소개
사람들은 예전에는 부동산의 유용성 때문에 부동산을 소유했습니다. 이는 사람들이 그 안에 살거나 생산을 위해 사용할 수 있다는 사실로 특징지어집니다. 그러나 오늘날 부동산은 가치를 저장하는 주요 자산으로 세계에 기능하고 있습니다. 이는 수십 년간의 통화 인플레이션으로 인해 사람들의 구매력이 감소하면서 더 이상 가능하지 않은 돈의 이전 기능입니다. 이러한 발전은 1971년 8월 15일의 “닉슨 쇼크”와 일치하며, 이때 미국 대통령 리처드 닉슨은 미국이 미국 달러를 금으로 전환할 수 없게 하겠다고 발표했습니다. 그 이후로 전 세계 중앙은행들은 변동 환율과 실제 통화 기준이 없는 법정 통화 기반의 통화 시스템을 운영하기 시작했습니다.
그 이후로 통화 공급은 꾸준히 증가해왔습니다. 부동산은 그로 인해 발생한 인플레이션으로부터 부를 보호하는 세계의 주요 자산으로 기능해왔습니다. 오늘날 전 세계 부의 약 67%(≈330조 달러)가 부동산에 저장되어 있습니다.
그 결과 주택과 생활비가 크게 증가했습니다. 2009년 비트코인의 도입 이후, 기본적으로 가치를 저장하는 수단으로 기능하는 건전한 돈이 다시 등장했습니다. 실제 가치 저장 수단으로 기능함으로써 비트코인은 부동산이 수십 년간의 통화 인플레이션 동안 축적한 통화 프리미엄을 흡수할 가능성이 높으며, 주택은 그 유용성 가치로 붕괴될 것입니다. 비트코인의 특성은 그것을 이상적인 가치 저장 수단으로 만듭니다.
공급은 한정적입니다. 이동이 용이하고, 분할 가능하며, 내구성이 뛰어나고, 대체 가능하며, 유동적이고, 검열 저항적이며, 비관리형입니다. 부동산은 비트코인과 가치 저장 수단으로서 경쟁할 수 없습니다. 비트코인은 더 희소하고, 더 유동적이며, 이동이 더 쉽고, 압수하기 더 어렵고, 유지 비용이 더 저렴합니다. 아래에서는 이러한 변화가 글로벌 금융 시스템에 미칠 수 있는 광범위한 결과에 대해 설명하겠습니다.
주택, 금리 및 대출
부동산은 “저축 계좌”로 사용되는 것 외에도 은행 시스템에서 가장 자주 사용되는 담보 형태 중 하나입니다. 따라서 이 자산은 대출에 큰 영향을 미칩니다.
경화된 돈 기준 하에서는 부동산이 이러한 역할에서 비트코인으로 대체될 것입니다. 비트코인의 특성은 기본적으로 더 안전하고 저렴한 보관 및 접근 용이성 위에 부동산의 가치 제공을 반영합니다. 소지자 없는 자유로운 수단으로서, 비트코인은 완벽한 담보 역할을 합니다. 이미 다양한 비트코인 대출 상품이 등장하고 있습니다.
전반적으로 비트코인은 글로벌 금융 시스템에서 기본 자산 중 하나로서 부동산을 대체할 가능성이 높습니다. 이는 주택 비용, 대출 및 금리를 근본적으로 변화시킬 것이며, 이러한 모든 변수는 서로 큰 영향을 미칩니다. 다음에서는 이러한 변화가 어떻게 나타날 수 있는지 자세히 설명하겠습니다.
비트코인 기준 하의 주택의 유용성 가치
시장에서 모든 상품의 가격을 결정하는 동일한 힘인 공급과 수요는 비트코인 기준 하에서 주택의 유용성 가치도 결정할 것입니다. 자유 시장에서 주택의 비용은 사람이 지붕 아래에서 살기 위해 포기하는 금액에서 얻을 수 있는 최대 유용성입니다.
