올해 초 새로운 사상 최고치에 도달한 후, 비트코인은 여러 달 동안 불안정한 가격 움직임에 들어갔으며, 많은 사람들이 상승 사이클이 끝났는지 궁금해하고 있습니다. 이 기사에서는 시장이 단순히 식고 있는 것인지, 아니면 이번 사이클의 정점을 이미 지나쳤는지를 이해하기 위해 주요 지표와 트렌드를 깊이 분석합니다.
근본적으로 과대평가되었는가?
비트코인의 시장 사이클을 측정하는 가장 신뢰할 수 있는 도구 중 하나는 MVRV Z-스코어입니다. 이 지표는 비트코인의 시장 가치와 실현 가치, 즉 모든 유통 BTC의 원가 기준 간의 차이를 측정하여 투자자들이 비트코인이 이 ‘근본적인’ BTC 비용에 따라 과대평가되었는지 또는 과소평가되었는지를 판단하는 데 도움을 줍니다.
최근 데이터에 따르면 MVRV Z-스코어는 지속적인 하락세를 보였으며, 이는 비트코인의 상승 궤적이 끝났음을 시사할 수 있습니다. 그러나 역사적 분석은 다른 이야기를 들려줍니다. 2016-2017년과 2019-2020년을 포함한 이전의 상승 사이클 동안 MVRV Z-스코어의 유사한 하락이 관찰되었습니다. 이러한 하락 기간은 이후 큰 반등으로 이어져 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 따라서 현재의 하락 추세가 우려스러울 수 있지만, 이는 반드시 상승 사이클이 끝났다는 것을 의미하지는 않습니다.
MVRV 모멘텀 지표는 원시 MVRV 데이터에 이동 평균을 적용하여 상승 사이클과 하락 사이클을 구분하는 데 도움을 줍니다. 최근 이 지표는 이동 평균 아래로 떨어지며 빨간색으로 변했으며, 이는 하락 사이클의 시작을 알릴 수 있습니다. 그러나 역사적 데이터에 따르면 유사한 하락이 발생했지만 장기적인 하락 시장으로 이어지지는 않았습니다.
저항선 아래에서 고전하고 있는가?
고려해야 할 또 다른 중요한 지표는 단기 보유자(STH) 실현 가격으로, 이는 최근 시장 참여자들이 비트코인을 취득한 평균 가격을 나타냅니다. 현재 STH 실현 가격은 약 $63,000으로, 현재 시장 가격보다 약간 높은 수준입니다. 이는 많은 신규 투자자들이 손실을 보며 비트코인을 보유하고 있음을 의미합니다.
그러나 이전의 상승 사이클 동안 비트코인의 가격은 여러 차례 STH 실현 가격 아래로 떨어졌지만, 이는 상승 시장의 끝을 알리는 신호가 아니었습니다. 이러한 하락은 종종 투자자들이 다음 상승 전에 할인된 가격으로 비트코인을 축적할 기회를 제공했습니다.
투자자 포기?
소비된 출력 이익 비율(SOPR)은 비트코인 보유자들이 이익을 보고 판매하고 있는지 손실을 보고 판매하고 있는지를 평가합니다. SOPR이 0 이하일 경우, 이는 더 많은 보유자들이 손실을 보고 판매하고 있음을 나타내며, 이는 시장 포기를 알릴 수 있습니다. 그러나 최근 SOPR 데이터는 손실을 보고 판매한 사례가 몇 차례 있었지만, 이는 짧았습니다. 이는 비트코인 보유자들 사이에 일반적인 패닉이 없음을 시사하며, 이는 일반적으로 하락 시장의 초기 단계에서 나타납니다.
과거에는 상승 사이클 동안 손실을 보고 판매한 짧은 기간이 있었고, 이는 이후 큰 가격 상승으로 이어졌습니다. 따라서 SOPR 데이터에서 지속적인 손실과 포기의 부족은 상승 사이클이 여전히 유지되고 있다는 견해를 뒷받침합니다.
수익 감소?
각 비트코인 사이클이 이전 사이클보다 낮은 비율의 수익을 가져온다는 이론이 있습니다. 현재 사이클을 이전 사이클과 비교해보면, 비트코인은 이미 2015-2018년 및 2018-2022년 사이클보다 비율 수익에서 더 나은 성과를 보였습니다. 이러한 성과는 비트코인이 스스로 앞서 나가고 있음을 시사하며, 이는 식는 기간이 필요할 수 있음을 나타냅니다.
그러나 이 식는 기간이 상승 시장의 끝을 의미하지는 않는다는 점도 중요합니다. 역사적으로 비트코인은 유사한 일시 정지를 경험한 후 상승 궤적을 재개했습니다. 따라서 단기적으로 더 많은 횡보 또는 하락 가격 움직임이 있을 수 있지만, 이는 반드시 상승 시장이 끝났다는 것을 의미하지는 않습니다.
해시 리본 매수 신호
비트코인의 미래 가격 움직임을 위한 가장 유망한 지표 중 하나는 해시 리본 매수 신호입니다. 이 신호는 비트코인의 해시율 30일 이동 평균이 60일 이동 평균을 초과할 때 발생하며, 이는 채굴자들이 포기 기간 이후 회복하고 있음을 나타냅니다. 해시 리본 매수 신호는 역사적으로 이후 몇 달 동안 강세 가격 움직임의 신뢰할 수 있는 지표였습니다.
최근 비트코인은 올해 초 반감기 이후 처음으로 이 매수 신호를 나타내었으며, 이는 비트코인이 향후 몇 주 및 몇 달 동안 긍정적인 가격 움직임을 보일 수 있음을 시사합니다.
결론
요약하자면, 비트코인 시장에서 MVRV Z-스코어와 STH 실현 가격의 하락과 같은 약세 신호가 있지만, 이러한 지표는 이전 상승 사이클에서도 유사한 행동을 보였으며 시장의 끝을 알리지 않았습니다. SOPR와 최근 해시 리본 매수 신호에서 나타나는 광범위한 포기의 부족은 상승 사이클이 여전히 유지되고 있다는 추가적인 확신을 제공합니다.
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