아래는 최근 Bitcoin Magazine Pro의 발췌문입니다. Bitcoin Magazine의 프리미엄 시장 뉴스레터입니다. 이러한 통찰력과 기타 온체인 비트코인 시장 분석을 가장 먼저 받아보려면, 지금 구독하세요.
경제 수축으로의 성장 둔화
오늘 호에서는 끊임없이 변화하는 글로벌 거시 경제 환경에 대한 광범위한 개요를 제시하고, 비트코인에 대한 그 함의로 마무리합니다.
“미국 경제 성장 속도가 6월에 급격히 둔화되었으며, 악화된 선행 지표들이 3분기 경제 수축의 전조를 나타내고 있습니다.” — Chris Williamson, S&P Global Market Intelligence의 수석 경제학자
신규 판매 주문, 원자재 비용, 고용, 작업 적체 및 비즈니스 신뢰도를 기준으로 측정된 PMI(구매 관리자 지수) 조사 데이터는 경제 건강을 평가하는 시기적절하고 선행 지표 역할을 합니다. 최신 PMI 수치는 오늘 아침에 매우 나쁜 52로 발표되었으며, 예상치인 56을 하회했습니다. 제조업의 둔화는 에너지 및 원자재 비용의 급격한 상승과 동시에 금리가 기록적인 속도로 증가하고 있는 데 기인합니다.
데이터는 2020년 7월 이후 신규 주문의 첫 수축과 2020년 6월 이후 신규 수출 주문 수축의 가장 급격한 속도를 보여주며, 원자재 가격의 인플레이션 둔화, 고용 증가 둔화 및 2012년과 비교할 수 있는 데이터 이후 가장 낮은 비즈니스 신뢰도를 나타냅니다. 이는 미국뿐만 아니라 영국과 유로존의 가계들도 인플레이션의 무게에 시달리고 있으며, 이는 기업 사이클이 전환됨에 따라 수익과 성장에 타격을 줄 것으로 보입니다.
달러 숏 스퀴즈
이 역동성은 미국의 국내 경제 외부에 존재하는 막대한 달러 부채로 인해 악화되고 있으며(달러의 세계 기축 통화 지위 때문입니다), 이는 글로벌 경제 둔화와 다른 통화에 비해 강세를 보이는 달러가 함께 나타나는 이유입니다.
8. 2022년으로 접어들면서 주의해야 할 사항은 금융 조건의 긴축입니다:
달러 강도를 측정하는 $DXY는 2021년 내내 꾸준히 상승해왔습니다.
상승하는 $DXY = 금융 조건의 긴축 = 위험 자산의 저조한 성과 pic.twitter.com/1KTMNgR8hz
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) December 11, 2021
이 역동성(강세 달러)은 미국의 경제 활동 둔화에 의해 악화되고 있으며, 이는 에너지 가격 상승과 연준의 인플레이션 압력에 대한 대응으로 인한 통화 긴축 때문입니다.
잠재적 전환점
미래 금리 인하의 초기 신호와 통화 긴축의 전환은 비트코인이 다시 한 번 뛰어난 성과를 낼 것으로 예상되는 상황입니다. 이는 시장이 법정 통화 체제에서 지속적인 통화 확장의 대안이 없다는 것을 인식하게 되고, 절대적으로 희소한 통화 자산의 속성이 장기적으로 매우 바람직하다는 것을 알게 될 것이라고 예상합니다. 마찬가지로, 우리는 정책의 전환과 통화 완화의 재출현이 있을 때까지 달러가 금융 자산에 비해 계속 강세를 보일 것으로 예상합니다.
비트코인과의 관계
비즈니스 사이클이 전환됨에 따라 위험 자산(명백히 비트코인 포함)은 타격을 받았습니다. 주식과 채권은 할인율 상승으로 인해 가치가 하락할 위험이 있지만, 비트코인은 현금 흐름이나 배당금이 없는데 왜 비슷한 행동을 보일까요?
상관관계가 인과관계를 의미하지는 않지만, 경제 둔화와 성장 감소는 비트코인의 통화화 주기와 잘 연관되어 있음을 보여줍니다. 외부 요인이 많지만, 비트코인의 규모와 유동성이 커짐에 따라 이 관계는 허위가 아닐 것이라고 믿습니다. 비즈니스 활동과 경제 성장의 증가는 소비자의 주머니에 더 많은 돈을 의미하며, 이는 금융 시장으로의 더 큰 유입을 의미하고, 초기 비트코인이 그 흐름으로부터 가장 많은 혜택을 받습니다.
최종 메모
우리가 위에서 강조한 최신 데이터는 최악의 상황이 아직 오지 않았음을 더욱 잘 보여줍니다. 일부 데이터는 오늘날 우리가 글로벌 경기 침체의 시작에 있다고 보여주며, 다른 데이터는 바로 코너에 장기적인 경기 침체가 있음을 나타냅니다.
우리는 비트코인이 그 여파의 수혜자로 보지만, 그것은 우리 앞에서 전환되고 있는 거시 비즈니스 및 성장 주기에 면역이 아닙니다. 전체 글로벌 부의 단지 일부에 불과한 시장 가치를 가진 비트코인은 다른 자산과 마찬가지로 더 넓은 주기에 따라 움직입니다. 우리가 설명한 많은 다른 이유들과 함께, 우리는 바닥이 아직 형성되지 않았다고 믿습니다.
