온체인 분석의 주요 측면 중 하나는 네트워크에서의 거래를 조사하는 것입니다. 가격 변동성을 초래하는 거래소 관련 거래와 달리, 거래소 외부의 거래는 사용자 간의 가능한 지불로서 네트워크 유틸리티를 보여줍니다. 사용자들이 서로 상호작용할 경우, 이는 장기적으로 네트워크 발전에 긍정적인 기여를 합니다. 따라서 네트워크에서의 거래 행동을 조사하는 것이 필수적입니다.
거래소 내 모든 거래의 총합에 관하여, 거래소 지갑 내에서 순환하는 거래 수는 2021년 5월 정점 이후 하락세를 보이고 있습니다. 이는 시장을 통한 전송 활동이 그리 많지 않다는 것을 의미합니다. 이 숫자가 가격 행동과 강하게 상관관계가 있었던 이전 가격 사이클과는 다르게 보입니다.
한편, 거래소로의 입금 및 출금 총 수는 급격히 감소하여 사람들이 거래소에 덜 참여하고 있을 수 있음을 보여줍니다.
또한, 모든 거래소에서 파생상품 거래소로의 거래 수가 급감하여 현재 파생상품 거래가 그리 매력적이지 않다는 단서를 제공합니다.
그동안 모든 거래소에서 현물 거래소로의 거래 수가 크게 감소하여 누적 매도 압력이 더 이상 발생할 가능성이 없음을 보여줍니다. 이는 약간의 격려를 제공하고 이해관계자들 사이의 약세 심리를 완화합니다.
동시에, 거래 수의 총합은 거래소 관련 거래의 하락세와 대조적으로 증가했습니다. 이는 거래소 외부에서의 공급/수요가 증가했음을 의미하며, 비트코인 네트워크의 높은 사용량으로 이어집니다.
네트워크 가치 대 거래량(NVT)은 시장 자본화와 거래량의 비율입니다. 이는 거래량이 네트워크 사용을 나타내므로 네트워크 가치와 네트워크 사용 간의 상대성을 측정하는 데 도움이 됩니다. NVT가 하락하면 비트코인 경제에서 유통되는 코인의 속도가 증가했음을 나타내며, 네트워크 가치는 높은 유틸리티에 비해 상대적으로 저평가되어 있음을 보여줍니다.
네트워크 내에서 거래가 얼마나 빠르고 비례적으로 이루어지는지 명확합니다. 우리는 송신자와 수신자를 포함한 고유 활성 주소의 총합에 주목해야 합니다. 활성 주소의 총합은 2021년 7월 바닥 이후 점진적으로 증가해 왔습니다. 이는 비트코인의 출현 이후 네트워크 활동 발전의 좋은 지표가 되어왔습니다.
궁극적으로, 장기 투자자들은 비트코인의 거래 가격보다는 경제 내에서의 비트코인 사용 속도에 대한 디지털 속성에 관심을 가지고 있습니다. 제한된 공급과 증가하는 수요 속에서, 시간이 지남에 따라 거래와 활성 주소의 증가가 비트코인 네트워크의 유틸리티 성장을 보여줍니다.
온체인 분석의 핵심 특징은 장기 투자자들의 HODLing 행동입니다. 가장 신뢰할 수 있는 지표 중 하나는 UTXO 가치 밴드로, 이는 크기에 따라 모든 UTXO의 분포를 보여줍니다. 여기서 연구된 모든 UTXO 밴드는 10에서 10,000 비트코인 이상에 이르는 모든 UTXO의 총 가치를 나타내며, 이는 고래의 행동에 초점을 맞춥니다. 다음 그림에서 볼 수 있듯이, 더 많은 UTXO가 대량으로 보유되고 있어 고래들이 코인을 분배하지 않고 축적하고 있음을 시사합니다.
또한, UTXO 연령 밴드는 특정 기간 내에 마지막으로 이동한 UTXO의 수를 표시합니다. 고려된 모든 밴드(6개월 이상)는 유지되고 점진적으로 확장되었습니다. 이는 더 많은 투자자들이 코인을 보유하고 축적하고 있음을 시사합니다.
UTXO 수 연령 밴드와 가치 밴드는 단기 유동성이 시장 전반에 걸쳐 지배적임을 시사하며, 반면 장기 유동성은 여전히 거의 휴면 상태에 있으며 약간 증가하고 있습니다. 간단히 말해, 오랜 HODLer들은 비트코인 가격의 단기 변동성에 관계없이 차분하게 자신감을 가지고 있습니다.
결론적으로, 비트코인 네트워크의 유틸리티는 최근 반약세 시장 동안 성장해 왔습니다. 거래소 외부에서의 거래 행동은 실행 가능한 지불 프로세스로 이루어졌으며, 비트코인 커뮤니티는 HODLing 태도를 채택했습니다.
이 글은 댕 꽌 부옹의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc. 또는 Bitcoin Magazine의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
