모든 사람은 “흥미로운 시기에 살게 되기를”이라는 중국 속담의 영국식 잘못 인용을 들어본 적이 있을 것입니다. 그리고 그것이 저주로 여겨진다는 것도요. 깊이 있는 말처럼 들리며, 80세 이상의 엣지 로드들을 위한 인용 같습니다. 

하지만 대안에 대해 생각해본 적이 있나요? 앵글로색슨 연대기에 따르면, 거의 두 세기 동안 별다른 일이 없었던 시기가 있었습니다. 비비안 머시어는 Waiting for Godot를 “아무 일도 일어나지 않는 연극, 두 번”이라고 유명하게 언급했습니다. 하지만 191번 아무 일도 일어나지 않는 것? 저는 언제든지 흥미로운 시기를 선택하겠습니다.

그리고 지금 우리가 바로 그런 시기를 맞이하고 있습니다. 테더는 그들의 스테이블코인 USDT를 라이트닝에 도입하고 있습니다. 우리는 최근 라이트닝이 비트코인 경제의 공통 언어가 되고 비트코인이 교환 매체라는 것에 대해 많이 이야기해왔습니다 (그리고 실제로 그렇습니다; 우리의 보고서를 읽어보세요). 

이 두 가지 주장은 이제 수렴하는 것처럼 보입니다. 라이트닝이 공통 언어로 작동함에 따라 비트코인은 USDT와 같은 다양한 인접 기술과 상호 운용 가능해집니다. 그리고 USDT는 비트코인을 새로운 사용 사례, 새로운 시장 및 라이트닝 생태계가 아직 경험하지 못한 새로운 도전으로 turbocharge할 것입니다.

미지의 세계에 머리를 먼저 담그는 것을 선호합니다. 모든 멋진 것들은 미지의 세계에 있습니다. (이미지: pxhere)

라이트닝의 USDT는 미지의 영역입니다. 정말 흥미로운 시기입니다. 그러니 USDT가 라이트닝에 합류하고 라이트닝이 USDT를 이동시키는 것이 무엇을 의미하는지 — 기회, 위험 및 널리 열린 질문들에 대해 생각해 봅시다.

탭루트 자산 101

라이트닝은 원래 비트코인 블록체인의 처리량을 증가시키기 위해 설계되었으며, 비트코인만이 그 화물로 여겨졌습니다. 탭루트 자산은 스테이블코인과 같은 대체 가능한 자산이 비트코인 결제를 처리하는 데 사용되는 동일한 인프라를 통해 해시된 메타데이터로 라이트닝을 통해 전송될 수 있도록 하는 새로운 프로토콜입니다.

작동 방식은 라이트닝을 이해하는 사람에게는 꽤 간단합니다. 수신자는 비트코인과 해당 자산(현재의 경우 USDT) 간의 환율을 위해 엣지 노드에 요청하는 청구서를 생성합니다. 사용자가 엣지 노드의 환율을 수락하면, 그들은 결제를 위한 청구서를 생성하여 지불자에게 보냅니다. 지불자는 자신의 측에서 엣지 노드에 자산을 전송하고, 엣지 노드는 모든 것을 정상적인 비트코인 결제로 변환하며, 결제는 네트워크를 따라 라우팅 노드를 통해 진행되고, 수신자의 엣지 노드는 결제를 원래 자산(USDT)으로 다시 변환하여 수신자에게 전달합니다.

탭루트 자산은 라이트닝과 비트코인의 다재다능함을 활용하여 사용자가 비트코인을 보편적인 교환 매체로 사용하여 네트워크를 통해 새로운 종류의 자산을 전송할 수 있도록 합니다. 모든 노드가 라이트닝을 통해 소통함에 따라 엣지 노드 간의 어떤 라우팅 노드도 오직 BTC만을 전송 중으로 봅니다. 라이트닝은 그들에게 BTC를 이동하는 방법을 알려주며, 그들이 아는 한 그것이 전부입니다. 멋지네요. 

하지만 단순한 기술 사양 이상의 것이 있습니다. USDT는 결국 대규모 교환 매체입니다. 매일 수십억 달러의 USDT가 수백만 건의 결제에 걸쳐 손을 바꾸고 있습니다. 그 일일 거래량은 브라질 레알 및 인도 루피와 비슷한 수준입니다. 이는 큰 일입니다. 그렇다면 라이트닝은 USDT에 대해 무엇을 의미하며, USDT의 추가는 라이트닝에 대해 무엇을 의미할까요?

좋은 점 

… 비트코인에 대한

지금까지 비트코인 상업화를 위한 전략의 대부분은 가능한 한 많은 사람들에게 비트코인을 알리고 사용자 한 명씩 순환 경제를 성장시키는 데 초점을 맞추었습니다. 이 전략은 아마도 그 규모의 한계에 도달했을 것입니다. 지난 15년 동안 순환은 대규모로 성장했지만 여전히 제한적이며, 우리는 한 번에 수백만 단위로 생각해야 합니다.

