최근 몇몇 헤드라인에서는 1월의 겨울 폭풍 핀으로 인해 비트코인 네트워크 난이도가 25% 감소했다고 보도했습니다. 대부분은 이 감소를 텍사스의 전력 사용 제한 활동 때문이라고 설명했습니다. 텍사스는 전 세계 비트코인 해시레이트의 17%를 차지하지만, ERCOT 데이터에 따르면 일부 전력 사용 제한 활동은 높은 가격과 “좋은 그리드 시민 의식”의 조합이었습니다. ERCOT와 다른 ISO에서는 가격이 그리드 스트레스를 가장 잘 나타내는 지표입니다. PRC(물리적 반응 능력)와 같은 다른 지표도 있지만, 대부분의 상황에서 가격이 더 나은 측정 기준입니다. 이러한 이유로 가격 변동을 방지하고 더 어려운 그리드 조건을 만들기 위해서는 가격이 급격하게 오르내리지 않는 최적의 환경이 필요합니다. 그러나 가격 변동성은 ERCOT에서 자주 발생하며, 이는 2022년 12월의 겨울 폭풍 엘리엇에서도 확인할 수 있습니다(아래 그래프 참조).
비트코인 채굴자는 전기를 소비하는 경제적으로 완벽한 소비자입니다. 이는 비트코인 채굴자가 이타적인 방식으로 전기를 소비한다는 의미는 아니지만, 비트코인 채굴자의 마진이 전력 가격에 유독 민감하여 전력 가격이 손익 분기점을 초과할 때 소비를 줄이도록 경제적으로 유인된다는 의미입니다(대부분의 채굴자의 현재 손익 분기점은 MWh당 100달러에서 200달러 사이입니다). 이는 가격이 손익 분기점 이하일 때 전기를 소비하고, 가격이 이를 초과할 때는 전기를 끈다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 채굴자가 가동 시간을 보장하는 데이터 센터 공동 위치 계약을 체결한 경우에는 이러한 운영적 및 실용적 예외가 있을 수 있습니다.
텍사스 주민들은 전력이 풍부할 때 비트코인 채굴자가 항상 가동되기를 원해야 합니다. 그들의 지속적인 소비는 추가 발전소 건설을 유도하기 때문입니다. 그리고 덜 직관적이게도, 우리는 비트코인 채굴자가 가격이 높고 그리드가 스트레스를 받을 때 소비를 줄이기를 자연스럽게 원합니다.
이제 2024년 1월 15일 주의 겨울 이벤트로 넘어갑니다. 헤드라인에서는 텍사스 그리드가 다시 스트레스를 받았고 비트코인 채굴자가 그 결과로 소비를 줄였다고 생각하게 만들 것입니다. 그러나 진실은 훨씬 더 미묘합니다. 폭풍의 최악의 3일 동안 ERCOT 도매 전력 시장의 평균 정산 가격은 MWh당 100.76달러였으며, 가격은 600달러를 초과하지 않았습니다. 참고로 가격은 MWh당 5,000달러까지 올라갈 수 있습니다. 도매 가격에 따르면, 그리드는 폭풍을 잘 견뎌냈고 충분한 예비 전력을 유지했습니다.
ERCOT는 실제로 절약 경고를 발령했지만, 이는 비트코인 채굴자처럼 매일 매초 전력 가격을 모니터링하지 않는 전력 소비자들을 위한 예방 메시지에 더 가깝습니다.
우리는 채굴자들로부터 가격 신호에 따라 전력 사용을 줄이는 경제적 절약을 몇 차례 보았고, 가격이 MWh당 200달러를 초과할 때는 짧은 기간 동안도 있었습니다. 그러나 이 활동은 이전 겨울 이벤트나 여름 폭염보다 덜 두드러졌습니다. 왜냐하면 그리드 전역에서 발전 예비력이 더 풍부했기 때문입니다. 일부 비트코인 채굴자는 “좋은 그리드 시민 의식”의 표시로 더 오랜 기간 동안 소비를 줄였을 가능성이 있지만, 이는 정량화하기 어렵습니다.
이 모든 증거는 지난 주의 난이도 감소가 더 미묘한 설명을 필요로 한다는 것을 나타냅니다. 많은 부분이 텍사스의 전력 사용 제한의 결과였지만, ERCOT 가격 데이터를 평가한 결과, 그 제한의 상당 부분이 북미의 다른 ISO에서도 발생했을 것이라고 믿게 됩니다. 요컨대, 비트코인 채굴 제한에 대한 의견이 있는 모든 사람은 ERCOT 정산 및 LMP 가격을 주의 깊게 살펴보는 것이 좋습니다. 데이터와 경제학은 모든 미래 분석의 근본이 되어야 합니다.
이 글은 리 브래처의 게스트 포스트입니다. 표현된 의견은 전적으로 그들의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
