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2022년 7월 27일, 연방준비제도는 또 다른 75bp 금리 인상을 단행했습니다. 이는 회의에 들어가기 전 널리 예상되었으며, 시장은 회의 한 시간 전 75bp 인상에 76.3%의 확률을 부여했고, 100bp (1.0%) 금리 인상에 대해서는 (이전에는) 23.7%의 확률을 부여했습니다. 회의와 기자 회견 이후, 최신 시장 데이터는 올해 말까지 3회의 FOMC 회의에서 100bp의 인상이 남아 있을 가능성이 가장 높다고 보고하고 있습니다.
오늘 회의에 들어가면서, 주식과 비트코인과 같은 자산이 함께 상승하고 있었으며, 이전 회의에 비해 온건하고 중립적인 연준에 대한 기대가 투자자들의 위험 선호도를 높였습니다.
FOMC 회의와 파월 의장이 한 발언으로 돌아가 보겠습니다. 기자 회견 동안 가장 주목할 만한 발언은 다음과 같습니다:
- “노동 시장은 매우 타이트하고, 인플레이션은 너무 높습니다.”
- “우리는 잠재 성장 아래에서의 성장 기간이 필요하다고 생각합니다.”
- “우리는 경기 침체가 필요하지 않다고 생각합니다.”
- “우리는 올해 말까지 중간 정도의 제한적 수준에 도달하고자 합니다… 이는 3%에서 3.5%를 의미합니다.”
- “금리 인상의 전체 효과가 아직 느껴지지 않았을 가능성이 높습니다.”
- “필요하다면 연준은 더 큰 조치 [금리 인상]를 주저하지 않을 것입니다.”
- “우리는 향후 몇 달 동안 인플레이션이 하락하는 강력한 증거를 찾고 있습니다.”
- “금리 인상 속도는 데이터에 따라 달라질 것입니다.”
- “성장 둔화가 필요합니다.”
- “우리는 노동 시장에 여유를 만들기 위해 잠재 성장 아래에서의 성장 기간이 필요하다고 생각합니다.”
- “현재 미국이 경기 침체에 있다고 생각하지 않습니다.”
- “부드러운 착륙을 달성할 수 있을지에 대해서는 아무도 확신할 수 없습니다.”
특히 주목할 만한 파월의 발언은 미래 금리 인상에 대한 연준의 사전 안내를 포기한 것으로, 이는 이전 연준 회의에서의 변화입니다. 이 조치는 연준이 필요할 때 유연하게 전환할 수 있는 여지를 주며, 이는 단기적으로 시장에 긍정적인 신호로 작용했습니다.
오늘 회의 이후를 바라보면, “연준과 싸우지 마라”는 옛 격언이 여전히 유효하며, 오늘 선택된 더 긍정적인 결과(100bp 인상 대신 75bp 인상)에도 불구하고, 금융 시장 조건의 결과는 여전히 순수한 긴축이며, 이는 시장에서 느끼기까지 시간이 걸릴 것입니다.
장기 투자자와 더 적극적인 위험 관리자는 주식 및 암호화폐 시장에서 사상 최저점이 설정될 가능성을 평가하는 것이 가장 좋습니다. 또는 이것이 또 다른 약세장 반등인지 여부를 판단해야 합니다.
이전 기사 “약세장 반등에 주의하세요”에서는 주식 시장과 비트코인에서의 약세장 반등의 역학을 다루어 구독자들에게 역사적 맥락을 제공했습니다.
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