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이 기사는 전통 시장의 역학을 다루고 “유동성 조류”의 현재 상태를 평가할 것입니다. 비트코인 매거진 프로 독자들은 비트코인과 주식 시장이 함께 거래되는 것에 익숙하며, 우리는 이 관계를 밀접하게 다룹니다.
우리는 자산 클래스 전반에 걸친 변동성 역학도 면밀히 추적합니다. 자산 클래스의 역사적 및 암시적 변동성 수준은 상대적 위험을 평가하는 데 매우 유용합니다.
본격적으로 들어가기 전에, 글로벌 위험 시장의 상태에 대한 우리의 현재 주제를 다시 살펴보겠습니다:
전 세계 경제 전반에 걸쳐 큰 둔화가 진행되고 있으며, 단기적인 에너지 정책이 인플레이션 압력을 높게 유지하고 있습니다. 주식과 위험 자산이 6월 중순 이후로 완화된 느낌을 받았지만, 우리는 이것이 약세장 반등이며 위험 전반에 걸쳐 추가적인 고통이 있을 것이라고 믿고 있습니다.
글로벌 시장은 일요일 밤 선물 거래 시작과 함께 위험 회피 모드로 열렸고, 아침으로 갈수록 더 매도세가 이어졌습니다. 변동성이 급증하고 달러(DXY 기준)가 다시 수십 년 만의 최고치에 접근했습니다.
아래는 비트코인의 한 달 후 암시적 변동성을 보여줍니다. 이는 VIX와 유사하게 생각할 수 있습니다. 현재 주식은 다음 달에 24%의 예상 변동성으로 거래되고 있는 반면(VIX가 24로 표현됨), 비트코인 옵션 시장은 1개월 계약에 대해 71%의 변동성을 암시합니다.
따라서 비트코인이 약세장 반등과 그 지역 최고점에서의 후속 하락 동안 주식에 비해 저조한 성과를 보인 것은 강세장에게 우려스러운 일이며, 현재 시장 가격에서 자산에 대한 수요에 대해 일반적으로 말해줍니다.
우리는 객관적일 뿐입니다. 비트코인은 2022년 내내 주식에 대해 상승 및 하락의 베타 역할을 했지만, 여름 반등 동안 주식이 상승하는 동안 같은 열정과 상승 변동성으로 거의 반등하지 않았습니다.
이 점을 염두에 두고, 중간 결과는 글로벌 위험 시장에 대한 상대적 성과 부족을 나타냅니다.
$BTC는 40k, 30k에서 같은 일을 했고, 지금은 20k에서 새로운 강세장 시작을 외쳤습니다.
누군가가 붐비는 극장에서 “불”이라고 외친 것 같습니다. pic.twitter.com/a5vGSaiLFj
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) August 19, 2022
상승하는 수익률과 강한 달러가 글로벌 주식에 점점 더 많은 압력을 가하는 가운데, 주식에서 추가적인 위험 회피 포지셔닝의 가능한 결과는 무엇인지, 그리고 유동성이 적은 비트코인 시장에 대한 가능한 반응은 무엇인지 스스로에게 물어봐야 합니다.
채권은 새로운 저점으로 향하고, 달러는 새로운 고점으로 향하고 있습니다.
이 파티는 이제 막 시작되었습니다. pic.twitter.com/Ccc3MOzS4u
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) August 19, 2022
주식 시장이 흔들리기 시작하고, 전통 시스템의 변동성이 이 디레버리징을 통해 증가함에 따라, 우리는 비트코인 시장에서 추가적인 고통이 있을 것이라는 믿음에 점점 더 확신을 갖고 있으며, 기회주의적 투자자들은 현금 할당을 준비해야 합니다.
오늘 채권과 주식 모두에서 변동성이 돌아왔습니다. $VIX $MOVE pic.twitter.com/kylePdwFwy
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) August 22, 2022
비트코인은 S&P 500 주식으로 표시된 가격이 2022년 저점에 접근하고 있습니다:
두 자산 클래스 간의 상대적 역사적 상관관계, 비트코인 시장의 역사적 및 암시적 변동성, 그리고 글로벌 경제의 향후 경로를 고려할 때, 오늘의 가격 움직임은 비트코인의 저점이 아직 도달하지 않았다는 우리의 단기/중기 시장 전망을 재확인합니다.
달러📈, 암시적 변동성📈, 수익률📈
위험📉📉📉
이 약세장은 끝나지 않았습니다.
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) August 22, 2022
단기/중기적으로 현금 포지션은 비대칭 베팅일 가능성이 높습니다(비트코인 관점에서).
장기적으로 비트코인은 디지털 시대를 위해 특별히 설계된 중립적인 하드 통화 자산으로 완전히 잘못 가격 책정되어 있습니다.
