연금과 은퇴에 관해서, 세계의 많은 지역에서 인구가 더 오래 살고 많은 개인이 편안한 은퇴를 위한 충분한 저축이 부족하다는 점에서 명확한 연금 적정성 문제가 있습니다. 비트코인은 이 문제를 부분적으로 해결합니다. 비트코인은 가치가 하락하지 않는 형태의 저축을 제공하여 장기적으로 가치를 유지할 수 있습니다. 사회로서 우리의 집단적인 시간 선호도를 낮추는 것도 좋을 것입니다. 현재보다 우리의 노후를 더 우선시할 수 있습니다.
그러나 비트코인이 세상의 모든 문제를 해결하지는 않는다고 종종 언급됩니다. 오히려 그 중 절반만 해결합니다. 그리고 비트코인이 은퇴 계획과 관련하여 도와줄 수 없는 한 가지 큰 측면이 있습니다. 즉, 우리는 모두 얼마나 오래 살 것인지 알지 못하며, “너무 오래” 살 경우 노후에 돈이 바닥날 위험에 직면하게 됩니다. 이는 연금 및 보험 세계에서 “장수 위험”으로 정의되는 문제입니다.
저는 2022년에 비트코인 매거진을 위해 한 가지 해결책에 대한 기사를 썼으며, 여기에서 볼 수 있습니다. 간단히 말해, 비트코인으로 가격이 책정된 간단한 연금 상품을 제안했으며, 이는 가입자에게 평생 비트코인 소득을 지급하여 참가자들이 은퇴 시 장수 위험을 공동으로 분담할 수 있도록 합니다.
놀랍게도, 이제 비트코인 사용자들이 장수 위험을 비트코인 기반 신탁에 통합하고 평생 소득을 받을 수 있는 제품이 시장에 출시되고 있습니다. 이는 더 많은 투명성과 아마도 연금보다 더 높은 소득을 제공할 것입니다. 바로 Tontine Trust의 비트코인 톤틴입니다.
기본 사항을 살펴보겠습니다.
톤틴이란 무엇이며 어떻게 작동합니까?
톤틴은 전통적으로 살아있는 사람과 연결된 투자로 알려져 있으며, 그들이 살아 있는 동안 소득을 지급하는 방식으로 운영됩니다. 각 참가자는 자신의 분리된 신탁에 기여합니다. 각 신탁은 사망 시 신탁의 수혜자로 톤틴 클래스를 지정합니다. 톤틴 클래스는 비슷한 나이와 성별의 많은 다른 사람들로 구성됩니다. 그런 다음 각 구성원에게 자신의 계좌에서 다양한 소득이 지급됩니다. 톤틴 클래스의 구성원이 사망하면, 그들의 신탁에 남아 있는 전체 가치는 남아 있는 클래스 구성원들의 개별 신탁 계좌에 비례하여 할당되어 시간이 지남에 따라 그들의 은퇴 소득을 증가시키는 데 도움을 줍니다. 이 과정은 두 번째 마지막 구성원이 사망할 때까지 계속됩니다.
지급되는 소득은 지속적으로 업데이트되며, 다음 요소를 기반으로 모든 참가자에게 평생 소득을 보장하도록 계산됩니다 –
a) 구성원의 기대 수명, 주로 나이/성별에 따라 결정됩니다.
b) 그들의 투자 기금의 현재 가치
c) 그들의 기금에 대한 예상 연간 수익률
이 방법은 소득이 때때로 감소할 수 있음을 의미하지만, 이러한 유연성 덕분에 수학적으로 회원들이 은퇴 시 소득이 바닥나지 않도록 보장합니다. 톤틴 신탁은 각 신탁 계좌에 대해 부과되는 연간 1%의 고정 수수료를 통해 톤틴 운영 비용을 충당합니다.
이것이 연금과 어떻게 다릅니까?
연금은 시작 시 평생 동안 고정 소득(또는 정의된 증가가 있는 소득, 예: 연 3%)을 보장합니다. 만약 회원들이 예상보다 훨씬 오래 살 경우, 그 비용을 보험사가 부담해야 합니다(반대로, 회원들이 젊은 나이에 사망하면 보험사는 이익을 얻습니다). 이러한 요구로 인해 보험사는 모든 가능성을 대비하기 위해 여유 자본을 보유해야 하는 엄격한 요구 사항이 있으며, 고정 수익 정부 채권의 수익률을 기반으로 연금을 가격 책정하는 경향이 있습니다. 그들의 이익은 불투명하며 여러 해에 걸쳐 실현됩니다.
반면에 톤틴 신탁이 제공하는 톤틴은 매우 투명하고 직관적인 방식으로 작동하며, 그 특성 덕분에 기본 투자에 대해 다양한 신탁 승인 자산 클래스를 제공할 수 있습니다. 게다가 회원들은 시간이 지남에 따라 투자 전략을 변경할 수 있습니다. 비트코인에 대한 순수 할당 외에도, 그들은 다양한 위험 선호도 및 상황에 맞춘 투자 전략을 제공합니다. 여기에는 “대담한” 펀드(비트코인과 금의 혼합), 인덱스 펀드 및 머니 마켓 펀드가 포함됩니다.
기본 투자에서 더 높은 수익률과 톤틴의 메커니즘이 결합되어 참가자들이 은퇴 기간 동안 더 높은 소득을 누릴 수 있도록 보장해야 합니다. 주요 단점은 투자 수익률로 인해 지급되는 소득이 상승할 수도 있고 하락할 수도 있다는 것입니다.
톤틴과 고정 연금의 비교.
톤틴의 단점은 무엇입니까?