이제 USDT와 BTC가 라이트닝에서 본래 상호 운용 가능하게 되었으므로, 순환은 접선을 얻었습니다. 라이트닝의 USDT를 통해 결제의 각 당사자 — 지불자와 수신자 — 는 자신의 측에서 BTC 또는 USDT를 사용할지 선택할 수 있으며, 서로의 결정에 의존하지 않습니다. 고객은 BTC로 지불할 수 있고, 상인은 USDT를 받을 수 있습니다. 또는 고객이 USDT로 지불하고 상인이 BTC를 받을 수도 있습니다. 또는 둘 다 같은 자산을 사용할 수 있습니다. 상관없습니다. 두 자산이 모두 라이트닝에 본래적으로 존재하게 되면, 자동으로 마찰 없이 교환 가능해집니다. 모든 사람은 사용자에 의해 아래에서 위로 성장한 비트코인의 교환 매체로서의 이점을 선택할 자유가 있으며, 테더의 유동성 보유와 같은 USDT의 가격이 안정적인 자산으로서의 이점을 선택할 수 있습니다.

라이트닝과, 그 연장선상에서 비트코인은 수백만 명의 사용자와 수십억 달러의 지출력을 얻을 것입니다. 이는 비트코인의 유용성이 질적으로 확장되는 것입니다. 새로운 사용 사례는 비트코인에게 많은 이익을 가져다줄 것입니다. 또한 라이트닝에 대한 양적 폭발이 될 수 있습니다. 많은 새로운 사용자는 라이트닝을 사용하고 있다는 사실조차 모를 수도 있습니다. 하지만 우리는 구식 라이트닝 베테랑들이 알고 있습니다. 이것이 우리가 구축해온 것입니다.

우리가 방금 언급한 바와 같이 라이트닝이 미국 사용자에게 USDT를 더 쉽게 접근할 수 있게 해준다면, USDT는 또한 그들이 라이트닝을 사용하는 것을 더 쉽게 만들어 줄 것입니다. 미국의 세금 규정은 BTC를 주식처럼 취급하여 각 결제를 잠재적으로 복잡한 세금 사건의 연결로 만듭니다. 하지만 미국 사용자가 자본 이득이 발생하지 않는 자산으로 라이트닝에 접근할 수 있다면, 그들은 라이트닝의 많은 장점에 접근할 수 있게 되며, 특정 규제 단점은 피할 수 있습니다.

… 테더에 대한

테더는 일반적으로 시장에서 상당한 입지를 확보한 검증된 블록체인에서 USDT를 발행하며, 그들 자신의 블록체인을 출시할 생각은 없습니다. USDT는 현재 알골란드, 셀로, 코스모스, 이더리움, EOS, 리퀴드 네트워크, 솔라나, 테조스, 톤, 트론에서 사용할 수 있습니다. 이들은 모두 지분 증명(PoS) 블록체인이라는 점에 유의하십시오 (리퀴드는 연합을 사용하므로 제외됨), 따라서 비트코인보다 필연적으로 더 중앙집중화되어 있습니다. 

이 블록체인들은 또한 서로 다른 트레이드오프에 직면해 있습니다. 이더리움은 PoS 블록체인 중에서 상대적으로 분산되어 있지만, 거래 수수료는 악명 높게 비쌉니다. 트론은 더 저렴합니다. 아마도 그 때문에, 한 추정에 따르면, 거의 7배 더 많은 월간 활성 소매 USDT 사용자가 이더리움보다 트론을 선택하고 8배 더 많은 소매 거래량을 트론을 통해 전송합니다. 그러나 트론은 악명 높게 중앙집중화되어 있어 USDT의 병목 현상이 됩니다. 만약 트론이 실패한다면, 테더는 모든 블록체인에서 총 용량의 절반 정도를 잃게 될 것입니다. 아프네요. USDT가 본질적으로 분산된 라이트닝을 통해 거래될 수 있도록 함으로써, 테더는 저렴하고 중앙집중화된 블록체인에 대한 의존도를 완화합니다.

또한, 라이트닝은 미국 시장에서 USDT를 훨씬 더 편리하게 사용할 수 있도록 할 수 있습니다. 미국 거래소는 때때로 USDT 거래를 특정 블록체인으로 제한합니다. 예를 들어, 코인베이스는 “코인베이스는 이더리움 블록체인(ERC-20)에서만 USDT를 지원합니다. 다른 블록체인에서 USDT를 코인베이스로 보내지 마십시오.”라고 말합니다. 라이트닝은 바이낸스, 코인베이스 및 크라켄과 같은 대형 거래소(현재 이미 라이트닝을 지원하는)에게 사용자에게 USDT 결제를 제공할 수 있는 분산 대안을 제공합니다.

