투자 은행 회사 TD Cowen은 비트코인 채택과 관련하여 MicroStrategy에 대한 최근 보고서를 발표했습니다.
보고서에 따르면 “MicroStrategy는 기업 소프트웨어 제품과 클라우드 인텔리전스 서비스에서 달러 기반 현금 흐름을 생성한 후, 잉여 현금 흐름을 효과적으로 레버리지된 방식으로 비트코인으로 전환하는 새로운 유형의 회사를 나타냅니다. 자산 가치를 보호하기 위한 방어적 전략으로 시작된 것이 주주 가치를 창출하기 위한 기회적 전략으로 빠르게 발전했습니다…이 혼합 기업 전략은 우리의 관점에서 패러다임 전환을 나타냅니다.”
보고서는 이 미래 지향적인 회사 전략이 미국 달러 보유의 구매력 감소에 맞서기 위해 설계되었다고 설명합니다. “법정 화폐와 달리 비트코인의 총 공급량은 2100만 비트코인으로 제한되어 있어, 잠재적으로 우수한 가치 저장 수단이 될 수 있다고 생각합니다.” TD Cowen은 이 전략이 단기적으로 실행되지 않을 것이며, 비트코인이 금속 및 법정 화폐에 비해 우수한 가치 저장 수단이 될 것이라고 예측하는 장기 전략 계획이라고 설명합니다. 그리고 MicroStrategy의 대규모 BTC 보유로 인해 “MSTR을 비트코인 노출을 얻고자 하는 투자자에게 매력적인 수단으로 보고 있습니다.”
비트코인 가격 상승을 위한 중요한 단기 촉매제로는 SEC의 현물 비트코인 ETF 승인, 라이트닝 네트워크 개발, 비트코인 보유와 관련된 잠재적인 FASB/GAAP 회계 변경, 그리고 1년 이내에 예정된 비트코인 반감기가 포함됩니다.
보고서는 현물 비트코인 승인 가능성에 대해 긍정적이며, SEC가 결국 승인할 것인지에 대한 문제가 아닌 “언제” 승인될 것인지에 대한 문제라고 여러 다른 회사들과 함께 언급하고 있습니다. TD Cowen의 워싱턴 정책 전문가 Jaret Seiberg는 이달 초 보고서에서 “우리는 현물 비트코인 ETF의 승인을 불가피하다고 봅니다.”라고 작성했습니다.
TD Cowen은 “비트코인은 궁극적으로 모든 다른 형태의 화폐, 즉 법정 화폐, 금속 기반 화폐 또는 디지털 화폐에 비해 우수한 가치 저장 수단을 나타낼 수 있다고 믿습니다.”라고 썼습니다. 보고서는 비트코인의 내구성, 휴대성, 대체 가능성, 검증 가능성, 분할 가능성, 희소성, 역사적 확립 및 검열 저항성을 이러한 이유로 설명합니다.
비트코인은 상대적으로 새로워서 2009년부터 존재해왔습니다. 금이나 달러에 비해 이처럼 적은 역사를 가지고 있음에도 불구하고, TD Cowen은 비트코인이 “시장 내에서 충분한 시험을 견뎌왔기 때문에 가까운 미래에 가치 있는 자산으로 사라질 가능성이 높지 않다고 제안합니다.”라고 믿고 있습니다. 그들은 이 자산이 린디 효과로 인해 더욱 강해질 것이라고 예측하며, 비트코인이 존재할 수 있는 시간이 길어질수록 사회가 비트코인에 대한 신뢰를 더욱 갖게 될 것이라고 설명합니다.
비트코인이 17조 달러 규모의 금 시장을 초과하게 된다면, 2023년 구매력 기준으로 BTC 가격은 약 80만 달러에 이를 것이라고 보고서는 말합니다.
비트코인 채택이 증가하고 수요가 늘어남에 따라, TD Cowen은 단기적으로 BTC 가격이 127% 상승하여 약 7만 달러의 역대 최고치를 넘어설 수 있는 긍정적인 시나리오를 예측합니다. 그러나 규제 당국이 자산 클래스에 대한 단속을 계속한다면, 그들은 또 다른 가격 폭락이 1만 5천 달러로 돌아갈 것이라는 부정적인 시나리오를 예측합니다.
많은 대기업들이 비트코인 채굴과 에너지 소비에 대해 부정적으로 보고했음에도 불구하고, TD Cowen은 “비트코인 채굴은 우리의 의견으로는 가장 효율적이고 깨끗한 전기 사용 중 하나이며, 대부분의 다른 산업보다 에너지 효율성을 더 빠른 속도로 개선하고 있습니다.”라고 밝혔습니다. 이 투자 은행은 “단순한 경제학 – 정부의 지시가 아닌 – 이 비트코인 채굴자들을 가장 저렴한 에너지 원천으로 이끌고 있습니다.”라고 자세히 설명했습니다.
