새로운 준비금 시대의 시작? 금에서 국채, 비트코인으로
미국은 오랫동안 달러와 미국 국채를 경제, 재정 및 통화 전략의 쌍둥이 기둥으로 의존해 왔습니다. 그러나 이러한 수단이 그 매력을 잃게 되면 어떻게 될까요?
비트코인 정책 연구소의 정책 책임자인 잭 샤피로에 따르면, 현재의 금융 시스템은 역사적인 전환점에 접어들고 있습니다. 최근 비트코인 정책 시간 인터뷰에서 그는 “미국이 백만 비트코인을 구매한다고 발표하면, 그것은 전 세계적인 지각 변동입니다”라고 언급하며, “우리는 아마도 비트코인당 백만 달러에 매우 빠르게 도달할 것입니다.”라고 덧붙였습니다.
국채에서 비트코인으로의 준비 자산 이동 가능성이 눈에 띄게 드러나고 있지만, 그 여정에서 취할 수 있는 경로는 무수히 많으며 금의 역할은 시장이 직면한 가장 큰 물음표입니다.
미국의 금 보유량을 재평가하는 최근 논의 — 여전히 온스당 42.22달러로 공식 가격이 책정되어 있는 — 는 미국이 이를 활용하기로 결정할 경우 거의 1조 달러의 새로운 구매력을 발휘할 수 있습니다. 미국은 그 바람직한 수익을 어떻게 사용할까요? BPI의 정책 사상가들이 맞다면, 이는 전략적 비트코인 준비금을 예산 중립적인 방식으로 확보하는 데 사용될 수 있습니다.
금은 고대의 것. 비트코인은 전략적이다.
매튜 파인스, BPI의 전무 이사는 이 선택을 극명한 지정학적 경제적 용어로 설명합니다. “전략적 레버리지 측면에서, 미국이 금에 비해 비트코인을 활용하는 데 비대칭적 이점이 있습니다.”라고 그는 언급했습니다. 파인스는 미국과 그 인구가 ~35%의 모든 비트코인을 보유하고 있다는 점을 강조하며, 이는 워싱턴이 금속 화폐보다 디지털 화폐를 선호할 심각한 유인을 제공한다고 덧붙였습니다.
역사적 신뢰성에도 불구하고 금은 “중앙 집중화되어 있고, 운반 비용이 비싸며, 21세기 경제와는 호환되지 않습니다.”라고 파인스는 말했습니다. 중앙은행들이 국채의 무기화에 대한 헤지로 계속 쌓고 있지만, 현대 준비 자산으로서의 유용성은 여전히 제한적입니다.
반면 비트코인은 빠르고, 글로벌하며, 점점 더 유동적입니다. 이는 전통 금융을 정의하는 지정학적 차단점을 우회하는 네트워크화된 형태의 통화 에너지입니다.
달러 이후의 세계는 이미 시작되었다
달러는 여전히 지배적이지만, 취약합니다. 샤피로는 트리핀의 딜레마를 인용하며, 미국이 국내 경제 목표와 준비 통화 발행의 국제적 요구 사이에서 점점 더 선택해야 한다고 언급했습니다. 2022년 러시아의 달러 보유량에 부과된 제재는 미국 자산의 중립성에 대한 글로벌 신뢰를 흔들었습니다. 그 이후로 외국 중앙은행들은 금으로 빠르게 이동하고 있으며, 일부는 비트코인으로 이동하고 있습니다.
“재무부는 더 이상 중립적인 준비 자산이 되어가고 있습니다.”라고 샤피로는 말하며, 채권 시장의 혼란과 미국의 금융 권력의 정치화에 대한 인식을 언급했습니다.
그럼에도 불구하고 샤피로와 파인스는 미국이 여전히 도구를 가지고 있으며, 비트코인이 그 중 가장 강력할 수 있다고 강조합니다. 미국이 준비금을 비트코인으로 전환함으로써, 부채 발행에 대한 의존도를 줄이고, 디지털 세계에서 비대칭적 레버리지를 확보하며, 중국 및 러시아와 같은 지정학적 경쟁자와의 경쟁에서 강력한 입장에서 행동할 수 있습니다.
전략적 비트코인 준비금: 국가적 의무인가?
트럼프 행정부의 비트코인 전략을 안내하는 행정 명령 하에 재무부와 상무부와 같은 부서는 이미 비트코인 확보를 위한 “예산 중립적인” 경로를 탐색하고 있습니다. 여기에는:
- 금 보유량 재평가 (1973년 이후 법적으로 고정됨)
- 잉여 연방 자산 판매 (토지, 금, 스펙트럼 권리)
- 관세 수익 또는 로열티 사용
파인스는 기관 실행의 긴급성을 강조합니다: “말은 중요합니다 — 특히 백악관에서 나올 때.”라고 그는 언급했습니다. “비트코인이 전략적이라는 행정 명령은 그 자체로 글로벌 신호입니다.”
그러나 그는 또한 관료적 관성이 실제 도전 과제라고 강조했습니다: “백악관이 이동하고자 하는 속도와 연방 관료제가 따를 수 있는 능력 사이에는 큰 차이가 있습니다.”
이론에서 폭발로: 미국의 비트코인 전환의 글로벌 여파
미국이 대규모 비트코인 확보를 실행에 옮긴다면, 그 효과는 즉각적이고 광범위할 것입니다.
“다른 국가들은 자신들이 뒤처질 수 없다는 것을 알게 될 것입니다.”라고 샤피로는 말했습니다. “이것은 전 세계 중앙은행의 준비 전략을 변화시킬 것입니다.”
글로벌 재조정이 뒤따를 것입니다. 금이나 국채에 많이 투자한 국가들은 재평가할 것입니다. 금과 같은 실물 자산의 수요는 줄어들 수 있지만, 비트코인은 정당성과 가격이 급증할 것입니다. 국내적으로 이러한 움직임은 연방 정부에 막대한 재무제표 이익을 창출하고, 다음 통화 시대에서 미국의 지배력을 재확립할 것입니다.
비트코인은 미국의 다음 슈퍼파워 레버인가?
샤피로와 파인스는 동의합니다: 트리핀의 딜레마나 통화 정책 역사에 대한 당신의 견해와 관계없이, 비트코인은 이제 무시할 수 없을 만큼 전략적입니다.
“비트코인은 필수적입니다.”라고 샤피로는 말했습니다. “우리가 다음에 어디로 가든, 그것이 우리를 도와줄 것입니다.”
미국이 정말로 “금 덤핑”을 할지는 아직 결정되지 않았습니다. 그러나 고(故) 찰리 멍거의 말을 인용하자면: “인센티브를 보여주면 결과를 보여줄 것입니다.” 미국-중국 경쟁과 미국의 상대적 비트코인 보유량을 고려할 때, 금에 대한 전환이 카드에 있을 가능성이 높습니다.
투자자와 정책 입안자들은 의심할 여지 없이 유사한 계산을 시작했을 것입니다. 비트코인 사용자들이 자주 말하듯, 게임 이론을 수용할 때입니다.
