모건 스탠리가 2026년 1월에 전사적인 디지털 자산 전략 책임자 역할을 만들었을 때, 그 직책은 26년 경력의 은행 직원인 에이미 올덴버그에게 주어졌습니다. 그녀는 경력의 대부분을 신흥 시장에서 외환 및 주식 거래에 보냈으며, 그곳의 공식 은행 인프라는 신뢰할 수 없거나 아예 존재하지 않았습니다.
그 배경은 그녀가 최근 나탈리 브루넬과의 Coin Stories 팟캐스트 인터뷰에서 비트코인이 향하는 방향에 대한 모든 신념을 형성한다고 말했습니다.
“이것의 첫 사용자들은 어디에 있었나요?” 올덴버그는 전통적인 은행 시스템을 이념적으로 거부하는 것이 아니라, 그 시스템이 이미 그들을 실패하게 만들었기 때문에 교차 국경 및 국제 시장을 가리키며 말했습니다.
그녀는 팟캐스트에서 2007년 동아프리카에서 사파리콤의 모바일 머니 서비스인 M-Pesa가 퍼져나가는 모습을 지켜보았다고 설명했습니다. 전기가 신뢰할 수 없는 마을에서 여성들이 플립폰에 현금을 충전하는 모습이었습니다. 비트코인의 분산 가치 제안과의 유사성은 그녀에게 잊히지 않았습니다.
모건 스탠리의 비트코인 진입은 체계적이었으며, 올덴버그는 그 이유를 설명했습니다. 이 은행은 글로벌 시스템적으로 중요한 은행(G-SIB)이며, 독립 자산 관리자와는 달리 모건 스탠리는 연방준비제도에 의해 관리되는 은행 지주 회사에 소속되어 있습니다.
이 구분은 이 회사가 독립 자산 관리자들이 겪지 않는 자본 처리 요구 사항과 규제 제약에 직면해야 함을 의미하며, 이는 동료들이 몇 년 전에 암호화폐 제품을 출시하는 것을 지켜보게 만들었습니다.
규제 환경은 유일한 장애물이 아니었습니다. 모건 스탠리는 E-Trade 플랫폼에서 현물 암호화폐 거래를 시작하기 위한 계획을 몇 년 전에 세웠지만, 2024년까지 은행이 파트너십을 위해 선정한 여러 공급업체가 무너졌습니다. 이는 FTX와 여러 소규모 기업들이 무너진 같은 산업의 충격의 희생자였습니다. 은행은 전략을 처음부터 다시 세워야 했습니다.
회사가 2026년 4월 7일 모건 스탠리 비트코인 트러스트(MSBT)를 출시했을 때, 이는 미국에서 발행된 최초의 현물 비트코인 ETF가 되었습니다. 이 데뷔는 모건 스탠리 역사상 가장 강력한 첫날 ETF 출시로, 3,380만 달러 이상을 모금하며 모든 ETF 데뷔 중 거래량 기준 상위 1%에 올랐습니다. 블룸버그의 수석 ETF 분석가 에릭 발추나스에 따르면.
이 펀드는 0.14%의 비용 비율을 가지고 있어 미국 시장에서 가장 저렴한 비트코인 ETF가 되며, 블랙록의 IBIT보다 11베이시스 포인트 낮습니다.
제품과 어드바이저 간의 사용 격차
제품은 존재합니다. 이제의 도전은 올덴버그가 말한 대로, 모건 스탠리의 자산 관리 기계 내부의 사람들이 이를 사용하는 것입니다.
이 회사는 약 9.3조 달러의 고객 자산을 관리하며, 2025년 10월 글로벌 투자 위원회는 보수적에서 공격적인 성장 포트폴리오를 위해 2%에서 4%의 암호화폐 할당을 공식 추천하며 비트코인을 디지털 금에 비유했습니다. 그러나 어드바이저의 수용은 느렸습니다.
올덴버그는 이를 교육 격차로 직접 연결했습니다. 많은 재정 어드바이저들은 여전히 비트코인을 더 넓은 암호화폐 범주와 명확하게 구별할 수 없으며, 고객이 단순히 자신의 은퇴 계좌에 포함되어야 하는지를 알고 싶어하는 상황에서 비트코인, 이더리움, 솔라나 간의 구조적 차이를 설명하는 것은 더욱 어렵습니다.
문제는 양 방향으로 발생합니다: 암호화폐 거래소가 무너지는 것을 지켜본 고객들은 모든 디지털 자산을 FTX 시대의 혼란과 연관짓는 반면, 재정적 책임이 있는 어드바이저들은 여전히 위험 주식과 함께 움직이는 자산을 추천하는 것을 주저합니다.
“아직 모든 것이 맞아떨어지지 않고 있습니다,” 올덴버그는 현재의 순간을 블랙베리의 초기 시절에 비유하며, 그 기술이 뭔가 있다는 것을 알았지만 대부분의 사람들에게 사용 사례가 명확하지 않았다고 말했습니다.
이러한 감정은 비트코인 컨퍼런스에서 올덴버그가 비트코인이 여전히 널리 오해받고 있으며 투자자 교육이 더 넓은 채택의 주요 장애물이라고 주장한 발언과 일치합니다. 그녀는 회사가 어드바이저를 교육하고 암호화폐 접근을 확대하고 있으며, 규제 진전이 결국 은행이 보유한 비트코인을 “불가능하지 않다”고 믿고 있다고 말했습니다.
비트코인을 더 높이 올릴 요소
비트코인이 보다 결정적인 돌파구로 나아가게 할 요소에 대한 질문에 대해 올덴버그는 스트레스가 가해진 시스템을 지켜본 경험을 반영한 답변을 했습니다. 그녀는 위기가 필요할 수 있다고 제안했습니다. 반드시 극적인 것은 아니지만, 전통적인 금융 인프라에 대한 신뢰를 무너뜨리고 비트코인의 분산되고 국경 없는 가치 저장 특성을 명확히 드러내는 느린 과정이 필요할 수 있습니다.
그녀는 러시아와 우크라이나의 신흥 시장에서 그 역동성이 어떻게 전개되는지를 보았습니다. 그녀가 개인적으로 아는 사람들이 하룻밤 사이에 은행 자산에 대한 접근을 잃었습니다.
미국 은행들이 비트코인을 자산으로 보유하기 위해서는 자본 처리 개혁을 통해 나아가야 한다고 그녀는 말했습니다. 특히 비트코인을 다른 자산보다 자산으로 보유하는 것이 덜 효율적이게 만드는 규제 부담을 제거해야 합니다.
은행은 모건 스탠리가 암호화폐를 직접 보관할 수 있도록 하는 OCC 디지털 신탁 헌장을 추구하고 있으며, 이는 디지털 자산의 야망을 더욱 내부로 가져오는 단계가 될 것입니다.
