체코 국립은행 총재 알레시 미흘은 라스베가스에서 열린 비트코인 산업 행사에서 엄격한 인플레이션 통제와 디지털 자산에 대한 신중한 노출을 혼합한 준비 전략을 방어했다.
그는 은행이 소규모 비트코인 할당을 추가한 것을 기대 수익을 높이면서 전체 포트폴리오 위험을 증가시키지 않는 방법으로 설명했다.
미흘은 그가 2022년 중반 총재가 되었을 때 체코 공화국의 인플레이션이 20%에 가까웠다고 말했다. 그는 청중에게 중앙은행이 인플레이션을 2%로 되돌리겠다고 약속했으며, 그 목표를 ‘마법’이 아닌 규율을 통해 달성했다고 전했다.
그는 돈이 너무 오랫동안 너무 저렴했으며, 통화가 약해졌고 시스템에 너무 많은 유동성이 있다고 말했다. 은행은 저축을 지원하고 코루나를 강화함으로써 대응했으며, 그들의 규칙은 이제 “영원히 매파적일 것”이라고 밝혔다.
그 입장과 함께 미흘은 체코 국립은행의 대차대조표 규모를 강조했다. 그는 이 기관이 약 1,800억 달러의 외환 보유고를 관리하고 있으며, 이는 체코 GDP의 약 44%에 해당한다고 말했다. 그는 이러한 보유고가 경제 규모에 비해 세계에서 가장 큰 것 중 하나라고 설명했다.
그는 “미래를 위해 구축하라”고 말하며, 앞을 내다보고 국가를 보호하는 방식으로 투자해야 한다고 강조했다. 이는 저수익 채권에서 벗어나 저위험 포트폴리오를 통해 주식 및 금과 같은 자산에 대한 노출을 늘리는 것을 의미했다.
비트코인은 낮은 장기 상관관계를 가진다
미흘은 은행의 다음 질문이 장기적으로 더 강력한 포트폴리오를 구축할 수 있는지 여부라고 말했다. 이는 비트코인에 대한 내부 논쟁으로 이어졌다. 그는 프라하에서 커피를 사기 위해 비트코인을 처음 사용했던 일을 회상하며, 비트코인의 가격 변동성이 위험해 보이게 만든다고 인정했다. 그는 다른 자산들도 오르내리며, 중앙은행의 핵심 문제는 각 자산이 더 넓은 포트폴리오 내에서 어떻게 행동하는지라고 주장했다.
미흘에 따르면, 체코 국립은행의 연구는 비트코인이 많은 전통적인 준비 자산과 낮은 장기 상관관계를 가지고 있으며, 그들과 같은 방식으로 움직이지 않는다고 밝혔다. 그는 더 긴 기간 동안 비트코인이 다른 보유 자산과 밀접하게 연결되지 않은 수익을 제공할 수 있다고 말했다. 이를 바탕으로 은행은 보유고에 1%의 비트코인 포지션을 도입했다.
그는 은행의 분석에서 1% 할당이 체코 코루나 기준으로 기대 수익을 높이면서 전체 포트폴리오 위험은 변하지 않는다고 말했다. “포트폴리오에 비트코인을 추가하면 더 잘 작동하고, 수익이 증가하며 위험은 동일하게 유지된다 – 이것이 분산 투자다,”라고 그는 청중에게 말했다.
미흘은 이 움직임을 디지털 자산 시대의 중앙은행 철학의 일환으로 설명했다. 그는 청중에게 기관들이 일하고 투자하는 방식에서 “보수적이지만 혁신적”이어야 한다고 메시지를 전했다.
체코 국립은행에게 이는 엄격한 반인플레이션 입장과 강력한 국내 통화를 의미하며, 비트코인 및 기타 비전통적 자산을 사용하여 시간이 지남에 따라 보유고를 강화하는 통제된 실험과 짝을 이루었다.