나쁜 점

새로운 미국 행정부는 전체 스테이블코인 산업을 자국으로 이전하는 것을 논의했으며, 이를 규제하는 것이 그들의 “최우선 과제”라고 제안했습니다. 다시 말해, 그들은 모든 개발에 매우 주의 깊게 주목할 것입니다. USDT와 같은 스테이블코인이 달러에 연동되어 있는 한, 달러를 통제하고 그로부터 이익을 얻는 사람들은 스테이블코인도 통제하고 싶어 할 것입니다. 

규제 당국은 규제를 통해 자유를 개선할 수 있다고 생각합니다. 그들은 어쩔 수 없습니다. 그것이 그들의 본성입니다. 그러나 USDT가 라이트닝에서 유용성을 얻고 라이트닝이 USDT를 이동시키는 수단으로서 유용성을 얻음에 따라, 우리는 모두 규제 당국의 더 큰 감시를 끌어들일 것입니다. 그들이 실제로 얼마나 많은 일을 할 수 있을지 또는 무엇을 시도할지 말하기는 어렵지만, 재미있지 않을 것입니다. 규제는 항상 마찰입니다.

규제의 감시를 받을 가능성이 있는 한 영역은 엣지 노드입니다. 기존의 중앙 집중식 거래소는 많은 관할권에서 KYC/AML 규칙의 적용을 받는 경향이 있습니다. 엣지 노드가 자동으로 USDT와 BTC를 교환하고 결제를 전달한다면, 그들은 규제 당국에게 기존 거래소처럼 보일 수 있습니다. 🙄

미지의 영역

비용은 얼마인가요? 가치는 무엇인가요?

라이트닝은 사용자와 USDT에 몇 가지 중요한 이점을 제공하지만, 모든 USDT 결제에 대해 가장 좋은 전반적인 솔루션인 것은 분명하지 않습니다. 라이트닝 사용자는 낮은 수수료를 기대합니다. 중앙 집중식 블록체인과 수탁 거래소를 사용하는 USDT 사용자도 마찬가지입니다. 그러나 라이트닝에 두 번째 자산을 추가하는 것은 모든 사람 — 라우팅 노드, 사용자, 특히 엣지 노드 — 가 고려해야 할 재정적 고려 사항을 추가합니다.

첫째, 엣지 노드는 LSP의 전형적인 작업을 수행하고 있습니다 — 사용자가 결제를 계속 이동할 수 있도록 충분한 채널과 유동성을 유지하는 것 — 자산 간 변환을 추가로 수행합니다. 그 변환은 보상을 받을 가치가 있는 귀중한 서비스이며, 또한 위험할 수 있습니다 (아래를 참조하십시오).

둘째, USDT는 거래량을 상당히 증가시킬 가능성이 높으며, 이는 LSP와 라우팅 노드가 이러한 결제를 전달하기 위해 네트워크에 더 많은 유동성을 유지해야 함을 의미합니다. 그들은 단순히 내부 장부를 업데이트해야 하는 수탁 거래소와 같은 지름길을 취하지 않습니다. 유동성 할당의 경제학은 여전히 적용되며, 더더욱 그러합니다.

라이트닝이 USDT 결제를 위해 트론과 같은 중앙 집중식 블록체인과 경쟁할 수 있을까요? 그 대답은 아마도 사용 사례와 기술을 매칭하는 대부분의 질문에 대한 대답과 유사할 것입니다: 각 기술은 특정 사용 사례에 추천되는 강점과 약점을 가지고 있습니다. 그러나 시장이 알아낼 것입니다. 그러나 기술이 이 특정 사용 사례에 맞춰져 있지 않았기 때문에, 가격 발견은 시행착오의 과정이 될 것이며, 이는 시간이 걸립니다.

무료 콜 옵션? 어머.

엣지 노드는 “무료 콜 옵션 문제”의 위험에 직면해 있으며, 이는 여기서 논의할 가치가 있는 흥미로운 문제입니다. 이는 새로운 위험이며, 단일 라이트닝 결제에서 두 자산이 관련된 모든 상황에 내재되어 있습니다. 

라이트닝 결제는 정해진 시간 내에 완료되어야 하며, 그렇지 않으면 청구서가 자동으로 취소됩니다. 그 시간은 HTLC의 “T”입니다 — 해시된 시간 잠금 계약. 

