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현재 비트코인 시장의 주요 동력이 주식 시장과의 상관관계라는 것은 분명하지만, 우리는 진정한 분리가 결국 발생할 것이라고 믿으며, 그 분리의 씨앗은 파생상품 시장에서 뿌리를 내릴 가능성이 높습니다.
우선, 지난 2년 동안의 주요 발전 중 하나는 파생상품 시장에서 담보 유형의 “달러화”로의 전환으로, 대부분의 담보가 비트코인 자체인 경우 발생하는 하방 볼록성을 상당 부분 제거했습니다.
비트코인 시장에서 대규모 청산 사건이 2020년 3월보다 덜 발생할 가능성이 있지만, 오늘날 시장의 담보 구성과 계약의 포지셔닝(아래에 표시됨)을 고려할 때, 글로벌 주식 및 신용 시장이 자유 낙하하고 있다는 것은 분명합니다. 이를 염두에 두고 최근 몇 주 동안 현물 시장이 막대한 매도 압력을 흡수했다는 현실을 감안할 때, 앞으로 파생상품 시장을 주의 깊게 지켜보는 것이 현명할 것입니다.
최종 메모
연방준비제도는 악명 높은 부의 효과를 역설계하려는 임무를 수행하고 있으며, 자산 가격 하락이 소비자 신뢰와 지출을 저하시켜 전 세계에서 목격되고 있는 전례 없는 인플레이션을 둔화시킬 것이라는 생각을 가지고 있습니다.
글로벌 시장이 한계점에 도달하고 있다면, 비트코인도 심각한 압박을 받을 것으로 예상할 수 있습니다. 알려지지 않은 것은 시장에 남아 있는 비트코인 투자자/투기자가 얼마나 되는지, 그리고 발생할 매도가 현물 시장을 통해 이루어질지 아니면 비트코인 파생상품을 통한 공매도를 통해 이루어질지가 불확실합니다.
어떤 시나리오에서든, 비트코인을 바닥으로 끌어내리려는 많은 공매도자가 몰려들 가능성이 높습니다(이는 깊이 부정적인 영구 선물 자금 조달 비율을 통해 확인할 수 있습니다).
결국 이는 비트코인 가격의 큰 반등으로 이어질 것이며, 최근 몇 달 동안 비트코인과 매우 밀접하게 상관관계가 있었던 다른 위험 자산의 분리/초과 성과로 이어질 가능성이 높습니다.
기회가 기다리고 있습니다.