주택은 구매할 수 있는 모든 것의 일정 비율을 차지하며, 시장 비율이 변화함에 따라 부동산 가격도 움직일 것입니다. 가격은 개인이 경제에서 다른 모든 것에 지출할 자원 중 주택에 지출할 의향이 있는 부의 비율과 관련이 있습니다. 개인이 주택에 부여하는 주관적 가치는 다양합니다.
예를 들어, 일부는 위치에 대해 프리미엄을 지불할 의향이 있습니다. 건축, 구매 또는 임대 결정은 개인의 선호에 따라 달라집니다. 재정화 비율이 얼마일지는 말하기 어렵습니다. 전반적으로 오늘보다 상당히 낮을 가능성이 높습니다. 사람들은 기본적으로 비트코인으로 저축할 수 있으며, 더 이상 통화 인플레이션을 상쇄하기 위해 투자할 필요가 없습니다. 시장이 알아서 정리할 것입니다.
비트코인 기준 하의 건축
일반적으로 디플레이션은 건축 비용을 낮추어 더 많은 사람들이 자신의 집을 지을 수 있도록 합니다. 그러나 모든 산업과 마찬가지로 전문화와 노동 분업이 있을 것입니다. 기업가는 위험을 감수하고 시간을 투자하여 집을 지어 임대함으로써 이자를 얻을 수 있습니다. 루트비히 폰 미제스는 이를 “원시 이자”라고 불렀으며, 이는 요소 가격과 완제품 판매에서 기대되는 수익 간의 마크업을 의미합니다.
집을 짓는 비용은 자재, 노동 및 건축업자의 합리적인 이윤에 따라 달라집니다. 토지의 크기와 위치도 가격에 영향을 미칩니다. 따라서 집을 짓는 것은 전문 지식이 있는 사람이나 시간을 가지고 즐기는 사람에게 의미가 있을 것입니다. 물론, 건축할 수 없는 사람에게는 의미가 없을 것입니다. 그들은 구매와 임대 중에서 결정해야 합니다.
비트코인 기준 하의 구매
부동산 가격은 궁극적으로 공급과 수요에 따라 달라질 것입니다. 사람들이 위치에 대해 프리미엄을 지불할 의향이 있다면 그렇게 할 것입니다. 평균에서의 편차는 시장 힘의 자연스러운 결과가 될 것입니다. 전반적으로 주택 가격의 변동은 인구 변화와 토지의 희소성에 더 밀접하게 연관될 것입니다. 현재 토지의 희소성은 정부 규제(구역 법)로 인해 인위적입니다.
규제는 특정 건축 외관을 만들고자 하는 지방자치단체 및 유사한 기관의 이해관계로 인해 계속 존재할 가능성이 높지만, 오늘날만큼 제한적이지는 않을 것입니다.
일반적으로 주택은 재정화 비율이 상당히 낮아질 것이므로 더 저렴해질 것이며, 시간이 지남에 따라 디플레이션으로 인해 더 저렴해질 것입니다.
주택을 구매할 때 임대료는 기회 비용으로 고려해야 합니다. 왜냐하면 주택을 소유하는 기회 비용은 추가 수입을 창출하기 위해 임대할 수 없기 때문입니다.
비트코인 기준 하의 임대
특정 지리적 지역에서 평균 임대 비용을 결정하는 중요한 요소는 해당 지역 가구의 평균 가처분 소득이 될 것입니다. 시간이 지남에 따라 임대료는 시장에서 자연스럽게 발생할 것입니다. 이는 매우 복잡한 주제입니다. 루트비히 폰 미제스에 따르면, 임대료는 토지에서 발생하는 특정 수익이 아니라, 기업가들이 원시 이자를 얻기 위해 집을 생산하는 데 자금을 투자하는 위험을 감수할 의향이 있는 시장 현상입니다. 다시 말해, 임대료는 총 수익이 총 지출을 초과하는 비율입니다. 임대 시, 주택을 구매하지 않음으로써 남는 돈은 더 중요하다고 여겨지는 다른 것에 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 사업 자금을 조달하거나 저축하는 것입니다.
