비트코인이 이제 6자리 가격대를 정상으로 만들고 더 높은 가격이 불가피한 것처럼 보이는 가운데, 주요 온체인 데이터 분석은 시장의 기본 건강 상태에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다. 이러한 지표를 이해함으로써 투자자들은 가격 변동을 더 잘 예측하고 잠재적인 시장 정점이나 다가오는 조정에 대비할 수 있습니다.
터미널 가격
터미널 가격 지표는 비트코인의 공급을 고려하면서 Coin Days Destroyed (CDD)를 포함하며, 역사적으로 비트코인 사이클 정점을 예측하는 신뢰할 수 있는 지표였습니다. Coin Days Destroyed는 비트코인이 이동한 기간과 양을 고려하여 전송되는 코인의 속도를 측정합니다.
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현재 터미널 가격은 $185,000을 초과했으며 사이클이 진행됨에 따라 $200,000으로 상승할 가능성이 높습니다. 비트코인이 이미 $100,000을 돌파한 만큼, 이는 앞으로 몇 달간 긍정적인 가격 움직임이 계속될 수 있음을 시사합니다.
Puell Multiple
Puell Multiple은 일일 채굴자 수익(USD 기준)을 365일 이동 평균과 비교하여 평가합니다. 반감기 이벤트 이후, 채굴자들은 수익이 급격히 감소하여 통합 기간을 겪었습니다.
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현재 Puell Multiple은 1을 초과하여 채굴자들의 수익성이 회복되었음을 나타냅니다. 역사적으로 이 기준을 초과하는 것은 상승 사이클의 후반 단계를 나타내며, 종종 기하급수적인 가격 상승으로 특징지어집니다. 모든 이전 상승장에서 유사한 패턴이 관찰되었습니다.
MVRV Z-Score
MVRV Z-Score는 시장 가치를 실현된 가치(비트코인 보유자의 평균 비용 기준)와 비교하여 측정합니다. 자산의 변동성을 고려하여 Z-Score로 표준화되어 있으며, 사이클의 정점과 바닥을 식별하는 데 매우 정확합니다.
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현재 비트코인의 MVRV Z-Score는 과열된 빨간 구역 아래에 있으며, 약 3.00의 값을 가지고 있어 여전히 성장할 여지가 있음을 나타냅니다. 최근 사이클에서 정점이 감소하는 추세가 있었지만, Z-Score는 시장이 기분 좋은 정점에 도달하기에는 아직 멀었다고 제안합니다.
활성 주소 감정
이 지표는 활성 네트워크 주소의 28일간의 비율 변화를 가격 변화와 함께 추적합니다. 가격 상승이 네트워크 활동을 초과할 때, 이는 시장이 단기적으로 과매수 상태일 수 있음을 시사하며, 네트워크 활용도를 고려할 때 긍정적인 가격 움직임이 지속 가능하지 않을 수 있습니다.
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최근 데이터는 비트코인이 $50,000에서 $100,000으로 급등한 후 약간의 냉각을 보여주며, 이는 건강한 통합 기간을 나타냅니다. 이 일시 정지는 지속적인 장기 성장의 기초를 마련하고 있으며, 중장기적으로 약세를 가져올 것이라는 신호는 아닙니다.
소비된 출력 이익 비율
소비된 출력 이익 비율(SOPR)은 비트코인 거래에서 실현된 이익을 측정합니다. 최근 데이터는 이익 실현이 증가하고 있음을 보여주며, 이는 우리가 사이클의 후반 단계에 접어들고 있음을 나타낼 수 있습니다.
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고려해야 할 한 가지 주의 사항은 비트코인 ETF 및 파생상품의 사용이 증가하고 있다는 점입니다. 투자자들은 사용의 용이성과 세금 혜택을 위해 자가 보관에서 ETF로 이동하고 있을 수 있으며, 이는 SOPR 값에 영향을 미칠 수 있습니다.
소멸된 가치 일수
소멸된 가치 일수(VDD) Multiple은 CDD를 확장하여 더 큰 장기 보유자를 가중합니다. 이 지표가 과열된 빨간 구역에 들어가면, 이는 시장의 가장 큰 경험이 풍부한 참가자들이 현금을 인출하기 시작하면서 주요 가격 정점을 신호하는 경우가 많습니다.
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비트코인의 현재 VDD 수준은 약간 과열된 시장을 나타내지만, 역사적으로 이는 정점에 도달하기 전에 몇 달 동안 이 범위를 유지할 수 있음을 시사합니다. 예를 들어, 2017년 VDD는 사이클 정점 거의 1년 전에 과매수 조건을 나타냈습니다.
결론
이 지표들을 종합해 볼 때, 비트코인이 상승 시장의 후반 단계에 접어들고 있음을 시사합니다. 일부 지표는 단기적인 냉각이나 약간의 과도함을 나타내지만, 대부분은 2025년 동안 상당한 상승 여력을 강조합니다. 이번 사이클의 주요 저항 수준은 $150,000에서 $200,000 사이에서 나타날 수 있으며, SOPR 및 VDD와 같은 지표는 정점에 접근함에 따라 더 명확한 신호를 제공할 것입니다.
면책 조항: 이 뉴스레터는 정보 제공 목적으로만 사용되며 재정적 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 스스로 조사하십시오.
