비트코인의 가격이 약 120,000달러에 머물고 있는 가운데, 현재 사이클에서 우리가 어디에 있는지에 대한 추측이 심화되고 있습니다. 특히 이전 사이클과 비교했을 때, 이 상승장이 다음 3개월 이내에 정점에 이를 수 있다는 데이터가 제시되고 있습니다. 하지만 이것이 사실일까요, 아니면 이번에는 정말로 다를 이유가 있을까요?
100일 카운트다운
비트코인 성장 차트를 보면 현재 우리는 진행 중인 사이클에서 약 975일이 지났음을 알 수 있습니다. 비교를 위해, 2017년 상승장은 사이클이 시작된 후 1,068일 만에 정점에 도달했으며, 2021년 사이클은 1,059일 만에 정점을 찍었습니다. 이는 우리가 역사적 선례를 따를 경우 정점까지 100일 이내에 있을 가능성이 있음을 나타냅니다.
TradingView 오버레이를 통해 2017년과 2021년 사이클을 현재 가격 움직임과 정렬해 보면, 두 이전 사이클 모두 이와 같은 시기에 포물선 “바나나 존”에 진입하여 폭발적인 가격 상승을 가져왔습니다. 두 사이클 간의 타이밍을 평균하면 10월 19일경에 정점에 도달할 가능성이 있음을 나타냅니다.
이번에는 다를까?
이 역사적 관점에 대한 주요 반론 중 하나는 최근 비트코인 ETF 누적 흐름의 규모입니다. 2024년 1월 이후로 120만 개 이상의 BTC가 ETF에 흡수되었으며, 그 중 상당 부분은 가까운 시일 내에 시장으로 돌아올 가능성이 낮습니다. 이는 공급-수요 균형을 극적으로 변화시켰습니다.
ETF 외에도 비트코인 재무 회사들은 870,000 BTC 이상을 보유하고 있으며, 이 숫자는 매일 증가하고 있습니다. 주권 보유자들도 500,000 BTC 이상을 차지하고 있으며, 국가 전략적 비축이 공급을 더욱 긴축시킬 가능성도 있습니다. 10년 이상 보유된 채 잃어버린 코인(현재 약 330만 개로, 매우 보수적으로 150만 개로 반올림하겠습니다)을 추가하면, 잠재적인 비유통 공급량은 400만 BTC를 초과하며, 이는 전체 유통 공급량의 20% 이상에 해당합니다.
많은 사람들은 ETF 유입과 기관의 채택으로 인해 이번 사이클이 독특하다고 주장하지만, 현실적으로 이러한 감정은 이전의 모든 사이클에서 반복되어 왔으며, 각 사이클은 궁극적으로 유사한 궤적을 따랐습니다. 현재의 기본 요소들이 부인할 수 없이 더 강하지만, 확실한 데이터 없이 슈퍼사이클을 가정하는 것은 투기적입니다. 다른 증거가 제시되기 전까지는 역사적으로 우리의 전통적인 4년 사이클이 기본 사례로 남아야 한다고 제안합니다.
10월 정점?
사이클이 실제로 10월에 정점을 찍는다고 가정해 봅시다. 그런 급격한 움직임이 가능할까요? 절대 가능합니다. 2017년 비트코인이 10,000달러를 넘었을 때, 단 2주 만에 두 배가 되었습니다. 이번 사이클에서도 비트코인은 100,000달러 이정표에 도달하기 전 100일 이내에 거의 100% 상승했습니다. ETF 승인이 있은 후, BTC는 단 50일 만에 80% 상승했습니다. 일단 모멘텀이 형성되면, 비트코인의 포물선 잠재력은 빠르게 현실이 되며, MVRV Z-Score를 살펴보면, 온체인 데이터가 유사한 데이터 수준에서 시장 정점으로의 유사한 상승을 뒷받침하고 있음을 알 수 있습니다.
더 나아가서, 200주 이동 평균이 최근에 처음으로 50,000달러를 초과했습니다. 더 중요한 것은 비트코인의 실현 가격이 200주 이동 평균을 초과했다는 점으로, 이는 2020년 11월에 단 한 번 발생한 드문 사건입니다. 그 당시 BTC는 90일 만에 212% 상승했습니다.
만약 우리가 그 궤적의 절반이라도 따른다면, 현재 수준에서 105% 상승은 BTC를 250,000달러 근처에 위치시킬 것이며, 다시 말해 10월 중순에 해당합니다. 단일 역사적 사례를 바탕으로 예측하는 것은 위험하지만, 이번에도 사이클의 매우 유사한 단계에서 발생하고 있다는 점은 흥미롭습니다.
결론
모든 사이클은 “이번에는 다를 것이다”라는 속삭임을 동반합니다. 이번 사이클이 ETF 유입, 기관의 지배, 주권의 축적 등으로 인해 다를 수 있다는 이유가 많지만, 데이터는 여전히 2025년 4분기 어느 시점에 사이클 정점이 있을 것임을 가리킵니다. 우리가 그 시점을 넘어서 진정한 슈퍼사이클에 진입할 수 있을까요? 아마도, 그리고 제가 틀렸다는 것을 입증받고 싶습니다! 하지만 이 서사를 가정하기 전에 증거가 필요합니다. 현재로서는 역사적 사이클 청사진이 가장 신뢰할 수 있는 가이드로 남아 있습니다.
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