비트코인 기준 하의 금리
건전한 돈 아래의 자유 시장에서 실제 또는 시장 금리는 다양한 요인, 특히 자본의 공급과 수요에 따라 달라집니다. 자본 공급이 수요를 초과하면 시장 금리는 하락하고, 수요가 공급을 초과하면 상승합니다. 따라서 시장 금리는 자본이 시장에서 교환되는 가격입니다.
순 금리는 자연스럽게 발생할 것이며, 예를 들어 평균 임대료도 마찬가지입니다. 우리는 평균 임대료가 건전한 돈 아래에서 무위험 이자율에 가까울 것으로 예상할 수 있으며, 위험 조정이 추가될 것입니다. 결국 임대는 무위험이 아니기 때문입니다. 자산이 손상되거나 임대료가 지불되지 않을 수 있습니다. 예, 보험을 가입할 수 있지만, 이는 추가 비용이 발생합니다. 우리는 무위험 이자율이 경제 내 사람들의 일반적인 시간 선호를 반영할 것이라고 가정할 수 있습니다.
법정 통화 기준 하에서는 무위험 이자율이 인플레이션에 연결됩니다. 5-6%의 수익률을 가진 미국 국채는 무위험으로 간주될 수 있으며, 그 이유 중 하나는 이 수익률이 시간이 지남에 따라 법정 통화가 경험하는 구매력 손실을 이론적으로 보상하기 때문입니다. 더 중요한 것은, 법정 통화의 무위험 이자율 구성 요소가 국가의 디폴트 위험과 관련이 있으며, 이는 일반적으로 매우 가능성이 낮다고 여겨집니다. 왜냐하면 국가들은 “끝없이” 돈을 생산할 수 있기 때문입니다.
비트코인 기준 하에서는 무위험 이자율 구성 요소가 자가 보관에서 비트코인을 잃을 위험과 관련이 있습니다. 이는 역사적으로 모든 법정 통화가 결국 제로가 되는 것보다 낮습니다. 이는 종종 법정 시장의 무위험 이자율에 반영되지 않습니다. 콜드 스토리지에 저장된 비트코인은 보유자만의 것이며 제3자에 의해 압수되거나 인플레이션의 위험에 처하지 않습니다.
비트코인의 무위험 이자율은 생산성과 직접적으로 관련이 있습니다. 비트코인은 한정적이기 때문에, 비트코인으로 저장된 인간 생산성이 증가함에 따라 개별 단위의 가치도 증가합니다. 손실이 발생할 경우 비트코인의 가치 증가(디플레이션)에 참여하지 못할 위험이 있습니다. 경제의 생산성이 높아질수록 이 위험이 증가합니다. 대출의 이자율은 디플레이션율과 비트코인을 잃을 가능성에 대한 위험 프리미엄을 더한 것이 될 것입니다.
비트코인 기준 하의 대출
비트코인과 같은 한정된 돈으로는, 통화 평가 절하로 인한 구매력 손실을 상쇄해야 하는 인플레이션 법정 통화와는 달리 추가 수익을 창출할 필요가 없습니다. 비트코인의 가치 변화는 경제 생산량과 관련이 있으며, 비트코인의 구매력은 경제 상황에 맞게 조정됩니다. 가격은 예상되는 생산성 증가에 따라 상승하고, 자연재해 후 예상되는 손실에 따라 하락할 것입니다.
비트코인을 대출할 유인은 상당히 낮아질 것입니다. 왜냐하면 적절한 보상이 없는 디플레이션으로 인해 손실을 입을 가능성이 있기 때문입니다. 결과적으로 금리는 상당히 높아질 가능성이 있으며, 시장 참여자들은 대출과 차입에 대해 신중하게 생각할 것입니다.
