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현재 우리는 산업 전염병과 시장 공황의 한가운데에 있습니다. FTX와 Alameda가 무너졌지만, 많은 자금, 시장 조성자, 거래소, 채굴자 및 기타 기업들이 뒤따를 것입니다. 이는 루나에 의해 촉발된 이전의 붕괴에서 보았던 유사한 플레이북으로, 이번에는 시장에 더 큰 영향을 미칠 것입니다. 이는 자본의 잘못된 배분, 투기 및 과도한 레버리지로 인한 적절한 정화와 세척입니다.
그렇긴 해도, 모두가 다음에 무너질 도미노에 빠르게 뛰어들고 있습니다. 이는 자연스러운 일입니다. 시스템 내의 재무제표와 숨겨진 레버리지에 대한 대부분의 정보는 알려지지 않았으며, 새로운 정보와 발전이 매 30분마다 쏟아져 나오는 것 같습니다. 현재 거래소는 주목받고 있으며, 시장은 그들의 모든 움직임과 거래를 주시하고 있습니다. FTX와 Alameda처럼 고객 자금을 부당하게 사용할 거래소는 없겠지만, 어떤 거래소가 은행 런을 견딜 수 있을지는 알 수 없습니다.
시장의 반응에 따르면, Crypto.com의 Cronos 토큰(CRO)은 일주일 만에 55% 하락한 후 마지막 하루 동안 약간의 완화를 얻었습니다. 지난 이틀 동안 거래소에서의 인출이 기하급수적으로 증가했으며, CEO는 모든 인출이 잘 처리되고 있으며 그들이 살아남을 것이라고 확신시키기 위해 미디어를 돌고 있습니다.
Huobi 토큰(HT)도 같은 경로를 따르며, 지난 2주 동안 거의 60% 하락했습니다. Huobi는 최근 플랫폼에서의 자산 목록을 제공했으며, Huobi Global과 Huobi 사용자들이 소유한 약 9억 달러의 HT를 보여주었습니다. 그 9억 달러 중 Huobi Global이 소유한 비율은 불분명하지만, 상당한 손실입니다. 거래소들은 시장을 진정시키기 위해 어떤 형태로든 증명된 자산을 제공하기 위해 분주히 움직이고 있습니다.
거래소에서 비트코인이 빠져나가는 측면에서, 지난 세 번의 주요 시장 공황 사건에서 비슷한 경향이 있었습니다: 2020년 3월 COVID 붕괴, 루나 붕괴, 그리고 지금의 FTX와 Alameda 붕괴입니다. 비트코인은 거래소에서 빠져나가며 거래소와 상대방 위험을 완화하는 것이 최우선이 됩니다. 전반적으로, 지난 30일 동안 12만 2천 개 이상의 비트코인이 거래소에서 유출되는 것은 환영할 만한 경향입니다. 이는 중앙 집중식 기관에서의 투명성 부족, 신뢰 부족 및 과도한 레버리지가 최근 하락을 촉발했습니다.
앞으로 이러한 위험을 상쇄하기 위해 더 많은 비트코인 공급이 자가 보관되는 것이 필요합니다. 그렇긴 해도, 모든 비트코인이 자가 보관으로 가고 시장에 돌아오지 않을 것이라는 가정은 광범위하고 가능성이 낮은 가정입니다. 아마도 시장 참여자들은 이 비트코인을 장기적으로 보관할 의도와 관계없이 가능한 모든 예방 조치를 취하고 있습니다.
이전에는 거래소에서 비트코인이 오가는 것이 가격 신호로 더 많이 작용했지만, 종이 비트코인, 다른 체인에서의 래핑된 비트코인 및 비트코인 금융 상품이 증가함에 따라, 비트코인 거래소 흐름은 최근 두 번의 주요 거래소 유출이 지역 가격 바닥을 표시했음에도 불구하고 현재 사용자 경향을 더 반영하고 있습니다. 오늘날 비트코인 공급의 단 12.02%만이 거래소에 존재하며, 이는 2020년의 17.29%에서 감소한 수치입니다. 이번 11월은 역사상 가장 큰 유출 월로 기록될 것으로 보입니다.
산업 역사상 가장 큰 거래소 붕괴의 긍정적인 측면은 비트코인 구매자들 사이에서 상대방과 자가 주권 관행에 대한 불신이 증가할 것이라는 점입니다. 세계 최초의 분산형 디지털 자산에 대한 개인 보관의 중요성에 대해 10년 이상 이야기해 온 사람들이 많았지만, FTX와 같은 금융 기관이 신뢰할 수 있고 믿을 수 있는 것처럼 보였기 때문에 종종 무시되었습니다. 사기는 확실히 이를 변화시킬 수 있습니다.
이러한 역학과 암호 공간 내에서의 더 큰 전염 가능성은 사용자들이 개인 보관으로 도망치게 만들고 있으며, 지난 주에는 거래소에서 비트코인이 -115,200 BTC로 가장 큰 주간 감소를 기록했습니다.
흥미롭게도, 이번 매도는 최근 몇 년간의 이전 매도와는 다르게, 거래소로 비트코인이 쏟아지는 것이 아닌, 유동성이 없는 암호 담보의 붕괴로 촉발되었습니다.
지난 6개월 동안 암호 네이티브 전염의 위험에 대한 우리의 엄청난 집중을 감안할 때, 독자들이 자가 보관의 전망에 대해 배우고 조사해 보기를 강력히 권장합니다; 적어도 마음의 평화를 위해서라도요.
마지막 메모
“은행은 우리의 돈을 보관하고 전자적으로 이체하는 데 신뢰를 받아야 하지만, 그들은 거의 일부만을 준비금으로 두고 신용 거품의 파도 속에서 대출을 합니다. 우리는 그들에게 우리의 프라이버시를 신뢰해야 하며, 신원 도용자가 우리의 계좌를 비우지 않도록 신뢰해야 합니다.” – 사토시 나카모토, FTX에 대해
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