톤틴에서는 회원의 장수가 나머지 그룹에 대한 지급에 직접적인 영향을 미칩니다(연금에서는 회원이 얼마나 오래 사는지가 보험사의 이익에 영향을 미칩니다). 이로 인해 톤틴 수탁자의 주요 위험은 사기 가능성이며, 회원의 친척이 사망 후에도 여전히 살아 있다고 주장하는 것입니다(물론 보험사도 이 위험을 부담합니다).
톤틴 신탁은 사기 가능성을 방지하기 위해 새로운 기술적 방법을 고안했으며, 회원들이 톤틴 신탁 앱을 통해 여전히 살아 있음을 증명하여 지급을 검증하는 새로운 생명 증명 방법을 특허받았습니다. 또한 각 회원이 자신의 분리된 계좌를 가지고 있기 때문에, 톤틴 신탁은 블록체인을 사용하여 투명성을 높이고 회원 계좌의 모든 지급 및 수수료를 반영하는 증거 보유 시스템을 따를 수 있습니다.
이 새로운 유형의 톤틴 제품에 대해 대중을 교육하기 위한 홍보 캠페인이 필요할 수 있습니다. 톤틴은 17세기로 거슬러 올라가는 풍부하고 다양한 역사를 가지고 있습니다. 허구에서 다루어질 때, 톤틴은 종종 사적인 톤틴 계약의 음모와 단검 이야기를 포함하며, 종종 소규모 그룹의 마지막 생존자가 모든 것을 상속받는 경우가 많습니다. 실제로 현대의 톤틴 풀은 규모와 익명성으로 운영됩니다.
심슨 에피소드 “날아다니는 지옥물고기의 저주”에서 톤틴의 마지막 두 생존자, 그랜파 심슨과 몬티 번스 – 도난당한 예술 작품을 완전히 상속받음 – 클립은 여기에서 확인하세요
또한, 톤틴은 1905년 암스트롱 조사 이후 특정 생명 보험 정책에서 판매가 제한되었습니다. 이 정책의 조건은 당시 많은 보험 회사의 특정 형태의 비리로 이어졌습니다. 이러한 제품에 대해 소비자에게는 단일 정기 지급을 놓쳤을 경우 정책이 기본적으로 무효가 되는 것과 같은 의심스러운 조건과 판매 대리인에게 지급되는 높은 수수료율이 있었습니다. 이러한 문제는 당시의 제품 및 관행에 특정된 것이지, 위에서 언급한 은퇴 톤틴의 근본적인 문제는 아닙니다.
톤틴은 현재 규제와 어떻게 맞물려 있습니까?
톤틴은 회원의 최선의 이익을 위해 수탁자가 관리하는 매우 장기적인 제품이며, 따라서 연금 및 기타 신탁 서비스와 유사합니다. 회원들이 오랫동안 살더라도 별도의 자본 준비금을 유지할 필요가 없기 때문에 보험 체계에 포함되지 않습니다. 중요한 것은, 톤틴이 다시 제품으로 출시될 수 있는 최근의 발전이 있다는 것입니다.
2022년, OECD(경제협력개발기구)는 정의된 기여 연금 계획(현재 대부분의 국가에서 일반적임)이 은퇴 시 장수 위험으로부터 보호하도록 권장하는 법적 문서를 발표했습니다. 이는 “보장된 지급이 있는 연금 또는 참가자 간에 장수 위험이 공동으로 분담되는 비보장 계약을 통해 제공될 수 있는 평생 소득”을 제공함으로써 달성될 수 있습니다. 그들은 선택이 보장 비용(즉, 연금은 소득 보장을 제공하지만 더 나쁜 가치일 수 있음)과 은퇴 소득의 안정성(즉, 톤틴과 같은 계약은 때때로 투자 수익률의 악화로 인해 소득이 감소할 수 있음) 사이의 균형에 따라 달라질 것이라고 언급합니다.
이와 더불어, 도널드 트럼프는 2025년 8월 대체 자산에 대한 접근을 민주화하려는 행정명령에 서명했으며, 이는 “디지털 자산에 투자하는 능동적으로 관리되는 투자 수단의 보유”를 포함하도록 접근을 개요하며, “장수 위험 공유 풀을 포함한 평생 소득 투자 전략”에 대한 접근도 포함됩니다. 이는 본질적으로 톤틴을 은퇴 옵션으로 만드는 길을 열어주며, 기본 투자가 비트코인이 될 수 있습니다.
이는 미래의 사회 보장 시스템이라고 할 수 있습니다. 비트코인으로 지원되는 국가 톤틴은 정부가 인플레이션에 강한 소득을 보장하여 노후를 돌볼 수 있는 가장 안전한 방법이 될 수 있습니다. 많은 국가에서 사용되는 “지불하는 대로” 모델은 인구 통계 변화로 인해 계속해서 압박을 받을 것입니다. 자금 모델로의 전환은 큰 변화이지만, 이는 세대 간 공정성을 해결하며 국가에 비용이 들지 않습니다.
요약
원래 비트코인 백서가 발표된 지 17년 후, 우리는 비트코인 사용자들을 위한 자연스러운 은퇴 옵션이 출시될 예정입니다. 이는 비트코인 수익의 이점을 가진 장수 위험 공유 풀로, 비트코인 사용자들이 평생 소득을 수학적으로 보장할 수 있게 해줍니다. 이는 연금이 제공할 수 있는 것보다 훨씬 높은 소득을 지급할 가능성이 높습니다. 평생 은퇴 소득을 원하는 이들이 직면할 선택은 a) 고정 수익 정부 채무의 수익률로 가격이 책정된 연금, b) 비트코인 수익으로 구동되는 톤틴입니다.
시간이 지나면 시장이 결정할 것입니다.
