2025년의 변동성이 큰 시작 이후, 비트코인은 이제 $100,000를 회복하며 새로운 최고치를 기록하고 시장에 새로운 신뢰를 불어넣고 있습니다. 그러나 가격이 급등함에 따라 중요한 질문이 제기됩니다: 비트코인의 가장 경험이 많고 성공적인 보유자들, 즉 장기 투자자들이 판매를 시작하고 있는 것일까요? 이 글에서는 온체인 데이터가 장기 보유자의 행동에 대해 무엇을 보여주는지 분석하고, 최근의 이익 실현이 우려의 원인이 되어야 하는지, 아니면 비트코인 시장 주기의 건강한 부분인지 살펴보겠습니다.
이익 실현의 징후가 나타나다
소비된 출력 이익 비율(SOPR)은 네트워크 전반에 걸쳐 실현된 이익에 대한 즉각적인 통찰을 제공합니다. 최근 몇 주를 살펴보면, 이익 실현이 명확하게 증가하고 있음을 알 수 있습니다. 녹색 막대의 클러스터는 상당수의 투자자들이 실제로 이익을 위해 BTC를 판매하고 있음을 나타내며, 특히 $74,000–$75,000 범위에서 $100,000 이상의 새로운 최고치로 가격이 상승한 이후에 더욱 두드러집니다.
그러나 이러한 징후가 단기적인 저항에 대한 우려를 불러일으킬 수 있지만, 이를 더 넓은 온체인 맥락에서 바라보는 것이 중요합니다. 이는 강세장에서는 비정상적인 행동이 아니며, 단독으로 주기 정점을 나타내는 것도 아닙니다.
장기 보유자 공급은 여전히 증가하고 있다
장기 보유자 공급, 즉 최소 155일 이상 주소에 보유된 비트코인의 총량은 가격이 급등하는 가운데서도 계속해서 증가하고 있습니다. 이 지표는 현재 새로운 축적이 이루어지고 있다는 것을 반드시 의미하지는 않지만, 오히려 코인이 이동하거나 판매되지 않고 장기 보유 상태로 나이가 들어가고 있다는 것을 나타냅니다.
다시 말해, 2024년 말이나 2025년 초에 구매한 많은 투자자들이 강하게 보유하고 있으며, 장기 보유자로 전환되고 있습니다. 이는 강세장의 초기에서 중기 단계에서 전형적인 건강한 역동성이며, 아직 광범위한 분배를 나타내지 않습니다.
HODL 웨이브 분석
더 깊이 파고들기 위해, 우리는 HODL 웨이브 데이터를 사용하여 BTC 보유를 지갑 연령대별로 나누어 분석합니다. 6개월 이상 BTC를 보유한 지갑을 분리하면, 현재 비트코인 공급의 70% 이상이 중장기 참여자에 의해 보유되고 있음을 알 수 있습니다.
흥미롭게도, 이 숫자는 여전히 높지만 약간 감소하기 시작했으며, 이는 장기 보유자의 일부가 판매하고 있을 수 있음을 나타냅니다. 장기 보유자 공급 증가의 주요 원인은 단기 보유자가 155일 이상 보유로 전환되는 것이며, 새로운 축적이나 대규모 구매가 아닙니다.
비트코인 매거진 프로 API의 원시 데이터를 사용하여, 우리는 지갑 연령별로 장기 보유자 잔액의 변화율을 조사했습니다. 이 지표가 상당히 하락할 때, 역사적으로 주기 정점과 일치했습니다. 반대로, 이 지표가 급등할 때는 종종 시장 바닥과 깊은 축적 기간을 나타냈습니다.
단기 변화 및 분배 비율
이 신호의 정확성을 높이기 위해, 데이터는 최근의 진입자(0–1개월 보유자)와 1–5년 보유자 간의 비교를 통해 더 정밀하게 분석될 수 있습니다. 이 연령대 비교는 분배 패턴에 대한 더 빈번하고 실시간의 통찰을 제공합니다.
Figure 5: 연령대 보유자 분배 비율은 귀중한 시장 통찰을 제공합니다.
우리는 1–5년 보유자의 비율이 새로운 참여자에 비해 급격히 감소하는 것이 역사적으로 비트코인 정점과 일치했음을 발견했습니다. 반면, 비율이 급증하면 더 많은 BTC가 숙련된 투자자에게 흘러들어가는 것을 나타내며, 이는 종종 주요 가격 상승의 전조입니다.
궁극적으로, 장기 투자자의 행동을 모니터링하는 것은 시장 심리와 가격 움직임의 지속 가능성을 평가하는 가장 효과적인 방법 중 하나입니다. 장기 보유자는 역사적으로 두려움 속에서 구매하고 변동성을 견디며 단기 거래자보다 더 나은 성과를 보였습니다. BTC 보유의 연령 기반 분포를 조사함으로써, 우리는 가격 행동이나 단기 심리에만 의존하지 않고 시장의 잠재적 정점과 바닥을 더 명확하게 볼 수 있습니다.
결론
현재로서는 장기 보유자 간의 분배 수준이 미미하며, 역사적으로 주기 정점을 나타내는 규모와는 거리가 멉니다. 이익 실현이 이루어지고 있지만, 그 속도는 완전히 지속 가능하고 건강한 시장 환경의 전형적인 모습으로 보입니다. 현재의 강세 주기 단계와 기관 및 소매 참여자의 포지셔닝을 고려할 때, 데이터는 우리가 여전히 구조적으로 강한 단계에 있으며, 새로운 자본이 유입되면서 추가적인 가격 상승의 여지가 있음을 시사합니다.
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면책 조항: 이 기사는 정보 제공을 목적으로 하며 재정적 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 스스로 조사하십시오.
