JPMorgan 전략가들은 비트코인(BTC)이 레버리지 청산과 시장 혼란으로 인한 급격한 10월 매도 이후 금에 비해 저평가된 것으로 보인다고 말합니다.
비트코인은 지난달 사상 최고치인 $126,000에 도달한 후 20% 이상 하락했으며, JPMorgan의 니콜라오스 파니기르조글루는 이 하락이 선물 시장에서의 대규모 레버리지 축소와 DeFi 플랫폼 발란서의 $128백만 해킹의 여파 때문이라고 설명했습니다.
그는 비트코인의 시장 자본화에 대한 영구 선물의 미결제 약정 비율이 평균 수준으로 돌아갔다고 언급하며 “과도한 레버리지가 대부분 해소되었다”고 말했습니다.
파니기르조글루는 ETF 유출이 이전 유입에 비해 미미하다고 덧붙이며, 보다 안정적인 시장 배경을 지적했습니다.
“대부분의 레버리지 축소 활동은 이제 우리 뒤에 있습니다.”라고 그는 말하며, 선물 미결제 약정 비율이 단기 가격 방향의 주요 지표로 남아 있다고 덧붙였습니다.
변동성을 조정한 기준으로 비트코인은 현재 금에 비해 할인된 가격으로 거래되고 있습니다. JPMorgan의 분석에 따르면 금 가격이 온스당 $4,000를 초과하며 변동성이 증가하는 동안 비트코인의 변동성은 줄어들었습니다. 금의 $6.2 조에 달하는 민간 부문 투자와 동등해지기 위해서는 비트코인 가격이 약 2/3 상승하여 약 $170,000에 도달해야 합니다.
“작년 말 금에 비해 $36,000 너무 높았던 비트코인은 현재 약 $68,000 너무 낮습니다.”라고 파니기르조글루는 썼습니다.
JUST IN: $3.4 trillion JPMorgan strategist says #Bitcoin has “significant upside for the next 6-12 months” over gold. pic.twitter.com/KJlmnfsKes
— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) November 6, 2025
레버리지가 정상화되고 변동성이 완화됨에 따라, JPMorgan은 현재 조건이 지속된다면 향후 6~12개월 동안 “상당한 상승”의 여지가 있다고 보고 있으며, 이는 투자자 포트폴리오에서 비트코인의 금에 대한 디지털 대안으로서의 매력을 강화할 수 있는 전망입니다.
비트코인 가격 업데이트
비트코인은 현재 10월의 격동적인 상황 속에서 $101,977에 거래되고 있습니다. 비트코인은 10월 초에 약 $125,000–$126,000의 새로운 사상 최고치를 기록하며 상승세로 시작했습니다.
하지만 그 기쁨은 오래가지 않았습니다. 정점에 도달한 직후, 비트코인은 압박을 받기 시작했습니다: 190억 달러 이상의 영구 선물 계약의 대규모 청산이 이 unwind를 가속화했습니다.
거시경제적 불안 — 무역 긴장, 중앙은행의 모호함 및 위험 자산 약세 — 이 조정을 악화시켰습니다.
월말까지 비트코인은 2018년 이후 처음으로 10월에 하락세를 기록하며 전체적으로 약 4%–5% 하락하고 역사상 가장 나쁜 10월 실적 중 하나를 겪었습니다.
최근 하락에도 불구하고, 연초 대비 상황은 긍정적이었으나 일부 강세론자들이 예상한 것보다는 덜 열광적이었습니다.
10월 초, JPMorgan은 비트코인이 금에 비해 저평가될 수 있으며 변동성 조정 비교와 증가하는 투자자 수요에 따라 $165,000까지 상승할 가능성이 있다고 제시하는 연구를 발표했습니다.
