비트코인의 최신 온체인 및 파생상품 데이터는 긍정적인 설정을 나타내며, VanEck는 부정적인 자금 조달 비율과 함께 클러스터된 해시율 감소, 부드러운 변동성 및 신중한 포지셔닝을 강조합니다.
이 회사는 최신 보고서에서 미국-이란 긴장이 완화됨에 따라 실현 변동성이 약 56%에서 41%로 떨어졌으며, 7일 평균 자금 조달 비율이 약 -1.8%로 2023년 이후 최저 수준이자 2020년 말 이후 10번째 백분위수에 해당한다고 언급했습니다.
2020년 이후, 비트코인의 평균 30일 수익률은 부정적인 자금 조달 기간 동안 11.5%였으며, 모든 기간에 걸쳐 4.5%와 비교됩니다. 긍정적인 성과에 대한 적중률은 77%입니다. 연간 자금 조달이 -5% 이하로 떨어졌을 때, 이후 30일 수익률은 평균 19.4%였으며, 180일 수익률은 70%에 도달하여 부정적인 자금 조달이 반복적인 반대 매수 신호가 되었습니다. VanEck는 또한 2020년 이후 상위 50개 180일 수익률 창 중 19개가 부정적인 자금 조달이 있는 날에 시작되었다고 보고했습니다. 이러한 기간은 샘플의 약 13.6%에 해당합니다.
비트코인 해시율이 감소하고 있습니다
채굴 측면에서 30일 이동 평균 해시율은 30일 기준 16번째 백분위수, 90일 기준 9번째 백분위수로 떨어졌으며, 난이도는 해당 기간 동안 5번째 및 6번째 백분위수로 하락했습니다.
2025년 12월 이후 세 차례의 지속적인 해시율 감소 에피소드가 발생했으며, 이는 2021년 중국의 채굴 금지 이후 가장 밀집된 클러스터입니다. 최신 감소는 2026년 4월 15일에 종료된 약 6.7%입니다. 완료된 역사적 감소 7건 중 6건에서 비트코인은 90일 후 상승했으며, 중앙값 상승률은 37.7%이고 180일 중앙값 상승률은 63.1%입니다.
파생상품 및 온체인 활동은 포기보다는 신중한 감정을 반영합니다. 스팟 거래량에 대한 풋 프리미엄은 2024년 4월 수준의 여섯 배 이상이며, 지난 180일 동안의 활성 공급은 28.4%로 감소하여 보유자의 비활성화를 신호합니다.
장기 보유자, 특히 7-10년 및 10년 이상의 보유자는 지난 4년 동안의 85번째 및 90번째 백분위수로 지출량을 증가시켰지만, VanEck는 이러한 움직임이 항상 명백한 매도를 나타내지는 않는다고 강조합니다.
종합적으로 이 회사는 부정적인 자금 조달과 해시율 스트레스가 비트코인에 대한 강화된 강세 배경을 형성한다고 결론지었습니다.
“채굴 비율 감소와 부정적인 자금 조달 비율은 강력한 미래 BTC 수익률과 관련이 있었습니다. 따라서 우리는 비트코인에 대해 점점 더 강세를 보이고 있습니다.”라고 분석가들은 작성했습니다.
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