이할 준비를 하고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 저명한 산업 인사들은 7개국(그리고 계속해서)에서 라이브 보도 및 모임 이벤트와 함께 “비트코인에서 가장 큰 축하 행사”를 준비하는 데 큰 주의를 기울이고 있으며, 반감기는 아직 한 달이 남았습니다. 2024년이 비트코인이 진정으로 글로벌 금융 인프라에 얽히게 된 해로 기억될 가능성이 매우 높습니다. 만약 1월의 놀라운 규제 승리가 12월까지 전례 없는 성장으로 이어진다면 말입니다. 정말로 주요한 우려는 비트코인의 가치가 법정 통화로서 매우 귀중할 때 비트코인이 통화로서의 사용이 줄어들 것인지 여부입니다. 그럼에도 불구하고 현재의 신호는 매우 분명해 보입니다: 비트코인은 미래로 나아갈 길을 밝힐 준비가 되어 있습니다.