엣지 노드가 USDT↔BTC 결제를 위한 환율로 입찰할 때, 그들은 현재의 유동성 상황 및 현물 가격과 같은 매개변수를 기반으로 입찰을 계산합니다. 그러나 사용자는 엣지 노드의 입찰을 수락한 후 HTLC의 만료까지 결제를 완료할 수 있는 시간이 있습니다. 그 창에서 가격이 움직일 수 있습니다. 내가 한 환율로 USDT 결제를 시작하면, 그 환율이 내게 유리하게 움직일 때까지 기다릴 수 있습니다. 만약 환율이 내게 불리하게 움직인다면, 나는 단순히 미리 이미지를 공개하지 않습니다. 그런 경우, 엣지 노드는 자금을 회수하기 위해 채널 종료를 시작할 수 있지만, 이는 느린 (따라서 비용이 많이 드는) 과정입니다. 만약 내게 유리하게 움직인다면, 엣지 노드는 차액에 대한 책임을 져야 합니다. 앞면, 나는 아무것도 잃지 않습니다. 뒷면, 나는 엣지 노드를 착취합니다. 

라이트닝에서 자산 조합과 관련된 결제는 사용자에게 콜 옵션을 제공합니다. 전통적인 금융 기관은 콜 옵션을 판매할 때 하방 위험을 가격에 추가하여 관리합니다. 이러한 옵션은 준비되지 않은 엣지 노드에게 매우 비쌀 수 있습니다. 이 문제를 처음으로 제기하고 생태계의 모든 사람을 위해 설명해 준 Boltz의 킬리안과 미카엘에게 물어보세요. 대안은 엣지 노드가 전통적인 금융 기관처럼 그들의 견적에 콜 옵션의 가격을 포함하도록 하는 것입니다. 시간 간섭 차익 거래는 얻을 수 있다면 훌륭한 작업입니다.

엣지 노드에 대한 우려의 원천은 사용자만이 아닙니다. 만약 라우팅 노드가 미리 이미지를 전달하지 못한다면 — 의도적으로든 고장으로든 — 엣지 노드는 여전히 책임을 질 수 있습니다. 라우팅 노드와는 달리, 경로를 선택하는 데 도움을 주기 위해 어떤 형태의 평판 시스템을 구현할 수 있을지도 모르지만, 최종 사용자에 대한 평판 시스템은 새로운 사용자가 지속적으로 네트워크에 가입할 것이기 때문에 실현 가능하지 않을 수 있습니다.

무료 콜 옵션은 지금까지 라이트닝에 문제가 되지 않았습니다. 왜냐하면 네트워크는 단일 자산인 비트코인만을 다뤘기 때문입니다. 만약 무료 옵션 문제가 심각해진다면, 여러 개의 병렬 단일 통화 라이트닝 네트워크가 등장할 수 있을 것입니다. 하나는 비트코인, 하나는 USDT, 또 하나는 … 비트코인이 루프에서 제외된다면, 우리는 비트코인의 상호 운용성의 이점을 잃게 될 것입니다. 우리는 아마도 처음에 USDT를 라이트닝에 도입한 것을 후회하게 될 것입니다.

우리는 흥미로운 시기를 위해 여기에 있습니다

비트코인은 항상 혁신적이기를 원했습니다. 깨진 법정 화폐를 방해하는 것이 전부이며 항상 그랬습니다. 우리는 혁명을 위해 여기에 있습니다. 우리는 변화와 혼란이 결코 순조로운 과정이 아닐 것이라는 것을 알고 있습니다. 

하지만 변화는 좋은 것입니다. 진보는 사람들이 환영하는 일종의 변화입니다. 우리는 USDT가 라이트닝에 도입되는 것을 환영합니다. 그것은 USDT 사용자, 라이트닝 및 비트코인에 대한 진보를 나타낼 수 있습니다.

그러나 모든 변화와 마찬가지로, 신중한 생각, 준비, 날카로운 직감 및 빠른 반응이 필요합니다. 적절한 장비와 몇 가지 기술 없이 미지의 영역에 들어가지 않습니다. 라이트닝 유동성 비즈니스에 있는 사람은 새로운 도전에 직면하게 될 것이지만, 또한 큰 이익을 얻을 수 있는 기회도 있습니다.

테더는 경제적이고 분산된 배급 네트워크와 중요한 미국 시장에 대한 더 나은 접근을 얻을 것입니다. 라이트닝은 대규모 유동성과 사용자의 유입을 얻을 것입니다. 비트코인은 USDT와 본래적으로 상호 운용 가능해질 것입니다. 그래서 이렇게 많은 기대가 있는 것입니다. 

하지만 규제 당국이 지켜보고 있습니다. 그리고 엣지 노드는 수익성이 아니라 파산을 초래하지 않는 경우에만 필수적인 변환 서비스를 제공할 것입니다. 그러니 이 변화를 라이트닝의 모든 새로운 개발에 접근하는 것처럼 접근합시다: 심사숙고하고, 신중하게 설계하고, 코드를 강화하고, 시장을 준비하며, 궁극적인 목표인 보편적인 비트코인 경제를 실현하는 것을 결코 잊지 마십시오.

이 글은 로이 셰인펠드의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.