비트코인은 잔혹한 기간 이후 안정화의 조짐을 보이고 있으며, 연구 회사 K33는 온체인 증거가 무시하기 어렵다고 말합니다. K33의 최신 시장 보고서에서 연구 책임자 베틀 룬데는 장기 보유자가 보유한 비트코인 공급의 기록적인 비율을 지적했습니다. 이 지표는 역사적으로 비트코인 역사에서 모든 주요 약세장의 끝을 앞서왔습니다.
장기 보유자는 현재 비트코인 유통 공급의 79%를 차지하고 있으며, K33는 이것이 지속적인 축적 추세와 보다 건설적인 시장 환경으로의 점진적인 전환을 반영한다고 말합니다.
이 수치는 독립적인 데이터 포인트로서의 무게를 가지기보다는 더 넓은 패턴의 일부로서 중요합니다: 이전의 모든 비트코인 약세장에서 유통 공급은 시장이 저점에 접근할 때 장기 보유자에게 기울어졌습니다.
오래된 코인 재활성화에 대한 데이터는 이 그림을 강화합니다. 6월 6일 기준으로, 2년 이상 된 비트코인 218,421 BTC만이 2026년에 재활성화되었습니다 — 거의 역사적인 최저치입니다. 같은 날짜에 더 낮은 재활성화 수치를 기록한 유일한 해는 2012년으로, 그 해에는 70,600 BTC가 재활성화되었습니다.
2024년과의 대비는 뚜렷합니다: 그 해 6월 6일까지 1.18백만 BTC가 재활성화되어 이전 사이클의 정점에서 특징지어졌던 중대한 분배를 반영합니다.
룬데는 현재 환경을 장기 보유자가 판매할 동기가 줄어든 상황으로 설명하며, 인내심 있는 구매자들이 시장에 도달하는 공급을 흡수하고 있다고 말합니다.
비트코인 ETF 판매가 완화되었습니다
다른 온체인 및 시장 구조 지표도 이 주장을 뒷받침합니다. 최근 몇 주 동안 주요 판매 압력의 원천인 상장지수펀드(ETF) 유출이 완화되었습니다. 거래량은 연간 최저치로 후퇴했으며, K33는 이를 비트코인 약세장의 말기 단계와 연관짓고 있습니다.
지난 주, 룬데는 비트코인 유통 공급의 50%가 현재 손실 상태에 있으며, 이는 역사적으로 주요 약세장 바닥에 도달한 후 몇 주 이내에만 도달한 수준이라고 언급했습니다 — 그러나 종종 전환 전에 마지막 하락이 있었습니다.
모든 분석가가 K33의 신중한 낙관론을 공유하는 것은 아닙니다. Wintermute, Glassnode, Bitfinex는 각각 ETF 유입, 스테이블코인 성장, 기관 수요가 지속적인 반전을 일으킬 수준에 아직 도달하지 않았다고 경고했습니다.
일부 예측은 비트코인이 지속적인 회복이 시작되기 전에 $30,000까지 하락할 것으로 보고 있습니다.
비트코인의 거시적 조건
거시적 조건은 이번 주에 또 다른 불확실성을 더합니다. 오늘의 FOMC 회의 — 새로운 연준 의장 케빈 워시 하의 첫 회의 — 는 암호화폐 시장의 주목을 받고 있습니다.
금리는 안정적으로 유지될 것으로 예상되지만, 시장은 여전히 2026년 후반에 금리 인상 가능성을 가격에 반영하고 있습니다. 비트코인의 30일 S&P 500과의 상관관계가 0.6에 가까운 상황에서, 연준의 어조가 변화하면 BTC에 증폭된 반응을 일으킬 수 있습니다. 자산은 약세장 조건에서 거시적 발전에 더 민감한 경향이 있습니다.
이러한 배경 속에서, BTC는 지난 주에 5.5% 상승하며, 두 주 연속 두 자릿수 손실에서 회복하여 6월 17일 현재 $65,000 지역에서 거래되고 있습니다.
월별로 가격은 5월 중순의 $79,000 근처에서 약 16% 하락했으며, 2025년 10월에 도달한 역사적인 최고치인 $126,198보다 거의 40% 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
