연방준비제도가 양적 긴축(QT)을 종료할 준비를 하면서 비트코인 가격은 중요한 거시경제적 전환점에 있습니다. 12월 금리 인하 가능성이 거의 확실하게 가격에 반영되면서, 비트코인과 더 넓은 위험 자산의 궤적을 근본적으로 변화시킬 수 있는 통화 정책의 잠재적 전환이 이루어질 준비가 되어 있습니다. 역사적으로 연준의 자산이 축소를 멈출 때 비트코인은 일반적으로 상당한 상승 촉매를 경험합니다.
자산 부채 역전과 비트코인 가격
연준의 자산 부채와 비트코인 차트는 매력적인 패턴을 보여줍니다. 비트코인의 역사에서 QT가 종료되고 연방 자산 부채가 평탄해지거나 확장된 경우는 단 세 번뿐입니다. 첫 번째는 2010년 10월 27일에 발생했으며, 그 직후 대규모 비트코인 상승 랠리가 이어졌습니다. 두 번째 사례는 2012년 9월 26일로, 다시 한 번 2013년 더블 피크 사이클로의 폭발적인 랠리를 초래했습니다. 세 번째 신호는 2019년에 발생했지만, 이 경우는 COVID-19 팬데믹과 초기 시장 붕괴로 복잡해졌습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인은 약 $3,000에서 $67,000 이상으로 상승했습니다.
경제 주기가 비트코인 가격에 미치는 영향
글로벌 M2가 상승함에도 불구하고 비트코인이 최근 정체된 것은 통화 유동성만으로 가격이 움직이지 않음을 시사합니다. 대신, 자산은 전통적인 경제 주기 지표, 특히 미국 구매 관리자 지수(PMI)와 점점 더 상관관계를 보이는 것으로 나타납니다. 이 지표는 제조업 신뢰도와 경제 활동을 측정하며, S&P 500 연간 수익률과의 상관관계는 주목할 만합니다: PMI가 상승할 때 주식은 일반적으로 과도한 수익을 제공합니다; PMI가 하락할 때 시장은 저조한 성과 또는 경기 침체에 진입합니다.
PMI 추세의 선행 지표는 구리-금 비율입니다. 이 관계는 거의 완벽하게 상관관계가 있지만, 구리는 종종 선행하여 PMI 랠리 이전에 바닥을 찍고 PMI 하락 이전에 정점을 찍습니다. 현재 구리/금 비율은 바닥을 다지고 있는 것으로 보이며, 이는 연준 자산 부채 역전의 역사적 타임라인과 일치합니다. 이는 전통적인 경제 주기가 경제 둔화 기간 이후 다시 유리하게 전환될 수 있음을 시사합니다.
결론: 비트코인 가격의 다음 움직임
QT의 종료와 함께 부활하는 구리/금 비율, 그리고 비트코인의 전체 존재 기간에 걸친 역사적 선례는 통화 조건이 실질적으로 더 유리해질 것임을 시사합니다. 비트코인이 최근 전통 자산에 비해 뒤처졌지만, 이러한 저조한 성과는 비트코인 자체의 근본적인 약점보다는 경제 신뢰도 악화와 관련이 있는 것으로 보입니다. 통화 정책과 경제 주기 지표가 긍정적으로 전환될 가능성이 있는 가운데, 이러한 힘의 융합은 중요한 추세 반전의 시작을 알릴 수 있습니다. 비트코인은 이러한 이중의 긍정적 흐름으로부터 혜택을 받을 위치에 있으며, 향후 몇 주 및 몇 달 동안 이러한 역사적 신호가 지속적인 가격 상승으로 이어지는지 모니터링하는 것이 중요합니다.
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