대출자는 돈이 상환되지 않을 경우 구매력의 상당한 손실 위험을 고려해야 하며, 디폴트 위험으로부터 보호하기 위해 충분한 담보를 요구해야 합니다. 이는 디플레이션 환경에서 더 심각한 결과를 초래할 것입니다. 차입자는 이자 지급과 디플레이션 위험으로 인한 상환의 어려움을 고려해야 합니다.
케인즈 경제학자에게는 이것이 경제의 교착 상태처럼 들릴 수 있지만, 반대로 대출을 받을 때 위험이 존재하는 것은 좋은 일입니다. 이는 건강한 시장 환경과 진정한 혁신으로 이어질 가능성이 높습니다. 사람들은 수요가 없는 아이디어를 추구하지 않을 것이며, 이는 단순히 비경제적이기 때문입니다. 따라서 법정 통화 기준 하에서 수많은 저렴한 돈에 의존하는 쓸모없는 기업이 줄어들 가능성이 높습니다.
사람들이 비트코인으로 저축할 수 있기 때문에 부동산 투자 대출에 대한 수요도 감소할 것입니다. 이는 주택 구매 경험을 변화시킬 것입니다. 현재 부동산을 둘러싼 많은 금융 인프라, 중개인을 포함하여, 덜 중요해지고 부분적으로 사라질 것입니다.
담보로서의 비트코인
경화된 돈(비트코인) 기준 하에서는 사람들이 부패하는 돈으로 인해 상승하는 가격을 따라잡기 위해 대출을 받을 필요가 없습니다. 사실, 경화된 돈 기준 하에서는 가격이 반대로 움직일 것으로 예상됩니다(디플레이션). 그러나 특정 상황에서는 대출이 여전히 유용할 수 있습니다. 예를 들어, 누군가 아이디어를 실현하기 위해 빠르게 돈이 필요할 때입니다. 기업가는 종종 사업 아이디어를 실행하기 위해 신속하게 자본이 필요합니다. 사업을 시작하는 데는 종종 저축보다 더 많은 돈이 필요하며, 기업가가 모든 저축을 사용하는 것은 좋은 생각이 아닙니다. 이는 저축이 제공하는 안전성과 보호를 잃게 되기 때문입니다.
저축을 갖는 것은 미래의 불확실성을 관리하는 데 매우 중요합니다. 또 다른 예로는 비트코인 기준 하에서도 자본 집약적인 주택 구매가 있습니다.
접근 가능한 담보로서 비트코인은 오늘날보다 훨씬 더 쉽게 신용을 얻을 수 있는 세상을 만들 가능성이 높습니다. 이는 글로벌 경제에서 더 큰 생산성과 효율성을 가능하게 할 수 있습니다.
결론
전반적으로 비트코인 기준 하에서는 일반적인 생활 수준이 향상될 것으로 예상할 수 있습니다. 디플레이션이 비용을 줄이고, 비트코인이 건전한 돈으로서 사람들에게 저축하고 부를 쌓을 수 있게 해줄 것입니다.
부동산은 통화 프리미엄을 잃고 유용성 가치로 붕괴될 것입니다. 그 가치는 비트코인으로 흐르고, 주택이 더 저렴해짐에 따라 부동산으로 흐를 것입니다. 비트코인이 부동산이 축적한 통화 프리미엄을 흡수함에 따라 “주택은 항상 가치가 상승하며, 안전한 투자”라는 태도는 “주택은 잠재적 부채”와 “비트코인은 항상 가치가 상승하며, 안전한 투자”로 수정될 수 있습니다.
금리는 상당히 높아질 가능성이 있으며, 시장의 현실을 반영하여 시장이 자연스럽게 전개될 수 있는 실제 가격 신호를 제공할 것입니다. 극단적인 호황과 불황 주기는 과거의 일이 될 것입니다.
이 글은 레온 반쿰의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
